Паи для народа

3(41) март 2003

Недавно на прилавках магазинов появилась книга шведских профессоров менеджмента Кьела Нордстрема и Йонаса Риддерстреле «Бизнес в стиле «фанк» («Funky Business»). Ее главная идея в том, что в XXI веке процветание будет доступно только тем, кто обладает интеллектом и способен менять правила, уходить от общепринятых концепций. Именно это необходимо сейчас компаниям, работающим на фондовом рынке, чтобы привлечь сбережения россиян и эффективно ими управлять.

Мошенничество исключено
В настоящее время лишь малая часть граждан России владеет ценными бумагами (акциями, облигациями) и проводит с ними активные операции. В то же самое время россияне «держат на руках» очень значительные суммы, по разным оценкам, составляющие от $30 до 100 млрд. [1]. Активное вовлечение этих денег в ценные бумаги позволило бы решить сразу несколько задач.

Россияне открыли бы дополнительные возможности для увеличения своих накоплений. А предприятия могли бы использовать средства граждан, направленные на покупку ценных бумаг, для своего развития, повышения заработной платы работников и создания дополнительных рабочих мест. Все это способствовало бы развитию российской экономики и повышению благосостояния граждан.  Вклад в паевом инвестиционном фонде (ПИФ) предоставит рядовым людям, не обладающим специальными знаниями и временем для самостоятельной торговли на фондовом рынке, возможность участия в его работе и приумножения своих средств.

О пополнении и благополучии ПИФа заботится профессиональная управляющая компании, которая анализирует имеющиеся на рынке возможности и вкладывает средства фонда в соответствии с установленными целями и приоритетами. Взаимоотношения пайщиков, ПИФа и управляющей компании четко регламентированы законодательством [2].

Для снижения рисков правомочия управляющих компаний по распоряжению средствами паевого фонда ограничены вполне конкретными рамками. Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять собранными деньгами, законодательно зафиксировано разделение управления средствами фонда и их хранение.

Средства пайщиков содержатся под надзором специализированного депозитария, который контролирует правомерность действий с ними. С момента возникновения ПИФов не было зафиксировано ни одного случая обмана пайщиков или мошенничества. Даже если управляющая компания будет не в состоянии работать с ПИФом, все собранные средства возвратятся пайщикам.

Что мы имеем с пая?
Инвестирование в ПИФ означает для клиента приобретение пая.  Это доля в капитале паевого фонда, юридически дающая право владельцу на ее выкуп из ПИФа. Инвестиционный пай можно покупать, продавать, дарить, передавать по наследству. Одно из главных преимуществ паевых фондов   льготное налогообложение. В отличие от других компаний, привлекающих деньги частных инвесторов, паевые фонды не платят налог на прибыль, поскольку не являются юридическими лицами.  Что касается конечного дохода непосредственных российских инвесторов – физических лиц, который они получают при продаже паев, то он облагается налогом в 13%. Смысл приобретения пая состоит в том, чтобы впоследствии продать его по возросшей цене.

Доход подразумевает рост стоимости пая, и пайщик зарабатывает на разнице цены покупки и цены погашения (продажи) своего пая.  Обычно паевые инвестиционные фонды управляют набором различных акций и/или облигаций, обладающих разной степенью доходности и рискованности. Это позволяет в большинстве случаев снижать риск вложений до приемлемого уровня и в то же самое время – получать достаточно высокий доход.

Пайщик получает возможность участия в прибыли фонда при минимальных операционных издержках и принимает на себя все риски, связанные с его операциями.  Необходимо, однако, помнить, что ни один паевой инвестиционный фонд не может гарантировать владельцу пая определенный доход в будущем. По итогам 2002 г. наиболее прибыльные ПИФы показали примерную среднюю доходность в размере 30% годовых.

Дума о пенсии
До недавнего времени российская система пенсионного обеспечения функционировала исключительно на распределительной основе. Это означало, что все денежные средства, аккумулируемые в Государственном пенсионном фонде РФ, использовались для осуществления текущих пенсионных выплат. Теоретически сумма выплачиваемой пенсии зависела от размера оплаты труда по последнему месту работы до ухода на пенсию и общей продолжительности трудового стажа.

На практике закон в большинстве случаев ограничивал максимальный размер пенсии суммой около 1500 руб. в месяц.

С 2004 г. каждый сможет принимать решение о способе накопления пенсионных средств самостоятельно. У человека появится право выбрать один из трех вариантов формирования накопительной части пенсии: через Пенсионный фонд РФ, через негосударственный пенсионный фонд (НПФ) либо через одну из управляющих компаний, которая имеет договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений с ПФ.

НПФ являются некоммерческими организациями, которые создаются для сбора пенсионных взносов, инвестирования средств и выплаты дополнительных пенсий.  НПФ должен иметь соответствующие лицензии. Схема работы такова: фонд собирает взносы от своих вкладчиков, инвестирует их средства (пенсионные резервы) в активы (какие именно, определено законом), выплачивает пенсии, сумма которых складывается из привлеченных средств и полученной от инвестирования прибыли.

С НПФ могут заключить договор о негосударственном пенсионном обеспечении как физические, так и юридические лица. Основанием для выплат фонда является наступление пенсионного возраста у гражданина. Более ранние выплаты пенсий не допускаются. НПФ могут обеспечить выплату как пожизненной, так и срочной (в течение фиксированного периода) пенсии.

Работодатель при построении корпоративной пенсионной системы может производить отчисления на индивидуальные пенсионные счета работников, а может, что наблюдается более часто, сформировать солидарный пенсионный счет. Этот счет позволяет построить систему дополнительных пенсий без привязки к конкретному работнику. Работодатель сможет выплачивать пенсию не всем участникам пенсионной системы, а только тем, кто отработал определенное количество лет и не имел серьезных нарушений трудовой дисциплины.

НПФ берут на себя обязательство выплачивать пенсии в рублях, но производят индексацию в соответствии с индексом инфляции за текущий год.

Главные критерии благополучия НПФ – доходность, перекрывающая уровень инфляции, и отсутствие дефицита пенсионных резервов, когда принятые обязательства НПФ оказываются выше, чем собственные средства.

Негосударственные пенсионные фонды рекомендуют при среднем заработке 10-20 тыс. руб. ежемесячно отчислять около 5% от зарплаты работника, что позволит выплачивать сотрудникам предприятия при наступлении пенсионных оснований до 60% их ежемесячного дохода. В течение действия договора пенсионного страхования можно его изменить в сторону увеличения или уменьшения пенсии с корректировкой пенсионных взносов. В случае прекращения действия договора НПФ выплачивает выкупную сумму и гарантированный инвестиционный доход.

Гарантии для вкладчиков
На негосударственный пенсионный фонд как на некоммерческую организацию распространяются ограничения на использование средств для уставной деятельности в размере 15-20% от заработанного на размещении пенсионных резервов инвестиционного дохода. Таким образом, ни при каких обстоятельствах НПФ не имеет права расходовать деньги вкладчиков.  При этом фонд отвечает перед вкладчиками всем своим имуществом. Каждый НПФ формирует страховой резерв, который может достигать 25% от общего пенсионного резерва. Страховой резерв служит гарантией покрытия возможных рисков. Его объем, а также размер имущества для обеспечения уставной деятельности характеризуют способность НПФ расплатиться по своим обязательствам.

НПФ не вправе принимать на себя поручительство исполнения обязательств третьими лицами, отдавать в залог пенсионные резервы, выступать в качестве учредителя в других организациях.  Это является дополнительной гарантией сохранения вложений вкладчиков.

Непосредственный контроль за НПФ осуществляет Инспекция не-государственных пенсионных фондов при Минтруда РФ. Ведется оценка соответствия пенсионных резервов пенсионным обязательствам фонда, так называемая «актуарная» проверка. Независимый депозитарий контролирует размещение пенсионных резервов. НПФ также ежегодно проверяется аудиторами и ревизионной комиссией, утверждаемой советом фонда.

Предприятия, уплачивающие пенсионные взносы за своих работников, могут относить на себестоимость все взносы в НПФ в пределах 12% от фонда оплаты труда, что уменьшает налогооблагаемую базу. Если предприятие работает по схеме, которая предусматривает перечисление взносов на его солидарный счет, то тогда не возникает объекта налогообложения по единому социальному налогу. В последнее время многие российские предприятия стали открывать новые возможности по привлечению средств. К таким возможностям относятся выпуск собственных облигаций и выход на отечественные и международные фондовые рынки.

Андрей Гадасин

Литература:
1. Ю. Кашин. Сколько «зелени» у народа? // Валютный спекулянт, 2000, № 8, с. 26-29.
2. М. Максимов. Комментарий юриста о ПИФах // Валютный спекулянт, 2002, № 6, с. 28-30; № 7, с. 40-49.