Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 18 июня

В четверг американский доллар был "опрокинут" вниз относительно всех своих основных соперников неожиданным решением Швейцарского Национального Банка (ШНБ) повысить ключевые процентные ставки на 25 базисных пункта до 0,00-1,00% первый раз за четыре года. Это решение "ошарашило" рынок, так как мнение большинства экономистов сводилось к тому, что повышение ставок в Швейцарии возможно ближе к концу этого года. В качестве главных аргументов в пользу такого решения ШНБ привел ускорение инфляции и рост экономической активности в стране. Тем самым внимание рынка было акцентировано на промедлении ФРС США в этом вопросе, так как, несмотря на очевидные признаки мощного экономического подъема в стране и нарастающего инфляционного давления, ключевая ставка ФРС находится на своем историческом минимуме 1,00%. Главной причиной нерешительности ФРС США, по догадкам аналитиков, являются предстоящие в ноябре выборы президента США. Так или иначе, но низкий уровень процентных ставок не "делает чести" американскому доллару в глазах международных инвесторов, которые предпочитают инвестировать в более доходные активы за пределами США, тем самым, усложняя для мирового экономического лидера процесс финансирования рекордного дефицита платежного баланса.
Однако сюрприз от ШНБ был не единственной причиной ослабления доллара в четверг. Положение американской валюты ухудшилось на фоне эскалации насилия в Ираке, где в этот день в результате двух мощных взрывов погибло больше 40 человек и почти 140 еще было ранено. Ситуация в Ираке накаляется с каждым днем в преддверии акции по передаче власти в стране временному правительству 30 июня. Следствием этой трагедии стал новый взлет цен на нефть, что усилило негативный эффект от тих событий на динамике доллара.
Ослаблению доллара в четверг также способствовали и опубликованные в этот день экономические данные, в целом носившие смешанный характер. Наибольший интерес рынка привлек к себе отчет ФРБ Филадельфии, по данным которого индекс активности в производственном секторе региона вырос в июне до 28,9 с 23,8 в мае. Причем тот факт, что основной индикатор остается выше нуля тринадцатый месяц подряд, подтверждая, тем самым, тенденцию к росту деловой активности в секторе, был фактически проигнорирован, в то время как ухудшение некоторых компонент индекса, в частности компоненты занятости – до 16,8 в июне с 22,6 в мае, вызвало неподдельное беспокойство, что и отразилось на динамике курса доллара. Именно на основе деталей этого отчета рынок укрепился в своем мнении о том, что на ближайшем заседании ФРС США в конце июня вероятно повышение ставок всего на 25 базисных пункта.
Парадоксально, что хотя рынок заблаговременно выражает свое недовольство "готовящимся" (как ожидается) умеренным повышением ставок ФРС США, именно ожидания начала цикла ужесточения монетарной политики в США помогают доллару удерживаться "наплаву". Соответственно, все экономические данные, которые вписываются в рамки этих ожиданий, уменьшают глубину падения американской валюты.
Так в четверг своеобразным "спасательным жилетом" для доллара стал еженедельный отчет по рынку труда США, индекс опережающих экономических индикаторов и наконец-то опубликованные данные по инфляции цен производителей.
По данным министерства труда, количество первичных обращений за пособиями по безработице сократилось на прошлой неделе на 15 тыс. до 336 тыс., что казалось меньше, чем прогнозировали экономисты. Отчасти такое уменьшение числа претендентов на пособия объясняется сокращенной рабочей неделей, так как большинство государственных ведомств было закрыто в прошлую пятницу по причине похорон бывшего президента США Р. Рейгана. Четырехнедельная скользящая средняя, которая сглаживает еженедельные колебания и является более корректным индикатором тенденции безработицы, также снизилась почти на 3 тыс. до 343 тыс., что указывает на улучшения ситуации на рынке труда.
По данным другого отчета министерства труда США, опубликованного с приличным запозданием, индекс цен производителей, который является индикатором инфляции на оптовом уровне, вырос в мае на 0,8% по отношению к апрелю, что является максимальным ростом с марта 2003 года и превышает прогнозные оценки 0,6%. Без учета волатильных компонент – цен на продукты питания и энергоносители – индекс оптовых цен вырос в мае на 0,3% по отношению к апрелю, что превзошло ожидания экономистов (0,2%), и на 1,7% в годовом исчислении, что стало максимальным годовым темпом роста с января 2001 года. Несмотря на очевидное ускорение темпов роста инфляции на уровне производителей на фоне мирового экономического подъема, он происходит прежде всего за счет роста цен на продукты питания и энергоносителей (1,5% и 1,6% соответственно), в то время как общий уровень цен повышается сравнительно замедленными темпами. Это подтверждает слова А. Гринспэна о том, что инфляция не будет представлять собой серьезную проблему в ближайшей перспективе. Именно поэтому, реакция рынка на эти данные была весьма сдержанной, так как они, вряд ли сподвигнут ФРС США на более агрессивные действия в отношении процентных ставок.
Также в четверг был опубликован индекс опережающих экономических индикаторов, который вырос в мае на 0,5% по отношению к апрелю, превысив прогнозы экономистов (0,4%). Рост индикатора, базировавшийся на повышении большинства его составляющих компонент (8 из 10), предполагает ускорение экономического роста в США в ближайшие 3-6 месяцев.
Под влиянием противоречивых факторов американский фондовый рынок был "загнан" в четверг в узкие рамки. По итогам закрытия основные фондовые индексы закрылись с незначительными изменениями: DJI, 0,0%; S&P-500, -0,1%; NASDAQ, -0,7%.
В пятницу в США будет опубликован платежный баланс за первый квартал. Увеличение его отрицательного сальдо не должно стать большим сюрпризом, потому после достаточно напряженной недели (с точки зрения информационной насыщенности), реакция рынка на эти данные может оказаться весьма сдержанной. Динамика доллара, вероятно, останется лишенной какой-либо определенной направленности в ожидании двух важных событий, запланированных на конец месяца. Речь идет о заседании комитета по операциям на открытом рынке ФРС США и передаче суверенной власти в Ираке. Именно эти события могут дать новый импульс в развитии темы о процентных ставках и геополитической ситуации.