Кто не рискует…

Главная проблема в том, что у западных инвесторов, желающих выйти на российский рынок, не так уж много возможностей для выбора – только сырьевые компании. Надеяться же на приход крупных западных инвестиций в другие отрасли промышленности нам пока не приходится, тем более что ТЭК демонстрирует высокие темпы роста.

Насколько привлекательна «ось зла»?

Некоторые западные инвесторы сегодня всерьез считают Северную Корею выгодным местом для вложения капитала. После того, как президент США Джордж Буш причислил эту страну к «оси зла», а мировая пресса подняла шумиху насчет корейской атомной программы, большинство представителей делового мира предпочитают держаться от КНДР подальше. Однако многие, наоборот, рассчитывают извлечь дивиденды от сотрудничества с этой азиатской страной.

После того, как в 2002 г. президент Ким Чен Ир объявил о начале экономических реформ, КНДР стала гораздо более привлекательной для западных бизнесменов. В настоящее время Северная Корея похожа на Китай 1980-х годов. Ход реформ в стране отчетливо виден, и, возможно, сегодня очень подходящее время, чтобы выходить на ее рынок. Иностранные инвесторы работали в этой стране даже в разгар «атомного кризиса», и сейчас их число неуклонно растет. Многие бизнесмены воспринимают КНДР как богатую природным сырьем страну с ненасыщенным рынком. А это сулит огромные прибыли тем, кто начнет работать с ней первым.

Многие считают, что Северная Корея в настоящее время постепенно движется по пути к рыночной экономике. Однако официальные отчеты ООН о положении в Северной Корее выглядят репортажами с другой планеты. По данным экспертов ООН, значительная часть населения страны в настоящее время недоедает или даже голодает. Кроме того, в Северной Корее происходят постоянные перебои с поставками тепла и воды, а большая часть местного населения зарабатывает в месяц менее $5.

Но этой статистики недостаточно, чтобы заставить западных предпринимателей отказаться от экспансии на рынок КНДР. Сфера интересов представителей Запада весьма широка. Так, одна австрийская компания занимается экспортом из Северной Кореи произведенных там пианино. Телевизионная студия из Франции использует корейских артистов при создании мультфильмов. Компания из Сингапура развивает северокорейскую индустрию туризма. Как ни странно, это направление бизнеса считается достаточно перспективным: сегодня многие туристические агентства Запада стремятся сотрудничать с Северной Кореей, предоставляя своим клиентам, быть может, последнюю возможность увидеть «настоящее коммунистическое государство». Fila, Heineken и Nike спонсируют северокорейских спортсменов, а Heineken, помимо этого, рассматривает возможность открытия в стране своего пивоваренного завода.

Инвесторам наиболее интересны вложения в развитие интернет-инфраструктуры, а также в легкую, текстильную и пищевую промышленность. По словам представителей компаний, которые уже действуют на северокорейском рынке, здесь есть реальные перспективы по ведению бизнеса и в банковском секторе, добывающей промышленности, сельском хозяйстве и в телекоммуникациях.

С другой стороны, вести бизнес в одной из самых изолированных от внешнего мира стран далеко не просто. Часто для решения вопроса бывает недостаточно даже знакомства с местным министром. Необходимо заручиться поддержкой тех людей, которые могут оказать влияние на все правительство. Так, компания Maxgro Holdings через одного бывшего сотрудника ООН смогла привлечь к себе внимание Ким Чен Ира и вложила в развитие местной лесной индустрии уже $2 млн., оговорив, что государство будет получать 30% доходов от этого проекта.

Сегодня многие аналитики убеждены, что экономические реформы в Северной Корее будут развиваться быстрыми темпами, способствуя притоку прямых иностранных инвестиций. Но еще рано говорить о том, удастся ли Северной Корее стать еще одним «азиатским тигром».

Инвесторы готовы, но…

Другим лакомым куском для инвесторов являются рынки Восточной Европы. Сегодня те, кто в 2002-2003 гг. не побоялись нестабильности российского рынка, получают прибыль в 45%. Вложения в Польше принесли 50%, в Чехии – 57%. Эксперты считают, что здесь еще можно сделать большие деньги. Аналитики из Credit Suisse Asset Management считают, что экономический рост в этих странах продолжится, чему будут способствовать прямые иностранные инвестиции, дешевый и гибкий рынок труда, низкие ставки корпоративных налогов.

Сегодня политика многих центральных банков восточноевропейских стран не отличается от банковской политики на Западе, учетные ставки снижены, а политические кризисы намного реже. Восточноевропейские биржи становятся стабильнее. Одним из важных факторов, повлиявших на эти изменения, стало желание ряда стран вступить в Европейский Союз. 1 мая к альянсу присоединились 10 стран: Польша, Венгрия, Чехия, Эстония, Латвия, Литва, Словакия, Словения, Мальта и Кипр. Все они формируют свои экономики таким образом, чтобы соответствовать задачам Евросоюза. Все страны пообещали к концу десятилетия перейти на евро. Учетные ставки будут приведены в соответствие с остальной Европой, и в некоторых случаях снижение будет резким. В зоне евро ставки находятся на уровне 2%, тогда как в Польше они составляют 5.25%, а в Венгрии – 12%.

Прямые иностранные инвестиции, вероятно, увеличатся, поскольку западноевропейским компаниям выгодно привлекать квалифицированную, дешевую и мобильную рабочую силу. Низкие ставки корпоративных налогов также делают этот регион привлекательным для бизнеса. В Эстонии ставка нулевая, в Венгрии 16%, а Польша снижает ставку до 19%. В то же время британский корпоративный налог достигает 30%, а в среднем по зоне евро этот показатель составляет 33%.

…Мешает коррупция

Инвестиции в Россию остаются рискованными из-за коррупции и политических скандалов. Но это пугает не многих: министр торговли и промышленности Великобритании Патрисия Хьюитт на Российском экономическом форуме заявила, что британская промышленность должна более активно искать возможности для бизнеса в России, если она не хочет проиграть соперникам из других западных стран.

Десять лет назад, к примеру, потенциал роста Китая был уже очевиден, однако британские компании не смогли воспользоваться этим преимуществом. Осторожностью британцев воспользовались бизнесмены из Германии, которые в итоге сегодня экспортируют в Китай в 8 раз больше, чем англичане. Многие аналитики говорят о том, что британские фирмы не могут позволить себе упустить выгодные перспективы, которые открываются в этом регионе. В противном случае рынки займут более дальновидные инвесторы.

По мнению многих экономистов, история с ЮКОСом хоть и спровоцировала падение российских акций, но на общий российский инвестиционный рейтинг влияния не оказала. Однако последний Российский экономический форум, проходивший в Лондоне, показал, что западные эксперты не ожидают значимых инвестиционных решений в ближайшем будущем. Максимум, на что они рассчитывают, – одна крупная покупка, аналогичная слиянию BP c ТНК.

«Река инвестиций» пока не течет

Аналитики консалтинговых групп SRU и Expert Information Group считают, что в глазах мирового бизнеса Россия остается «за пределами инвестиционной карты». Определенное улучшение имиджа с приходом к власти Путина пока не трансформировалось в «реку инвестиций». К тому же сейчас Россия не очень выгодно смотрится на фоне Китая – по крайней мере, с позиций успешности инвестиций. Китай нацелился на создание экономического либерализма при неизменности политического авторитаризма, а Россия, подталкиваемая Западом, сделала все наоборот.

Еще одна проблема, как показало исследование, связана с российской коррупцией и отсутствием уважения к власти закона. Это, естественно, тормозит любые перспективы привлечения западных инвесторов. И все же ведущие лидеры англо-американского делового истеблишмента полагают, что в долгосрочной перспективе Россия обладает высоким инвестиционным потенциалом.

В прошлом году Россия впервые вошла в десятку лидеров списка самых привлекательных для прямых иностранных инвестиций стран. Мы оказались на 8 месте. Исследования показали, что 20% инвесторов по всему миру и более 25% инвесторов Северной Америки и Европы отметили положительные сдвиги в экономике России. Это объясняется, прежде всего, макроэкономической стабильностью и реформой налоговой системы, а также все более возрастающим интересом к добывающей промышленности.

Основными инвесторами, постоянно осуществляющими значительные финансовые влияния в отечественную экономику, являются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция и Нидерланды. На долю этих стран приходилось 70% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, из которых более 2/3 – прямые. Самая заметная доля иностранных инвестиций пришла в Россию из Германии – 19.6% ($10.5 млрд.).

Если исходить из общего объема накопленных инвестиций, то лидирует Германия, однако слова министра торговли и промышленности Великобритании Патрисии Хьюитт о перспективах российского рынка, похоже, приносят свои плоды. В прошлом году английский экспорт к нам вырос до отметки в 1.4 млрд. фунтов стерлингов, и теперь Великобритания – иностранный инвестор № 1 в России, вливающий в ее экономику 15% иностранного капитала. Самым же привлекательным для инвесторов местом продолжает оставаться Китай. Прямые иностранные инвестиции в китайскую экономику выросли в прошлом году на 1.4%, составив $53.5 млрд. В течение прошлого года Министерство торговли Китая утвердило создание 41 тысячи компаний с иностранным капиталом, что на 20% больше, чем в 2002 году. Список стран, которые сделали наибольшие капиталовложения в экономику Китая в 2003 г., возглавляет Гонконг, через который проводят деньги многие иностранные инвесторы, а также сами китайские бизнесмены, возвращающие средства на родину под видом иностранных.

За Гонконгом следуют Виргинские острова, Япония, Южная Корея, США и Тайвань. Судя по всему, Китай укрепит свое лидерство. В декабре 2003 г. объем пришедших в страну инвестиций подскочил на 34% по сравнению с декабрем 2002 г. Сумма инвестиций по заключенным контрактам (прогнозный показатель реальных инвестиций в будущем) выросла в 2003 г. на 39%. По мнению правительства КНР, в 2004 г. делать инвестиции будут и фирмы, до сих пор лишь поставлявшие компоненты для работающих в Китае транснациональных корпораций.

2004

Александр Потапов