Валютная судьба “черного” континента

“Черный” континент как был, так и продолжает поныне оставаться не только регионом со слабыми валютами, но и самым беднейшим на Земном шаре. Несмотря на то, что в первой половине XX века страны Африки предприняли значительные усилия, направленные на создание процветающего общества, продолжительность жизни, образование и благосостояние населения находятся на самых низких отметках. Совокупный ВВП всех стран Африки составляет около 2% общемирового валового продукта – меньше, чем у одной только Испании.

Четыре периода

Один из ответов на вопрос, почему африканский континент продолжает оставаться в бедственном положении, кроется в его валютной системе и денежно-кредитной политике. Денежные власти, действовавшие в Африке, всегда сдерживали рост внешней торговли и производительности труда. Анализ денежной политики, которая проводилась на территории Африки в течение столетий, позволит понять, какие процессы происходили на “черном” континенте.

Экономическая история Африки может быть разбита на четыре периода:

• доколониальная эпоха, в течение которой на отдельных частях континента существовали региональные валюты, способствовавшие экономической интеграции;

• колониализм, приведший к интеграции африканского экономического пространства в мировую валютную систему через фиксацию обменных курсов к валютам европейских метрополий;

• период обретения политической независимости, приведший к распаду региональных и международных экономических связей;

• региональная реинтеграция, начало которой было положено введением единой европейской валюты.

 

Первые монеты, первые банкноты

Европейская торговля и колонизация в Африке, начавшиеся в ХV веке, ограничивались линией побережья. Вплоть до Берлинской конференции 1884-1885 гг., на которой правительства Старого Света поделили между собой сферы влияния в Западной Африке, европейцы не решались двигаться вглубь <черного> континента. Колониальная денежная политика представляла один из ключевых элементов освоения региона. Местные деньги заменялись на европейские валюты, поскольку метрополии требовали оплаты внушительных налогов только своими деньгами. Первоначально в колониях внедрялись монеты, отчеканенные в метрополии, которой они принадлежали, позже произошло смешение монет различных эмитентов. На территории всей Африки получили хождение монеты, широко распространенные в международной торговле: австрийские талеры Марии Терезы, серебряные доллары и индийские рупии (в Восточной Африке). К XIX веку метрополии начали предпринимать решительные шаги по вытеснению иностранных денег из обращения и введению местных валют. Многие колонии ввели собственную чеканку монет, посредством чего извлекался сеньораж. Драгоценного металла для чеканки хронически не хватало, и местные власти в ХIХ веке были вынуждены эмитировать банкноты для восполнения дефицита металлических денег. Как правило, объемы эмиссии бумажных денег были незначительными. В редких случаях, например, в Анголе, Гвинее и Сьерра-Леоне (Западная Африка), объема эмиссии хватало для того, чтобы финансировать расходы правительства. Банкноты выпускались правительственными казначействами, которые напрямую зависели от исполнительной власти. Между двумя мировыми войнами, когда военные действия на море отрезали колонии от метрополии и перекрыли поток металлических денег из Европы, местные власти пошли на эмиссию банкнот небольшого номинала. Однако использование бумажных денег сознательно ограничивалось торговцами, в результате чего банкноты получили широкое распространение только по окончании Второй мировой войны. В Нигерии, Гамбии, Гане и Сьерра-Леоне банкноты оценивались дешевле, чем монеты, вплоть до середины ХХ века.

Сеть британских валютных правлений

В 1848 г. на острове Маврикий, в одной из наиболее развитых британских колоний, где существовала свободная банковская деятельность, в результате падения цен на сахар (основной экспортный товар) грянул финансовый кризис. На острове функционировали два банка, эмитировавшие бумажные деньги. Из-за финансового кризиса один из них закрылся. Второй выжил, но доверие к нему было столь низко, что его банкноты обращались ниже номинала. В ответ на кризис колониальное правительство в следующем году создало первое в мире валютное правление (оно было организовано в форме банка Mauritius Commercial Bank Ltd), которому передавались исключительные права денежной эмиссии.

После аналогичного финансового кризиса в Шри-Ланке в 1884 г. британские власти начали использовать валютное правление в качестве стандарта денежной системы большинства колоний Великобритании, находящихся под внешним управлением. Британские власти некоторое время экспериментировали с различными резервными активами, служившими обеспечением денежной эмиссии, резервным коэффициентом и операционными процедурами.

Чуть позже классическое валютное правление нашло выражение в Западно-африканском валютном правлении (West African Currency Board). Оно было организовано в 1912 г. В сферу его ответственности входила денежная эмиссия на территориях Нигерии, Ганы, Сьерра-Леоне и Гамбии. Валютное правление эмитировало западноафриканский фунт. Все выпущенные в обращение банкноты и монеты на 100% обеспечивались финансовыми активами с номиналом в фунте стерлингов. Валютное правление в Западной Африке послужило образцом денежных властей во многих странах. В Южной Родезии, а также Ливии, Либерии, Эфиопии и Эритреи использовались деньги Восточно-африканского валютного правления даже после разгрома британской армии и оккупации их территорий во время Второй мировой войны.

Создание независимых центробанков

В период борьбы за свою независимость от колонизаторов большинство стран Африки проводило автономную политику, приведшую к распаду местных валютных зон и нарушению связей с международной финансовой системой. Африканские лидеры, как и большинство политиков в мире, находились под влиянием новых веяний в экономической теории и делали все, чтобы их страна имела независимый центральный банк. Институт центробанка рассматривался как непременный атрибут свободного государства. В начале ХХ века в Африке уже действовало несколько центробанков. Первым, еще в 1898 г., центральный банк появился в Египте.

Египетские денежные власти выполняли функции коммерческого банка, находившегося в частной собственности. Центробанк, несмотря на то, что располагал штаб-квартирой в Каире и действовал на его территории, принадлежал британским акционерам, поскольку Египет находился под опекой Великобритании. Эфиопия в 1905 г. предоставила монопольное эмиссионное право частному Bank of Abyssinia, выполнявшему функции квазицентрального банка. Частично он принадлежал National Bank of Egypt. Свои первые бумажные деньги Bank of Abyssinia выпустил только спустя десять лет. Второй квазицентральный банк, существовавший в Эфиопии, был основан в 1908 г. и периодически выпускал в обращение собственные монеты.

После Второй мировой войны в метрополиях разгорелись ожесточенные споры, должны ли колонии, стоявшие на пороге политической независимости, учредить центральные банки, или в них останутся валютные правления. Одни утверждали, что избыточные резервы ведут к потере колониями дохода от сеньоража, что валютные правления не имеют возможности проводить дискреционную политику, поддерживать банковскую систему в период кризиса, а это сдерживает экономический рост и без того бедных стран. Сторонники валютных правлений, в основном из числа колониальных должностных лиц, опасались, что центральные банки станут инструментом инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета. Кроме того, для эффективного проведения операций центробанку необходим развитый денежный рынок, а его в странах Африки не было. Мнения разделились. В одних странах после обучения африканских чернокожих специалистов было решено создать центральные банки, в других – сохранить валютные правления. Инспекции толькo что созданного Всемирного банка, побывав в Нигерии и Восточной Африке, рекомендовали сохранить валютные правления на временной основе или на неопределенный период. К концу 1950-х годов сторонники создания центральных банков победили.

В конечном счете экономисты отказались от установки, что центральный банк нуждается в развитом внутреннем денежном рынке. Даже без рынка долговых обязательств центробанк может влиять на предложение кредита, варьируя резервные требования для банков, переучитывая ссуды и другие финансовые активы или напрямую выдавая займы частному сектору. В 1960-х годах центральные банки распространились по всему <черному> континенту.

В зоне влияния французского франка

В отличие от Великобритании, дебаты о будущем денежных властей, проходившие во Франции, имели гораздо меньший накал. После Второй мировой войны метрополия в Париже решила, что она сохранит зону французского франка в Африке, но вместе с тем предоставит колониям больше автономии.

В середине 50-х годов Франция создала в Африке два валютных института: один для Западной Африки и второй – для Экваториальной (Центральной). Они представляли собой гибридный тип денежных властей, сочетавший в себе элементы центрального банка и частной монополии на денежную эмиссию, принадлежавшей Banque de l`Afrique occidentale. За время Второй мировой войны Banque de l`Afrique occidentale потерял эмиссионную монополию во французских колониях. Еще в 1942 г. в Камеруне и во французской Экваториальной Африке (включавшей Центрально-Африканскую Республику, Чад, Конго-Браззавиль и Габон) с подачи правительства генерала де Голля, находившегося в изгнании, начал функционировать валютный институт, имевший название Caisse centrale de la France libre. Его конкурент, Banque de l`Afrique occidentale, чья штабквартира располагалась в оккупированном Париже, продолжал выпускать бумажные деньги от имени правительства Виши в Того и во французской Западной Африке (Бенин, Буркина-Фасо, Кот д`Ивуар, Гвинея, Мали, Мавритания, Нигер и Сенегал). В послевоенный период валютные институты находились под полным влиянием Франции, поскольку правительству метрополии принадлежало две трети голосов в руководстве этих институтов. В 1959 г., накануне предоставления всем французским колониям в районе Сахары политической независимости, валютные институты были преобразованы в центральные банки, которые поныне продолжают эмитировать франк Африканского финансового сообщества (franc CFA).

Валюта Африканского финансового сообщества возникла в 1962 году в соответствии с соглашением о создании Восточно-Африканского валютного союза (Union monetaire ouest-africaine, UMOA), по которому доля французских голосов в новообразованном Banque Centrale des Etats de l`Afrique de l`Ouest (BCEAO) была сокращена до одной трети. Второе соглашение того же года уменьшило долю голосов Франции в Banque des Etats de l`Afrique Centrale (BEAC) до 50%.

Пересмотр соглашений в 1972-1973 гг. привел к уравниванию Франции с африканскими государствами в управлении двумя центральными банками, а их штабквартиры были перенесены из Парижа в Африку. В начале 1990-х годов зона франка CFA стояла на грани распада. Нестабильность, возникшая в зоне, явилась следствием валютных соглашений, заключенных между Францией и африканскими государствами, которые ослабили дисциплину денежно-кредитной политики в зоне. Хотя BCEAO и BEAC были ограничены в финансировании бюджетных дефицитов стран-членов зоны, однако не предусматривалось никаких лимитов на кредиты государственным банкам или предприятиям. Воспользовавшись законодательным упущением, центральные банки зоны создали избыточное предложение франков CFA. Всплеск инфляции и бегство капитала поставили под угрозу стабильность валютного курса.

Ситуация выровнялась лишь в 1993 г., когда центральные банки ограничили обмен франков CFA на французские франки. Спустя полгода, франк CFA был девальвирован наполовину, что вернуло его на уровень 1945 г. После девальвации центробанки стали проводить более консервативную денежно-кредитную политику.

Социализм по-африкански

Одним из внешних атрибутов суверенитета африканских стран стало введение национальных валют. Волна повсеместного создания центральных банков ослабила экономические связи африканских стран со Старым Светом, хотя и не привела к их полному разрыву. Дезинтеграция не ограничивалась только валютной сферой, распад региональных связей коснулся также банковского дела. Вскоре после обретения политической независимости страны Африки ограничили доступ иностранных банков на внутренний рынок. Возникший дефицит финансовых услуг был быстро ликвидирован за счет банков, полностью или частично принадлежавших правительству. Монополизация государством банковского дела на <черном> континенте получила название индигенизация (indigenization) или африканизация (africanization). Феномен быстрой индустриализации СССР, сохранявшего свою экономику в изоляции от внешнего рынка, вдохновил многие африканские правительства, которые начали имитировать социалистическую политику. Советская модель планового хозяйства требовала от властей введения жесткого валютного регулирования, которое вынуждало потребителей вместо иностранных товаров приобретать продукты отечественного производства. Возникавший при этом дефицит разрешался централизованным распределением товаров наибольшей необходимости.

В банковском секторе осуществлялось аналогичное директивное распределение финансовых ресурсов в соответствии с государственным планом производства. Рост цен на сырье и нежданные валютные сверхдоходы позволили африканским странам благополучно жить, несмотря на безрассудную макроэкономическую политику местных властей. Так продолжалось вплоть до конца 1980-х годов.

Последствия денежной накачки экономики не заставили себя долго ждать: в большинстве стран <черного> континента возникла инфляция. Национальные валюты стали безудержно слабеть. Во второй половине XX века большинство африканских валют подверглось существенному обесценению. В 1980-х годах африканские валюты потеряли остатки доверия местного населения, которое предпочло им денежные знаки бывших метрополий. Пытаясь остановить бегство капитала и долларизацию, денежные власти ввели громоздкую систему валютного контроля. К началу XXI века всего три африканские страны (Джибути, Гамбия и Уганда) обходились без множественности валютных курсов, ограничений на покупку иностранных ценных бумаг и прочих мер валютного регулирования.

2004

Сергей Моисеев