Dow Jones Industrial Average показал лучший годовой результат с 2013 года

Несмотря на то что начало 2016 года стало для Dow Jones Industrial Average худшим в истории, по его итогам он показал лучший результат с 2013 года на фоне надежд инвесторов на улучшение экономической ситуации.

Индекс 30 “голубых фишек” в 2016 году набрал 13%, хотя в пятницу – в последнюю сессию года – он понизился на 0,3% до 19763 пунктов. S&P 500 за год прибавил 9,5%, а Nasdaq Composite поднялся на 7,5%, что стало его максимальным приростом с 2014 года.

Ралли прошлого года стало продолжением бычьего рынка, благодаря которому DJIA вырос втрое с минимума финансового кризиса – уровня 6547,05 пункта, достигнутого в марте 2009 года. Фондовый рынок в 2016 году пережил несколько потрясений, в том числе страхи насчет рецессии, решение Великобритании о выходе из ЕС и избрание Дональда Трампа президентом США.

Основная часть прироста DJIA в 2016 году пришлась на второе полугодие. Восстановление прибыли компаний, усиление роста экономики США и стабилизация цен на нефть способствовали оптимистичному настрою инвесторов в отношении акций. Ралли набрало обороты после избрания Дональда Трампа президентом на выборах 8 ноября. Инвесторы сделали ставку на то, что новая администрация будет придерживаться благоприятной для бизнеса политики, в том числе сократит налоги, смягчит надзор и примет меры налогово-бюджетного стимулирования. DJIA 22 ноября впервые в истории завершил торги выше уровня 19000 пунктов, а со дня выборов набрал почти 8%, установив несколько рекордов закрытия.

Однако недавно ралли приостановилось, и возникли сомнения в том, продолжится ли на рынке рост в 2017 году и достигнет ли Dow Jones Industrial Average 20000 пунктов – следующей ключевой отметки. Индекс в конце года понес первые потери по итогам недели со времени выборов. Политические меры Трампа могут не оправдать ожидания, а из-за ралли акции по историческим меркам стали еще дороже.

“Теперь предстоит самое сложное, – заметил Лю Пьянтедоси, портфельный менеджер Eaton Vance. – Что в действительности будет представлять собой новая политика? Вот в чем заключается истинный источник неопределенности.”

И все же фондовые индексы завершили 2016 год лучше, чем его начали. Тогда DJIA провел худшие первые пять дней года, упав на 6,2%. Спад на фондовом рынке Китая и ослабление юаня спровоцировали распродажу по всему миру. Инвесторы беспокоились насчет последствий замедления роста второй по величине экономики мира, в том числе насчет вероятности рецессии в США. DJIA, потеряв более 10% с конца 2015 года, 11 февраля достиг дна на уровне 15660,18 пункта – минимума за два года. Фьючерсы на нефть WTI на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже тогда тоже достигли низшей точки, оказавшись на отметке 26,21 доллара за баррель, то есть на минимуме с 2003 года.

Затем цены на нефть значительно повысились в свете того, что члены ОПЕК и другие добывающие страны договорились насчет сокращения добычи после двухлетнего давления на рынок из-за переизбытка предложения. Нефтегазовый сектор в минувшем году показал лучший результат среди 11 секторов S&P 500, набрав 24%.

Страхи насчет экономики США также утихли.

Согласно Министерству торговли, ВВП США в 3-м квартале вырос на 3,5% в годовом выражении с поправкой на инфляцию и сезонность. Это был самый высокий показатель за два года, тогда как два предшествующих квартала ВВП рос менее чем на 2%. Уровень безработицы упал до 4,6%, а корпоративная прибыль после нескольких кварталов спада вновь растет.

ФРС большую часть года воздерживалась от повышения ставок, но приняла такое решение в декабре – впервые с конца 2015 года. Члены центробанка также дали понять возможность дальнейших повышений, что отражает оптимистичный настрой в отношении экономики США.

Рост на фондовом рынке и слабый рост экономики стали стимулом для слияний: компании нашли в себе смелость заключать сделки, открывающие возможности для экономии и увеличения прибыли. Согласно Dealogic, в 2016 году было объявлено о поглощениях на сумму 3,7 трлн долларов. Хотя в сравнении с рекордным показателем 2015 года в размере 4,4 трлн долларов сумма сократилась примерно на 15%, 2016 год все равно оказался на третьем месте по слияниям.

Улучшение перспектив экономики в конце прошлого года привело к росту доллара. Индекс доллара WSJ, оценивающий доллар к корзине из 16 валют, в 2016 году набрал около 3%. Однако укрепление валюты США может поставить под угрозу начавшееся восстановление корпоративной прибыли, поскольку экспорт из США станет дороже для иностранных покупателей, а зарубежная выручка в пересчете на доллар снизится.

Кроме того, некоторые инвесторы сомневаются, что прибыль компаний вырастет достаточно сильно, чтобы поддержать оценки акций, превышающие средние исторические значения. Согласно FactSet, в четверг акции в составе S&P 500 в среднем торговались с коэффициентом цена/прибыль за 12 месяцев на уровне 21х, что выше среднего показателя за 10 лет – 16х.

Инвесторы все больше надеялись на рост рынка в конце года, но некоторые отметили, что ралли будет более устойчивым при дополнительной поддержке от политических мер и ситуации в экономике.

“Я уверен, что многие предположения, выдвинутые в последние несколько месяцев, являются сплошными догадками, и мы не имеем ни малейшего представления о том, что нас ждет, – считает Джим Тирни, инвестиционный директор по концентрированному в США росту в AllianceBernstein Holding LP. – В плане построения прогнозов первые месяцы 2017 года будут важнее, чем последние месяцы 2016 года”.

 

Информация любезно предоставлена Forex4you.org