Еженедельный обзор по рынку нефти (3 неделя марта)

   Прошедшая неделя отличилась очередным повышением цен на нефть, вместо ожидаемого мною отката на фоне роста нефтяных запасов США. В среду американское Энергетическое Информационное Агентство (EIA) выпустило очередные данные о запасах нефти в США за неделю, закончившуюся 12 марта. По данным EIA запасы сырой нефти выросли на 1.6 млн. баррелей и достигли максимального объема с ноября 2003 года – 281.1 млн. баррелей. Казалось бы, что данный факт должен снизить разницу между спросом и предложением и двинуть рынок вниз, но снижение запасов бензина на 800000 баррелей до 199.6 млн. баррелей подняло цены к 13-ти летним максимумам. Так, апрельские фьючерсы в среду на Nymex выросли до уровня $38.18 за баррель. Этих уровней не наблюдалось с 16 октября 1990 года, когда, после вторжения Саддама Хусейна в Кувейт, цены поднимались до $38.89 за баррель.

   Не стоит забывать о предстоящей встрече OPEC 31-го марта, на которой будет обсуждаться вопрос о сокращении производства нефти. В феврале министры OPEC договорились снизить официальные квоты на производство нефти с 1 апреля на 1 млн. баррелей до 23.5 млн. баррелей в день. Тогда же было принято решение о сокращении поставок на 1.5 млн. баррелей, и к 31 марта производство должно было бы составлять, примерно, 24.5 млн. баррелей в сутки. Но, по сообщениям секретариата OPEC, сокращение производства в феврале составило 13000 баррелей в день до 28.14 млн. баррелей в сутки. Также OPEC на прошлой неделе снизила прогноз роста спроса на нефть во втором квартале на 190000 баррелей до 24.76 млн. баррелей в сутки. Но прогноз прогнозом, а значительное повышение спроса на нефть со стороны Китая и низкие запасы бензина продолжают поднимать цены на новые максимумы. По заявлению в четверг Пурномо Юсгианторо, президента картеля, OPEC обеспокоена ростом цен на нефть, но не намерена отказываться от сокращения поставок на 1 млн. баррелей с 1-го апреля. Скорее всего, официально квоты будут снижены, но фактически OPEC, как всегда, не выполнит свои обязательства и поставки останутся на высоких уровнях.

   На сегодняшний день запасы бензина остаются ключевым фактором, влияющим на движения на рынке. Инвесторы обеспокоены поставками бензина в ближайшие два месяца в связи с наступлением летнего сезона. На рисунках 1 и 2 рассмотрим диаграммы изменения запасов нефти и бензина, представленные на официальном сайте EIA www.eia.doe.gov.

   На рис.1 представлена диаграмма изменения запасов сырой нефти, из которой видно, что началась тенденция уверенного роста. Запасы же бензина в США (см. рис.2) продолжают снижение, и разворот к росту произойдет, скорее всего, ближе к середине апреля. К тому времени и американские НПЗ выйдут на оптимальный уровень использования производственных мощностей, после запоздалого (из-за сверхнизких температур на Северо-востоке США этой зимой) перехода на производство бензина, как основного продукта.

   Фьючерсы на сырую американскую нефть с поставкой в апреле за прошедшую неделю подорожали на 5.2%, или $1.89, и закрылись на уровне $38.08 за баррель. Сырая майская нефть закончила неделю на уровне $37.62 за баррель.

   На рис.3 представлен график корреляции цен на бензин и сырую американскую нефть, на рис.4 – дневной график движения цен на сырую американскую нефть. Рынок явно перегрет, но тенденция к росту, бесспорно, продолжает преобладать. Продавать в таких условиях явно рискованно. В начале недели, скорее всего, продолжится фиксация прибылей и снижение цен к выходу данных по запасам нефти в США в среду, которые, скорее всего, покажут очередное снижение запасов бензина, будет расценено участниками рынка как хорошая возможность для возобновления покупок нефти с целью достижения уровней близких к $40 за баррель. С технической точки зрения, достижение уровней $39-$40 за баррель необходимо для формирования полноценной двойной дивергенции, реализация которой и приведет к сильному резкому снижению. Оптимальным вариантом будет реализация этого сценария до 31-го марта, т.е. до совещания представителей OPEC.

   Я не отмечал в этом обзоре фактора террористической угрозы, хотя он и вызывает некоторое беспокойство среди участников рынка. Но теракты постоянно направлены на поражение мирного населения и, ни с какого боку, не имеют отношения к срыву поставок нефти.

Александр Борц