Все, что нужно знать о японской иене

Несмотря на все свои достоинства, рынок форекс обладает огромными масштабами, он достаточно сложен и может похвастать безжалостной конкуренцией. На рынке доминируют основные банки, торговые дома и фонды, которые быстро применяют новую информацию. Таким образом, валютный рынок – не место для неподготовленных или необразованных.

Чтобы работа на форексе была эффективной, необходимо много знать об основных валютах. Помимо текущих экономических показателей, стоит учитывать и другие факторы, которые могут повлиять на котировки.

Иена: Введение

80% сделок на форексе совершается лишь с семью валютами, и иена относится к их числу, являясь одной из основных валют при международной торговле и торгах на форексе. Это неудивительно, ведь Япония обладает одной из крупнейших экономик в мире, одним из самых высоких показателей ВВП и является одним из крупнейших экспортеров в долларовом выражении.

За каждой из основных валют стоит центробанк. В случае с иеной эту роль исполняет Банк Японии. Как и большинство центробанков других развитых стран, Банк Японии обязуется действовать таким образом, чтобы применяемые им меры стимулировали рост экономики и минимизировали темпы инфляции.

Тем не менее, на протяжении уже многих лет Япония борется с дефляцией, поэтому БЯ проводит политику низких процентных ставок, надеясь стимулировать рост спрос и экономики. В определенные моменты, приблизительно в 2000-х годах, процентная ставка даже была отрицательной.

Экономика Японии

Экономика Японии обладает рядом особенностей, которые необходимо учитывать при торговле иеной.

Во-первых, несмотря на свои размеры, с того момента, как лопнул пузырь на рынке недвижимости, экономике Японии не достает роста. По этой причине зачастую говорится о “потерянном десятилетии”. Хотя это может быть и не совсем верно, но в период с 2001 до 2011 г темпы экономического роста Японии редко превышали 2%, и уровень процентных ставок опускался до нуля или еще ниже не один раз.

Кроме того, Япония печально известна своей инфляцией, точнее, практически полным ее отсутствием. По сути, большую часть прошедшего десятилетия стране приходилось бороться с дефляцией.

Во-вторых, экономика Японии – одна из самых старых в мире, и ее продуктивность находится на минимальном уровне. Это значит, что средний возраст трудоспособного населения быстро растет, в то время как приток молодой рабочей силы, которая может поддержать экономику посредством уплаты налогов и активного потребления, падает.

Кроме того, Япония остается довольно закрытой страной с точки зрения иммиграции, что также усложняет демографическую обстановку.

Наконец, Япония относится к странам с развитой экономикой и высоко образованной рабочей силой.

Несмотря на то, что многие отрасли промышленности, например, такие как кораблестроение, переместились в страны вроде Южной Кореи и Китая, Япония все еще лидирует в производстве потребительской электроники, автомобилей и технологических компонентов. Это привело к тому, что Япония сильно зависит от мировой экономики, но увеличило доверие к Китаю как к торговому партнеру.

Основные драйверы

Существует ряд теорий, которые пытаются объяснить процесс курсообразования. Паритет покупательной способности, паритет процентных ставок, эффект Фишера, баланс выплат – все эти модели предлагают трактовку “правильного” обменного курса, исходя из таких факторов, как относительные процентные ставки, уровни цен и т.д. На практике эти модели плохо работают в реальной рыночной ситуации: в жизни обменный курс определяется, исходя из спроса и предложения, которые, в свою очередь, зависят от огромного числа психологически обусловленных рыночных факторов.

К основным экономическим публикациям можно отнести статистику по ВВП, розничным продажам, промышленному производству, инфляции и торговому балансу. Эти показатели выходят регулярно, и большинство брокеров, как и многие финансовые информационные ресурсы, например, Wall Street Journal или Bloomberg, открывают свободный доступ к этой информации.

Помимо этого, инвесторам стоит следить за выходом таких данных, как статистика по занятости, отслеживать изменения процентных ставок (а также обращать внимания на заседания центробанков). Более того, нельзя упускать из вида дневной новостной поток, сообщения о природных катастрофах, выборах и новых правительственных подходах к политике. Все это имеет непосредственное влияние на курсы валют.

В случае с Японией особое внимание стоит уделять результатам исследования Tankan.

Информацию о доверии в деловых кругах публикуют многие страны, и ежеквартальная статистика от Банка Японии, Tankan, относится к числу таких данных. Этот отчет обладает исключительной важностью и зачастую приводит к колебаниям котировок японских акций и иены. Статистика по торговле не менее важна для японской валюты.

Керри-трейд

Во многих отношениях Банк Японии стимулирует керри-трейд сделки во всем мире.

Керри-трейдинг – это заимствование средств в национальной валюте страны, установившей низкие процентные ставки, и последующие инвестиции в активы страны с более высокодоходными активами. Если учесть политику практически нулевых процентных ставок Японии, становится понятно, почему страна долгое время была основным источником капитала в такого рода сделках. Помимо того, это означает, что слухи о повышении японских процентных ставок могут привести к всплеску колебаний на валютном рынке.

Уникальные факторы

С того момента, как лопнул пузырь на японском рынке недвижимости, Банк Японии сохранял низкий размер процентных ставок. Параллельно с этим японский центробанк проводил валютные интервенции, продавая иены в целях усиления конкурентоспособности японских экспортеров. Тем не менее, как показал исторический опыт, проведение интервенций было чревато политическими проблемами, поэтому в настоящий момент Банк Японии неохотно идет на подобные меры.

Торговый баланс Японии между тем оказывает влияние на политику Банка Японии и размер процентных ставок. Как известно, Япония обладает крупным профицитом торгового баланса, но при этом имеет очень высокий уровень госдолга и стареющее население. Большая часть долговых облигаций, однако, находится внутри страны, и японских инвесторов, похоже, устраивают низкие процентные ставки и прибыль.

Иена является знаковой валютой Азии; она относится к одним из наиболее популярных валют в мире, а также представляет собой резервную валюту для большинства азиатских стран. В то время как значимость иены может оказаться под угрозой в случае роста ликвидности китайского юаня, этот процесс, наверняка, займет не один год. Исходя из этого, относительная стабильность курса иены сделала ее одной из резервных валют многих стран.

Хотя уровень государственного долга в Японии достаточно высок, трейдеры, похоже, относятся к этому более спокойно, так как большая часть долговых бумаг принадлежит японцам. Более того, участники рынка зачастую уравнивают высокий уровень госдолга страны с высоким уровнем профицита торгового баланса, хотя девальвация доллара и статус “безопасной валюты”, принадлежащий иене, приводят к ее укреплению, что угрожает торговому профициту и снижает привлекательность самой иены.

Заключение

Как известно, предсказать колебания валютных курсов не так уж просто, и большинство моделей не в состоянии определить направленность движения валют на более-менее долгосрочный период.

Хотя трейдеры, работающие с краткосрочными временными интервалами, вряд ли заметят пользу в экономических моделях прогнозирования, стоит учитывать, что экономические условия влияют на долгосрочные тренды на валютном рынке.

Высокий уровень профицита торгового баланса Японии, вероятнее всего, сохранит за иеной статус “безопасной валюты” на некоторое время, однако стареющее население, стабильно низкие показатели доверия потребителей и представителей деловых кругов, а также рост влияния Китая как экономического конкурента могут лишить японскую валюту этой позиции.