Обзор рынка от TeleTRADE D.J. (14-18.02.05)
Всю прошедшую неделю участники рынка были сосредоточены на публикации ключевых данных Министерства финансов США по притоку капиталов в страну, а также готовились к предстоящему выступлению главы Федеральной резервной системы Алана Гринспена в Конгрессе.
Понедельник принёс серьёзные потери курсу доллара. Продажа американской валюты началась ещё на торгах в Азии после выхода позитивных экономических данных по Японии. Согласно им, профицит текущего счета Японии за декабрь существенно вырос на 35.1% к декабрю 2003 года, достигнув рекордно высокого значения 1.616 трлн. йен, что значительно выше, чем ожидаемый рост на 4.5%. Положительное сальдо торгового баланса в декабрь при этом выросло до 0.999 трлн. йен с 0.753 трлн. йен.
Снижение курса доллара продолжилось и на европейской сессии, поскольку рынок начал готовиться к ключевым событиям текущей недели. В частности, инвесторы продавали доллар в ожидании публикации во вторник данных Министерства финансов США по притоку капиталов в страну, а также перед предстоящим выступлением главы ФРС Алана Гринспена в Конгрессе. Фунт оказался в числе валют, продемонстрировавших самый масштабный рост против доллара. Фунт вырос по причине общего ослабления доллара, а также после выхода новостей о том, что рост цен на сырье и комплектующие может вызвать рост уровня инфляции в Великобритании в ближайшие месяцы, несмотря на ее стабильный уровень в настоящий момент. Фунт вырос с $1,8680 до $1,8920, где и установил дневной максимум. С выходом позитивных данных по Японии валютная пара EUR/USD резко повысилась с $1.2866 в район $1.2950. В результате евро вновь вырос выше уровня $1,2920 – максимума февраля 2004 года. В ходе торгов курс достиг максимальной отметки на $1.2993.
Наибольшая активность наблюдалась по курсу USD/JPY. На фоне сильных данных по Японии пара снизился с отметки Y105.50 в область Y104.60, где и было установлено минимальное значение дня.
Еврозона разочаровала опубликованными во вторник слабыми данными по ВВП зоны евро в 4 квартале 2004 года, снижением промышленного производства в декабре и ВВП в 4 квартале по Италии, а так же сокращением роста экономики Германии на 0,2% в 4 квартале 2004 года по сравнению с предыдущим кварталом. Экономисты и аналитики полагают, что замедление темпов экономики Германии негативно скажется на показателях всей Еврозоны и может стать веским аргументом против повышения ставки рефинансирования ЕЦБ. Благоприятное воздействие на рынок и поддержку евро оказал лишь индикатор экономических ожиданий ZEW по Германии, который снова вырос в феврале – на 9 пунктов и теперь он находится на уровне 35.9 пункта по сравнению с уровнем 26.9 пункта в январе, что обусловлено резким ростом заказов в обрабатывающей промышленности в декабре. На американской сессии продолжилось давление на доллар. Этому способствовал слабый показатель индекса деловой активности в производственном секторе в Нью-Йорке и снижение объемов розничных продаж в январе, на фоне которого курс EUR/USD сумел преодолеть важный психологический уровень сопротивления 1.30. Но чуть позднее ситуация кардинально изменилась. Данные о притоке капитала в США в декабре позволили отыграть доллару часть потерь. По подсчетам казначейства США, приток капитала в Америку в январе составил $61,3 млрд., уменьшившись по сравнению с ноябрем, когда соответствующая сумма равнялась $89,3 млрд. (значение было пересмотрено в сторону повышения). Полученный показатель перекрыл торговый дефицит США за декабрь ($56,4 млрд.).
Среда ознаменовалась выступления главы ФРС США Алана Гринспена в Конгрессе. Председатель ФРС отметил, что “экономика США вошла в 2005 г. в достаточно неплохой форме”, в целом инфляция остается под контролем. Ключевая процентная ставка ФРС находится на “относительно низком” уровне. Нет никаких признаков изменения политики ФРС, которая предполагает постепенное повышение процентных ставок. Инфляция в значительной мере будет зависеть от развития ситуации на рынке нефти, а также состояния производительности труда и курса доллара.
Однако озабоченность ФРС продолжает вызывать состояние торгового баланса, а также реформа системы социального страхования. На фоне его выступления доллар укрепился по отношению к основным валютам. Стоит отметить, что серьёзные потери в этот день понесла британская валюта. Падению фунта стерлинга было спровоцировано публикацией инфляционного отчета Банка Англии. Курс GBP/USD упал с отметки 1.8930 на 130 пунктов до отметки 1.8800. Согласно опубликованному ежеквартальному отчету Банка Англии, уровень инфляции в Великобритании в ближайшие два года достигнет отметки 2.0%. Впоследствии инфляция может незначительно превысить данный уровень. В отчете также отмечается, что темпы роста экономики, как и риски роста инфляции, уменьшаются, что свидетельствует об отсутствии серьезного инфляционного давления в стране и, как следствие, снижение необходимости в ближайшее время повышать уровень процентной ставки.
На торгах в четверг ситуация на валютном рынке была относительно спокойной до открытия американской сессии. С началом торгов в США доллар заметно укрепился благодаря благоприятным данным с рынка занятости. Количество заявок на пособие по безработице достигли 4-х годового минимума. Индикатор jobless claims составил 302К по сравнению с предыдущим показателем 304К и, несмотря на прогнозы аналитиков, на повышение до 320К.
Дополнительную поддержку американской валюте добавило второе выступление главы ФРС Алана Гринспена перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США. Алан Гринспен не добавил ничего нового в своё выступление и лишь повторил заявление, прозвучавшее в среду перед банковским комитетом Сената.
В ходе азиатских торгов в пятницу основные валюты оставались в узких диапазонах, но с открытием европейской сессии вышли окончательные данные, согласно которым в январе экономика Германии испытала дефляционное давление. Помимо этого стоит отметить, что темпы роста объёма ипотечного кредитования в Великобритании замедлились с началом 2005 года. Эти данные, несомненно, свидетельствуют о замедлении темпов развития рынка жилья, а, следовательно, можно ожидать, что процентные ставки в Великобритании сохранятся в ближайшее время на прежнем уровне. А вот дефицит бюджета (PSNCR) в Великобритании за январь составил -16.9 млрд. фунтов, что, несомненно, является благоприятным показателем. Помимо слабых европейских данных, дополнительную поддержку курсу доллара в пятницу оказало снижение цен на нефть. Так валютная пара EUR/USD оттолкнулась от уровня $1.3080 и опустилась к отметке $1.3030. закрытие американских торгов по курсу евро/доллар ниже уровня сопротивления 1.3080 будет благоприятным сигналом на следующую неделю для американской валюты.
Рекомендации на неделю 21.02 – 25.02
В пятницу прошедшей недели многие игроки ушли с рынка ввиду длинных выходных в США. В понедельник американские финансовые рынки будут закрыты в связи с национальным праздником. Зато уже со вторника начнется публикация важных экономических отчетов, которые после довольно спокойных выступлений А. Гринспена на прошедшей неделе, возможно, наконец-тo определят направление рынка до конца февраля.
Итак, на предстоящей неделе нас ожидает ежедневный выход экономических отчетов по США:
. Во вторник – индекс уверенности потребителей за февраль;
. В среду – инфляционный отчет (индекс цен потребителей CPI за январь);
. В четверг – объем заказов на товары длительного пользования за январь;
. В пятницу – вторая оценка ВВП США за IV квартал.
По поводу публикации ВВП США стоит напомнить, что ожидается существенная поправка данных по приросту ВВП в связи с ошибкой, допущенной Канадой в подсчете импорта из Америки за ноябрь. Согласно опросу экономистов, пересмотр данных с учетом исправлений, сделанных Statistics Canada, приведет к увеличению показателя роста ВВП на 0.2-0.5 процентных пункта, то есть до 3.3%-3.6% в годовом исчислении. Согласно опросу Bloomberg, экономисты полагают, что рост ВВП за IV квартал может увеличиться до 3.4%-3.6%.
Это может оказать новую поддержку доллару, а далее рынок с нетерпение будет ожидать данных с рынка труда за февраль, вероятно пoложительных, ввиду резкого сокращения индикатора Jobless claims, а также нового повышения процентной ставки на мартовском заседании ФРС США.
Коковина Лариса, финансовый аналитик Аналитический отдел Санкт-Петербургского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: analitics@trust-com.ru
