Кризис по-немецки

Немецкие частные банки, рассчитывавшие на солидные дивиденды от биржевого бума 2000 года, крупно просчитались. Стагнация в экономике повлекла за собой рост числа проблемных кредитов, которые многие крупные и средние предприятия ФРГ в ближайшее время отдать просто не смогут. Немецкие корпорации одна за другой идут ко дну.

Борьба за выживание

Насущной проблемой немецких банков стала не погоня за прибылью, а борьба за выживание. Те, кто еще держит голову над водой, безуспешно пытаются избавиться от тяжелого груза долгов. Банки, как известно, не могут жить лучше своих клиентов. Подведение грустных итогов минувшего года показало, что непотопляемых гигантов в банковской системе Германии больше не существует. Как и всякая сложная ситуация, положение в банковском секторе вызывает самые противоречивые оценки. «Могильщиков» немецких банков возглавляет известный финансовый аналитик из Нюрнберга Вольфган Герке. В своем интервью газете Berliner Zeitung он заявил, что начавшийся банковский кризис в Германии должен способствовать очищению финансовой системы, в результате чего в стране останутся максимум два-три банка, может, даже вообще один. Зато выжившие будут способны проводить операции в мировом масштабе. Если учесть, что 35% совокупного баланса кредитно-финансовых организаций зоны евро приходится именно на ФРГ, то масштаб прогнозируемых потрясений будет сопоставим по накалу страстей с российским дефолтом 1998 года.

Частично прогнозы Герке уже начали сбываться. Процесс банкротств пошел. Первыми обанкротились два региональных банка – Schmidt Bank и Gontard&Metallbank. Впрочем, сам факт наличия кризисной ситуации некоторыми экспертами ставится под сомнение. Так, регулирующие инстанции, напротив, неоднократно сообщали об отсутствии банковского кризиса в Германии. Руководитель департамента банковского надзора Европейского центрального банка Эдгар Майстер считает, что ситуация не столь драматична. По его мнению, единичные случаи банкротств немецких банков не являются подтверждением системного кризиса, а ожидаемые слияния – прямое следствие «консолидационной фазы», в которую вступает банковское сообщество Евросоюза. Большим оптимизмом отличаются и оценки Bundesbank.

Оказавшись на бобах

Для делового сообщества кризис стал очевидным еще в позапрошлом году, когда банки ФРГ сократили порядка 35 тысяч рабочих мест. Это в два с лишним раза больше, чем сокращение работников кредитно-финансовых учреждений во всем Евросоюзе с 1998 г. по 2001 г. При этом Германия занимает одно из последних мест среди стран ЕС по количеству банковских служащих на тысячу человек населения. Тем не менее, Европейский центральный банк, всегда более чем осторожный в своих оценках, продолжал отрицать наличие сколько-нибудь серьезных разрушительных последствий, указывая на то, что немецкие банки в основе своей не имеют проблем с ликвидностью и размером собственных средств.

Оценка ситуации рынком оказалась менее сдержанной. Самым провальным стал позапрошлый год для немецких банковских акций. Акции Commerzbank упали в цене на 88%, аналогично плохие показатели и у коллег по цеху, входящих в банковскую часть биржевого индекса DAX (Deutscher Aktien Index): Bayerische HypoVereinsbank (–84%), Deutsche Bank (–64%), Allianz/Dresdner Bank (–83%), Munchener Ruck (–75%), MLP (–96%).

В результате этого биржевого краха капитализация трех ведущих финансовых структур – Deutsche Bank, HypoVereinsbank и Commerzbank – снизилась за год на 57 млрд. евро. В этих условиях немецким банкирам приходится конкурировать с крупнейшими банковскими домами мира не только на международном, но и на внутреннем рынке. Несмотря на высокие издержки, тяжелое налоговое бремя и неусыпное внимание контролирующих органов, 165 иностранных кредитно-финансовых учреждений имеют полную банковскую лицензию, что дает им возможность свободно оперировать на территории Германии. В мировом масштабе немецкие частные банки нельзя отнести к тяжеловесам. Издержки у них выше, а прибыль по отношению к собственному капиталу в 2003 г. была ниже, чем у европейских коллег. Последний показатель отличается особенно значительно: 1% по сравнению с 11% у французских банков и 16% у английских.

Оказавшись на бобах, немецкиe банкиры с тревогой смотрят за океан. Недавнее приобретение JP Morgan Chase за $58 млрд. крупного Bank One породило гиганта с размерами активов $1.1 трлн. Рано или поздно он заинтересуется самым большим в Европе немецким финансовым рынком. Не дремлет и Citigroup, по слухам, давно уже присматривающийся к лидеру немецких банков Deutsche Bank. Интерес этот вызван далеко не праздным любопытством. Сейчас противопоставить недружественным поглощениям частные банки ФРГ могут только свои плохие балансы.

Дыма без огня в природе не бывает

На этом фоне риски, связанные с экономическим циклом, усилили риски внутренние, связанные с определением и реализацией стратегии развития. В результате турбулентность рынка заставила пошатнуться даже гигантов. Первым из них дал трещину Commerzbank, занимающий третье место по величине в Германии. Слухи о том, что дела в банке плохи, появились в 2002 г., когда в редакцию газеты Financial Times попало письмо электронной почты одного из сотрудников компании Merrill Lynch, адресованное американскому рейтинговому агентству Standard&Poor’s. В этом, как утверждалось, случайно попавшем в редакцию письме содержалась информация, касающаяся якобы имевшего место крупного проигрыша Commerzbank на рынке кредитных деривативов.

Видимо, для специалистов S&P эта информация показалась достоверной, потому как через некоторое время после получения этого письма рейтинг Commerzbank был существенно понижен. Ответом банка стало заявление его шефа Клауса-Петера Мюллера, в котором он назвал все обвинения «дикими» и «злонамеренными». Кроме того, сразу же после этих событий Мюллер выступил на очередной встрече руководителей ведущих мировых банков в Вашингтоне. Глава Commerzbank в очередной раз опроверг все обвинения Merrill Lynch. Еще более определенно высказался на этой же встрече член совета директоров банка Мехмет Далман, назвав упоминавшиеся операции с кредитными деривативами прибыльными. «Я не вижу причин, почему мы должны обанкротиться», – сказал он.

Но дыма без огня в природе не бывает. В балансе банка за прошлый год отражены убытки на общую сумму 2.32 млрд. евро. Проблемные кредиты достигли более 1 млрд. евро. Для сравнения: в более тяжелом 2002 г. убытки Commerzbank составили 298 млн. евро. Таким образом, прошлый год оказался самым худшим более чем за 130 лет существования банка. Как заявил на пресс-конференции, посвященной итогам года, глава Commerzbank К.-П. Мюллер, столь значительные убытки стали следствием сознательно выбранной политики очистки баланса за счет переоценки собственных акций и избавления от части проблемных активов инвестиционного портфеля банка.

Продолжилось в прошлом году и сокращение штатов. Теперь уже более 4 тысяч бывших сотрудников Commerzbank ищут себе новое место работы. А по неподтвержденным официально данным, программой реструктуризации и сокращения издержек подразумевается увольнение каждого четвертого из 32377 наемных работников банка.

После обнародования этих данных акции Commerzbank упали сразу на 1.5%, возглавив список дешевеющих ценных бумаг. Неутешительные итоги деятельности третьего по величине немецкого банка не прибавили оптимизма деловому сообществу.

Кто виноват и что делать?

Основная внутренняя проблема немецких банкиров – запоздалое снижение издержек. Эйфория конца прошлого тысячелетия, вызванная биржевым бумом, оставила после себя разочарование в «новой экономике», проблемные активы и тысячи высокооплачиваемых биржевых экспертов, в услугах которых банки Германии больше не нуждаются. Уволить в сжатые сроки такое количество специалистов оказалось не так-то просто. Немецкое законодательство о труде в большинстве случаев трактует спорные ситуации в пользу наемного работника.

Другое разочарование «новой экономики» – чрезмерно раздутые IT-отделы. Привлечь желаемое количество новых клиентов с помощью Всемирной паутины большинству банков не удалось, а как занять такое количество узких специалистов, которые привлекались даже из-за границы, теперь не знает никто. Но, конечно, проблема снижения издержек не исчерпывается только избыточными выплатами персоналу. Тем или иным способом уволить работников все же можно.

Другая важная задача – снижение операционных расходов, в частности, при сделках с ценными бумагами. Крупные банки, осуществляющие сотни тысяч сделок в месяц, борются за каждый цент скидки на проведение трансакций. Перспективным способом снижения издержек и повышения ликвидности банковской системы являются слияния. В этом плане Commerzbank рассматривается как кандидат № 1. Cреди возможных партнеров называют HypoVereinsbank. Другой возможный вариант улучшения положения, по которому пойдет банковская система Германии, – поглощение крупными банками средних и мелких. Пытаясь улучшить свое положение, Commerzbank выкупил проблемный Schmidtbank, представляющий интерес своей широкой филиальной сетью.

Борьба за выживание вызывает к жизни новые симбиозы. Один из них принято называть синтетическим словечком «banksuarance». По мнению аналитиков Европейского центрального банка, наиболее значительные изменения последних лет на рынке финансовых услуг вызваны именно объединением страховых компаний и банков. С одной стороны, страховщики хотят использовать филиальную сеть банков для распространения своих продуктов, с другой – банки стремятся за счет создания дочерних страховых компаний добиться конкурентных преимуществ в борьбе за клиентов.

Среди наиболее известных примеров подобного симбиоза – покупка крупнейшей немецкой страховой компанией Allianz в 2001 г. Dresdner Bank за 24 млрд. евро. Насколько это приобретение оказалось перспективным, настолько же и проблемным. Покупка банка стала причиной рекордных убытков Allianz в 2002 году – 2.5 млрд. евро, из них убытки Dresdner Bank – порядка 1.5 млрд. евро.

Точки роста

Несмотря на тяжелые поражения, которые понесла «новая экономика», возможности для ведения прибыльного бизнеса в этой сфере далеко не исчерпаны. Примером тому может служить брокерское обслуживание в сети. После биржевого краха в 2002 г. отрасль фактически лежала в руинах. Инвесторы старались спасти то немногое, что оставалось на счетах, не желая иметь дело с сетевыми брокерами в будущем. В то же время сектор онлайновых банковских услуг, напротив, оказался востребованным. После недолгих раздумий онлайновые брокеры поняли, что нужно клиентам. Очевидным решением оказалось слияние брокерских и банковских услуг в единой платформе.

Сегодня онлайновые компании, оказывающие в Германии как брокерские, так и банковские услуги, являются самым быстрорастущим бизнесом Европы. Потенциал для дальнейшего роста в этом направлении значителен. Всего, по данным Союза немецких банков, на конец 2002 г. было открыто 30 млн. счетов в интернет-банках, зарегистрированных в ФРГ. Около 3.4 млн. немцев осуществляют операции с помощью онлайновых брокеров. Тот же Commerzbank имеет в своем составе сетевое представительство в Интернете – Comdirect, получившее по итогам прошлого года оперативную прибыль в размере 39.1 млн. евро. Секрет успеха этого дочернего предприятия прост: Comdirect предоставляет не только брокерские, но также банковские и консультационные услуги. Маркетинговый отдел компании подобрал очень точное название для своей бизнес-стратегии: «one-to-onebank », что в весьма вольном переводе следует понимать как «банк один к одному». Правда, наблюдатели тут же усмотрели здесь неприкрытый намек на «отца-основателя» Commerzbank, возможностями которого готова при случае воспользоваться его молодая «дочка».

Чем это грозит нам?

Немецкие частные банки одними из первых пришли на российский рынок. Сейчас они уже достаточно прочно на нем обосновались, обросли связями и приобрели постоянных деловых партнеров. С одной стороны, Германия является крупнейшим европейским потребителем российских природных ресурсов, поэтому долгосрочные проекты с участием немецких банков призваны, в первую очередь, удовлетворять интересы российских экспортеров. С другой стороны, большинство кредитных программ так или иначе связано с поставкой оборудования немецких фирм, которые, в свою очередь, напрямую зависят от стабильности национальных банков.

Испытывающий серьезные трудности Commerzbank присутствует в России с 1999 года, имеет свои филиалы в Москве и Новосибирске (ЗАО «Коммерцбанк-Евразия»). Изначально предполагалось, что банк будет заниматься только обслуживанием российских представительств немецких компаний, однако впоследствии границы этого сотрудничества были существенно расширены.

В зону интересов ЗАО «Коммерцбанк-Евразия» входят газовая, металлургическая, нефтедобывающая промышленности, а также сельское хозяйство. Среди наиболее крупных заемщиков – ОАО «Газпром» и РАО «Норильский никель». Программой заимствований и размещения ценных бумаг «Газпрома» предусмотрено привлечение $300 млн. сроком на 6 лет в счет переуступки экспортной выручки по долгосрочным контрактам. Эти средства привлекаются для финансирования приоритетных производственных задач российской монополии, связанных с поставками газа на экспорт. Один из крупных региональных проектов в России реализуется в Новосибирской области: поставка сельскохозяйственной техники из Германии для аграрных предприятий за счет кредита Commerzbank.

Другим крупным заемщиком немецких банков является Сбербанк России. В рамках заключенного в апреле 2002 г. соглашения с консорциумом немецких банков АКА Сбербанк намерен привлечь порядка 250 млн. евро для финансирования инвестиционных программ российских предприятий, в том числе конверсионных. Более 22 млн. евро по этому соглашению Сбербанк уже привлек для ОАО «Саянскхимпласт». Так что нестабильность банковской системы ФРГ опасна не только для крупного российского бизнеса, но и для нашего федерального бюджета.

2004

Никита Попов