Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 17 ноября

Во вторник трейдеры валютного рынка в очередной раз продемонстрировали отсутствие интереса покупать доллары, несмотря на то, что опубликованные в этот день данные показали усиление инфляционного давления в американской экономике, что должно способствовать продолжению цикла роста процентных ставок ФРС США, а также вопреки тому, что притока иностранного капитала на финансовые рынки США все также достаточно для покрытия дефицита торгового баланса страны, что должно было бы снизить опасения скептиков на этот счет.
Отчасти снижение доллара во вторник было обязано нерешительности европейских высокопоставленных лиц, чья "мягкотелость и уклончивость" в вопросе о необходимости принятия решительных мер ЕЦБ, в виде интервенции на валютном рынке, с тем, чтобы остановить бесконтрольное падение доллара, лишь придала уверенности евро, а вместе с этим и другим европейским валютам, для продолжения роста относительно американского доллара. Министры финансов стран Евро зоны в течение двухдневной встречи в Брюсселе лишь старались усилить прессинг на США, с целью заставить их показать на деле свою приверженность политике "сильного доллара", путем снижения госрасходов и торгового дефицита. Однако сложно сказать, смогут ли европейца наладить этот желанный диалог с "американскими друзьями" и на встрече "Большой 20" на этой неделе, так как американская сторона, в частности в лице министра финансов Дж. Сноу, выступает, в свою очередь, со встречной критикой в адрес Европы и Японии, заверяя одновременно, администрация Буша намерена снизить бюджетный дефицит, правда, не уточняя, каким образом.
Доллар лишь кратковременно укрепил свои позиции против основных соперников во вторник, после публикации отчета казначейства США о потоках международного капитала, в соответствии с которым, в сентябре иностранные инвесторы приобрели американских ценных бумаг на сумму $63,4 млрд., что на 6% превысило нетто-покупку на сумму $59,9 млрд. в августе. Это свидетельствует о росте "аппетита" иностранных инвесторов на американские активы, благодаря чему полностью покрывается торговый дефицит страны, размер которого в сентябре составлял $51,6 млрд. Более детально, данные этого отчета показывают, что иностранцы, однако, были менее заинтересованы в акциях американских компаний: нетто-продажа акций составила в сентябре $3,8 млрд., максимальный размер с мая, после нетто-продажи $2,1 млрд. в августе. Тем временем, спрос на казначейские облигации остался высоким: нетто-покупка облигаций Казначейства США увеличилась в сентябре до $19,2 млрд. по сравнению с $14,6 млрд. в августе. Из этих $19,2 млрд. чистого объема, иностранными правительственными учреждениями было приобретено $10,1 млрд., меньше, чем в августе $19,1 млрд. А вот хорошей новостью стало то, что в октябре частные инвесторы стали нетто-покупателями казначейских облигаций на сумму $9,9 млрд., в то время как в августе они были их нетто-продавцами на сумму $5,1 млрд. Самым крупным держателем американских казначейских бумаг по-прежнему остается Япония, хотя ее доля и сократилась до $720,4 млрд. с $721,9 млрд. в августе, зато увеличился вклад Китая . Таким образом, в портфелях азиатских банков остается приличная доля казначейских бумаг США, благодаря чему, американская экономика может пока продолжить свой любимый "образ жизни" – увеличивать свои расходы за счет других.
По данным министерства труда США, индекс цен производителей вырос в октябре на 1,7% после роста всего на 0,1% в сентябре. Этот самый высокий темп роста инфляции на оптовом уровне почти за 15 лет был обусловлен удорожанием энергоносителей в октябре на целых 6,8%. Хотя экономисты и предсказывали нечто подобное в связи со стремительным ростом цен на нефть в октябре, все же их прогнозы были скромнее: они в среднем рассчитывали на рост на 0,5%. Очевидно, что инфляционное давление заметно усиливается на начальных стадиях производства, однако, оно до сих пор не сполна отражается в конечных ценах на готовую продукцию. Однако, в этом плане тоже не все плохо: без учета цен на энергоносители и продукты питания, индекс цен производителей вырос в октябре на 0,3%, продемонстрировав аналогичные темпы роста и в сентябре, в то время как экономисты прогнозировали рост этого индикатора на 0,1%. Это дает основание предположить, что американским компаниям все же удается постепенно и ненавязчиво перекладывать груз растущих издержек, которые сокращают их прибыли, на плечи потребителей.
В своем выступлении во вторник, президент ФРБ Чикаго Москоу подтвердил намерения ФРС США продолжить повышение ставок, чтобы привести монетарную политику в нейтральное состояние, однако, в связи с умеренным ростом инфляции и достаточно низкими инфляционными ожиданиями, также как и сохраняющимися признаками вялости в экономике, по его словам, повышение будет происходить в размеренном ритме. Второй представитель ФРС США, президент ФРБ Филадельфии Саномеро, поделившись своим оптимизмом на счет перспектив американской экономки, продолжил тему о процентных ставках. Сантомеро, в частности, сказал, что в случае, если инфляция будет оставаться умеренной, а ежемесячно будет создаваться по 150 -200 тыс. новых рабочих мест, то ФРС продолжит повышать ставки в размеренном режиме. Однако если станут более отчетливыми признаки постоянного усиления инфляционного давления, то ФРС будет ускорять процесс ужесточения монетарной политики. С другой стороны, если появятся признаки ослабления экономического роста, то ФРС "сбросит скорость" в процессе повышения ставок.
Новость об усилении инфляционного давления вероятности перехода ФРС США к более агрессивным действиям в отношении ставок, равно как и другая, о снижении спроса на акции, в соответствии с отчетом о Казначейства США, насторожила инвесторов американского фондового рынка и подтолкнула их к фиксации прибыли от роста фондовых индексов в последние дни. При том, ни снижение цен на нефтяном рынке, где фьючерс на сырую нефть с поставкой в декабре закрылся вблизи дневного минимума по цене $46,11 за баррель, ни ряд хороших корпоративных отчетов(Wal-Mart, Home Depot) уже не смогли изменить решительного настроя инвесторов "забрать то, что причитается". По итогам закрытия основные фондовые индексы снизились на 0,6-0,7%.
Все внимание в среду будет приковано к данным по инфляции потребительских цен в США за октябрь. По прогнозам экономистов, темпы роста потребительских цен в октябре должны были стать максимальными с мая месяца, составив 0,4%, так как американским потребителям пришлось раскошеливаться на подорожавший бензин и "прочувствовать" на себе вышеописанные трудности производителей. Если прогнозы оправдаются, и инвесторы задумаются над теми преимуществами, которые откроются перед ними в дальнейшем в случае сравнительно более высоких процентных ставок в США, это может помочь временно притормозить падение американской валюты. Кроме того, в среду в США будут опубликованы данные по промышленному производству, объем которого, по прогнозам, должен был увеличиться в сентябре максимально за последние три месяца, судя по росту компонент новых заказов и производства индекса деловой активности в производственном секторе (ISM manufacturing). Это станет дополнительным признаком продолжения циклической стадии роста американской экономике, на что, увы, в последнее время не распространяется всеобщее внимание на валютном рынке. Также в среду в США выходит статистика сектора жилищного строительства за октябрь, которая, как ожидается, должна показать, рост новых застроек и увеличение количества разрешений на строительства новых объектов. И, наконец, немаловажным в среду будет и еженедельный отчет по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов, который представит министерство энергетики США.