Психологический аспект технического анализа

Данная статья посвящена одному из наиболее увлекательных и важных аспектов валютной торговли: в центре внимания находится взаимодействие психологии рынка с решениями индивидуального трейдера.

Иногда к техническому анализу относятся так, как будто он содержит крупицы тайного знания или отражает истинную суть поведения валюты. Порой даже говорят, что формирование на графике определенной модели вызовет конкретное движение цены. Однако технический анализ не делает ничего подобного. График – это отражение прошлого ценового поведения и ничего больше. Сам по себе график не может предсказать будущего изменения цены. Валюта не растет и не падает, потому что на графике сформировалась какая-либо модель. Цена сдвигается потому, что участники рынка делают общие выводы о будущем поведении валюты на основе записи прошлых ценовых уровней.  Графическая история ценового поведения представляет собой совокупное отображение тысяч торговых решений и является своего рода записью поведения тысяч отдельных трейдеров в прошлом.

Информация о цене имеет значение только лишь потому, что торговые решения трейдеров придают ей пророческую силу.  Простым доказательством ограниченности предсказательных способностей истории ценового поведения является хорошо известный факт, что фундаментальные изменения всегда превосходят по значимости технических анализ. Если Федеральный Резерв неожиданно для всех поднимает процентные ставки или китайской правительство объявляет о том, что больше не будет покупать американские бумаги Казначейства, то ни одна графическая модель не удержит доллар от скачка вверх в первом случае и от стремительного падения во втором.

Технический анализ не приводит к изменению цены. Приходится делать акцент на очевидном, поскольку в бесконечном приписывании всех причин “рынку” легко забыть о реальной структуре этого рынка – это тысячи тех, кто по отдельности принимает решение. Механизм передачи технического анализа основан на информации, которая отображена на графике, и происходит путем оценки этой информации участниками рынка и ее трансляции на торговое поведение этих участников рынка.

Понять эту идею поможет следующий вопрос: кто такой “рынок” и чего он пытается достичь каждый день. С большой вероятностью более 90% от дневного объема торгов на валютном рынке в размере 3,2 трлн долларов приходится на спекулятивные сделки. Это означает, что буквально каждый участник рынка – трейдер хеджевого фонда, в руках которого находится 1 млрд долларов, евровый трейдер на межбанковском рынке Deutsche Bank или розничный трейдер у себя дома – пытается добиться одной и той же цели: заработать чистый дневной доход от торгов.

Интересно отметить, что общий мировой объем торгов на валютном рынке в 2007 г увеличился практически на 50% по сравнению с 2004 г, когда фиксировалось 1,9 трлн долларов в день. По информации Банка международных расчётов (Базель, Швейцария), тот сегмент рынка, к которому относится розничный обмен валюты, увеличил свою долю с 33% до 40%. Банк проводит исследование раз в 3 года.

Итак, если каждый участник рынка пытается добиться одного и того же, а именно получить торговую прибыль от ежедневной деятельности, как они все действуют?

Первая вещь, которую делает каждый трейдер, находясь в Токио, Нью-Йорке, Лондоне или любом другом месте, – это достать график и начать искать возможности для открытия позиций. Каждый трейдер оценивает одни и те же графики в надежде получить прибыль.  Каждый видит одну и ту же историю цен, и каждый выделяет аналогичные потенциально прибыльные графические модели.  И при отсутствии других факторов, большинство трейдеров приходит к одному и тому же заключению, основанному на наблюдаемых графических моделях.

Если, к примеру, на протяжении 2 недель евро находится в рамках восходящего канала и теперь приближается к основанию канала, то большинство трейдеров, которые ищут возможность для открытия позиции, будут рассчитывать на продолжение восходящего тренда и сохранение канала. Они разместят ордера на покупку чуть выше основания канала. И большую часть времени графики действительно не будут подводить – евро на самом деле будет отскакивать от основания канала. Однако рост будет происходить не потому, что, например, ЕЦБ может повысить процентные ставки в какой-то момент времени в будущем, а потому, что цели трейдеров, имеющаяся у них информация и предположения совпали.

Трейдерам нужна прибыль, все графики содержат одну и ту же информацию, и все трейдеры делают аналогичные предположения о поведении рынка на основании информации на графиках.  Если достаточное число трейдеров разместят ордера на покупку выше основания канала, то вполне вероятно, что евро отскочит от основания канала и продолжит движение в рамках восходящего канала, конечно, если не принимать во внимание внешних факторов.

В техническом анализе есть убедительная “самоисполняющаяся” логика. И она работает, потому что каждый верит, что она сработает, и принимает торговые решения соответствующим образом. Для розничного трейдера эти знания являются самыми доступными и представляют собой наиболее эффективную торговую стратегию.