Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 30 сентября

Падение мировых цена на нефть, произошедшее впервые за последние 10 торговых сессий, стало самым важным событием среды. Еще во вторник цена на ноябрьский фьючерс на сырую нефть установила абсолютный максимум выше отметки $50, но уже в среду она опустилась до $48,40, перед тем как стабилизироваться вблизи $49,40. причиной столь неожиданного разворота событий стал отчет министерства энергетики США, по данным которого, коммерческие запасы нефти неожиданно увеличились за неделю, закончившуюся 24 ноября, на 3,4 млн. баррелей, вместо ожидавшегося сокращения на 5 млн. баррелей. Увеличении запасов нефти в США произошло впервые за последние девять недель.
Снижение нефти, в первую очередь, принесло облегчение японской йене, которая традиционно наиболее чутко реагирует на динамику цен на рынке "черного золота". Йена смогла укрепить свои позиции по всем фронтам, и относительно доллара в частности. Безусловно, американская валюта ощущает на себе давление от роста цен на нефть, который угрожает глобальному экономическому росту в целом и американской экономке в частности. По оценкам аналитиков, в случае дальнейшего удорожания нефти аналогичными темпами, как в этом году (к настоящему моменту за год цена за баррель выросла на $20, т.е. приблизительно на 60%), это приведет к снижению роста ВВП мировой экономики на 1%. Однако, удорожание нефти, наблюдавшееся в последнее время уже не имеет на рынке шокового эффекта, что объясняет сдержанную реакции доллара на снижение ее цены. Улучшенная финальная оценка ВВП США за второй квартал, опубликованная в среду, спровоцировала лишь кратковременный подъем доллара и в большей степени оказала поддержку американскому фондовому рынку. Однако главным "действующим лицом" на валютном рынке в среду все же был британский фунт стерлингов, который испытал "всю прелесть падения" относительно всех основных валют, и доллара в частности, в свете экономических данных и комментариев представителей Банка Англии, которые дали понять, что цикл ужесточения монетарной политики в Великобритании завершен.
Окончательные данные по ВВП США во втором квартале представили состояние американской экономике в лучшем свете, так как годовой темп роста за этот период составил 3,3%, в сравнении со второй оценкой 2,8% и средней прогнозной оценкой экономистов 3,0%. При этом, дефлятор потребительских расходов остался без изменений по отношении ко второй оценке. Несмотря на ревизию данных по ВВП США в сторону повышения, что было обусловлено увеличением доли товарно-материальных запасов на американских предприятиях, инвестиционных расходов и доли чистого экспорта, темп экономического роста во втором квартал остался самым низким со второго квартал 2003 года, и уступает темпам роста за первый квартал, которые составили 4,5% в годовом исчислении. Основной причиной замедления темпов роста ВВП США стало снижение потребительских расходов, на долю которых приходится 70% ВВП страны, как следствие негативного эффекта от удорожания цен на бензин. Объем потребительских расходов увеличился во втором квартале лишь на 1,6% в годовом исчислении, что было самым низким темпом роста со второго квартала 2001 года, после их увеличения на 4,1% за первые три месяца 2004 года. На основе финальных данных за второй квартал, ряд экономистов ожидают, что темп роста американской экономики в текущем квартале может оказаться немногим выше 4,0%, а в целом за 2004 год – 4,3%, в сравнении с 3,0%-ным ростом в прошлом году. При темпе экономического роста 4,0% и инфляции вблизи 2,0%, доходность по долгосрочным облигациям Казначейства США должна быть около 6,0%, но никак не 4,0%, что наблюдается на данный момент. Относительно краткосрочных ставок, сильны ожидания, что ФРС США повысит ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов на своем ноябрьском заседании, что, вероятно, произойдет в последний раз в этом году. Более высокий уровень ставок будет способствовать росту привлекательности инвестиций в долларовые активы и спросу на валюту, необходимую для их приобретения.
После слабого открытия, американский фондовый рынок быстро "взял себя в руки" и на фоне снижения, а затем стабилизации цен на нефть, основные фондовые индексы продемонстрировали оживленный рост, которой привел их к закрытию на недельном максимуме. Лидерами роста в среду стали акции технологического сектора, которые стали набирать высоту сразу после сообщения о продаже on-line туристического бюро Orbitz конгломерату Cendant. Хорошему настроению инвесторов фондового рынка способствовали пересмотренные в лучшую сторону окончательные данные по ВВП США, которые помогли нивелировать негативное влияние от роста долгосрочных процентных ставок (доходность по десятилетним казначейским облигациям выросла до 4,09%). По итогам закрытия в среду NASDAQ вырос на 1,3%, а DJI и S&P-500 более умеренно – на 0,6% и 0,4%, соответственно.
В четверг в США выходит целый блок экономических данных, среди которых наибольшее внимание будет сосредоточено на данных по личным доходам и расходам потребителей за август, так как после снижения уверенности потребителей, как показали последние данные, вопрос о том, как это отразится на сей факт на потребительских расходах, остается открытым. А также в четверг выходит еженедельный отчет по заявкам на пособия по безработице и индекс активности в производственном секторе чикагского региона за сентябрь, который будет особенно интересен накануне публикации аналогичного индикатора на национальном уровне (ISM manufacturing).