Обзор валютного рынка на 15 мая 2006 года, понедельник
FOREX
В пятницу доллар упал до минимального за последний год уровня относительно евро и английского фунта, несмотря на неожиданное сокращение торгового дефицита США. По информации Минторговли США, дефицит сократился до 62 млрд долл., что является наименьшим за 7 месяцев значением. Эти данные могли способствовать усилению доллара, однако, несмотря на положительные новости, доллар, после недолгого сопротивления, продолжил снижение под давлением общей негативной тенденции последнего времени. Курс европейской валюты вырос по итогам недели в 5-й раз подряд. Ближайшей целью для евро видится уровень 1.30. Практически каждая новая публикация макроэкономических данных в Европе указывает на необходимость повышения процентных ставок ЕЦБ. Например, согласно показателям, вышедшим в пятницу, ускорились темпы роста потребительских цен во Франции и Германии.
EUR/USD
Евро вырос к доллару пятую неделю подряд. На прошлой неделе стало очевидно, что ФРС США скорее всего возьмет паузу в процессе повышения процентных ставок, тогда как позиция ЕЦБ напротив становится все более агрессивной. Негативным для доллара фактором выступает рост геополитической напряженности вокруг Ирана, который провоцирует нестабильность цен на энергоносители. Для ЕЦБ дорогая нефть является фактором, увеличивающим инфляционные риски, что позволяет говорить о повышении ключевой ставки на 50 б.п. Между тем ФРС опасается, что дальнейшее повышение ставок может быть пагубным для роста экономики. В пятницу доллару не помогли даже неожиданно сильные данные по внешней торговле, что делает скорый штурм отметки 1.30 практически неизбежным.
USD/JPY
Японская иена протестировала уровень 110 в пятницу, однако не сумела завершить день выше этой отметки. Падение иены к доллару на протяжении нескольких прошедших недель привело рынок к критическим уровням, ниже которых иена может найти поддержку Банка Японии. По меньшей мере Банк Японии может предупредить о возможности валютной интервенции. Кроме того, на этой неделе повлиять на динамику валютной пары могут данные по ВВП, промпроизводству, потребительским ценам, внешнеторговому и платежному балансу страны. Кроме того, пройдет очередное заседание Банка Японии по вопросу о процентных ставках.
GBP/USD
Британский фунт ощутимо вырос к доллару на прошлой неделе. Аналитики оценивают темпы роста как несколько избыточные с точки зрения фундаментальных макроэкономических показателей, однако, если ожидаемые на этой неделе публикации по безработице, потребительским ценам и розничным продажам будут достаточно оптимистичны, ближайшей целью рынка выступит уровень 1.90. Макроэкономический календарь на этой неделе очень плотный – помимо ключевых публикаций ожидается целый пакет отраслевых отчетов, в т.ч. по ценам на жилье, за которыми рынок следит особенно пристально. Кроме того, будут опубликованы материалы последнего заседания Банка Англии.
USD/CHF
Швейцарский франк, как и большинство других мейджоров, сумел заметно усилить свои позиции к доллару на прошедшей неделе.
USD/RUR
В пятницу на российском валютном рынке доллар упал до минимальных с декабря 1999 года уровней на фоне скачка курса евро к доллару выше отметки 1.29 долл. Ослабление доллара аналитики связывают с ростом цен на сырьевых рынках, снижением спроса на доллар со стороны Центробанков разных стран и возможной потерей долларом статуса резервной валюты в некоторых странах. Кроме того, неопределенность с изменениями в кредитной политике США в ближайшей перспективе также не способствует усилению доллара.
Сессия расчетами «завтра» открылась на отметке 26.9401 руб. за долл., на 13.24 коп. ниже закрытия четверга. Слабая попытка закрыть утренний разрыв была пресечена валом долларовых продаж. Причем, участие ЦБ РФ в торгах выразилось лишь в покупке порядка 200-300 млн долл., остальные сделки совершались между коммерческими банками. Котировки доллара снижались всю первую половину торгов, после 13:00 мск падение доллара усилилось. Минимального значения в 26.88 руб. доллар достиг к 13:41 мск. Затем тренд изменил направление, доллар начал плавно повышаться. Перед окончанием торгов наблюдался резкий скачок наверх. Максимальным дневным значением стал уровень 26.96 руб. за долл. Однако, в течение следующих двадцати минут доллар вновь опустился, закрывшись на отметке 26.9101 руб., на 16.24 коп. ниже закрытия четверга. Средневзвешенный курс доллара снизился на 16.29 коп. до 26.9252 руб. По сравнению с оборотами четверга, торговая активность снизилась чуть более, чем на 1 млрд. долл., и составила 2.174 млрд. долл.
Комментарий начальника аналитического отдела компании «Калита-Финанс», Алексея Вязовского: «Участники валютного рынка Форекс ожидают начала коррекции доллара к большинству мировых валют. Так в паре евро/доллар курс почти подошел к психологической отметке 1.3, однако сходу пробить ее не смог и вернулся на 1.29 Курс японской йены находится возле важного уровня 110 йен за один доллар. У данных уровней крупные участники предпочли закрыть короткие позиции по доллару, дожидаясь закономерной коррекции. Мы полагаем, что сегодняшний день пройдет под знаком консолидации основной резервной валюты мира к евро и йене».
ФГ «Калита-Финанс» не несет ответственность за торговые решения, принятые на основании данного комментария.
Макроэкономика
Индекс потребительских цен Германии в апреле вырос на 0.4% м/м и на 2.0% г/г, во Франции – на 0.4% м/м и на 1.7% г/г (в марте +0.3% м/м, +1.5% г/г).
ОЭСР: Индекс опережающих показателей за март составил 109.0 для еврозоны (февраль 108.6), 100.8 для Японии (без изменений) и 107.3 для США (февраль 107.0).
Дефицит внешней торговли в США в марте сократился на 5.6% до 62 млрд долл. (прогноз 67.5 млрд долл.). Цены на импорт в США в апреле выросли на 2.1% (прогноз +1.2%).
Индекс потребительского доверия Мичиганского университета в мае снизился до 79.0 (прогноз 86.5, апрель 87.4).
Мировые фондовые рынки
В пятницу японские фондовые индексы снижались на фоне усилившихся опасений о том, что в результате повышения цен на нефть и металлы ФРС США будет вынуждена поднимать проценты по кредитованию, тем самым подавляя конечное потребление. Лидерами падения стали акции Toyota (-2.6%) и Advantest (-4.2%). Также снижались акции компаний-экспортеров на фоне очередного ослабления доллара относительно японской йены. Бумаги корпорации NEC упали после сообщения компании о том, что по итогам прошлого финансового года, закончившегося 31 марта, её чистый доход упал на 84%.
Европейские индексы продемонстрировали наиболее резкое с августа 2004 года снижение. Этому способствовали опасения инвесторов о том, что ускорение инфляции приведет к повышению процентных ставок ЕЦБ. Макроэкономические данные за апрель, опубликованные в пятницу, продемонстрировали увеличение уровня инфляции в двух крупнейших экономиках еврозоны – Германии и Франции, чему способствуют высокие цены на нефть. В финансовом секторе, наиболее чувствительном к удорожанию кредитов, лидерами падения стали акции компаний HSBC и Allianz. Бумаги Michelin & Cie, крупнейшего в мире производителя автомобильных шин, упали в результате заявления компании о возможном недополучении прибыли.
В пятницу американские фондовые индексы упали на фоне роста цен на импорт, что усилило опасения об ускорении темпов инфляции в результате ослабления американской валюты. Индекс S&P 500 достиг наименьшего с октября 2005 года значения. Информация о наиболее значительном за 7 месяцев росте цен на импорт усилила негативный эффект, оказанный на настроения игроков ростом цен на нефть и металлы в течение недели, а также увеличением процентной ставки ФРС в 16-тый раз подряд. Бумаги компаний энергетического и сырьевого сектора снизились в пятницу, поскольку цены на нефть и медь приостановили рост.
Российский фондовый рынок
В пятницу, 12 мая, на российском фондовом рынке наблюдалось снижение во всех ликвидных акциях, чему способствовали падение американских фондовых индексов накануне и умеренная коррекция на сырьевых рынках. Несмотря на благоприятный внутренний фон, снижение российских акций продолжается третий день подряд, причем, по словам трейдеров, продажи происходят со стороны иностранных инвесторов. Повышение процентной ставки в США приводит к подорожанию долларовых активов и является возможной причиной сокращения инвестиций в развивающиеся рынки. Заявление министра финансов РФ А. Кудрина о снятии с 1 июля всех ограничений на движение иностранного капитала в стране было проигнорировано рынком. Это связано с тем, что существовавшие до настоящего времени барьеры были минимальными, и их отмена не сможет существенно повлиять на приток или отток капитала. Рынок также не обратил внимания и на другие позитивные новости, как то: сообщение о включении с 31 мая привилегированных акций РАО ЕЭС в индекс MSCI Emerging Markets; выход Газпрома на британский энергетический рынок и возможная покупка газораспределительной компании Centrica; вероятный пересмотр агентством S&P кредитного рейтинга Лукойла и ТНК-BP в сторону повышения.
Наибольшее снижение в «голубых фишках» продемонстрировали акции Норильского Никеля, подешевевшие на 6.65% до 3860 руб. на фоне снижения цен на цветные металлы. Капитализация Газпрома снизилась на 4.4% до 320.2 руб. за одну акцию. Одной из причин падения акций газового монополиста стали слухи о продаже пакета бумаг Газпрома его крупнейшим акционером – немецкой энергетической компанией E.ON. Появившееся в пятницу опровержение, в котором концерн E.ON утверждал, что ни о каком разрыве договоренностей речь не идет, способствовало усилению волатильности на торгах данными бумагами.
К окончанию торговой сессии индекс ММВБ снизился на 3.32% до 1483.62 руб. Торговая активность составила 38.13 млрд. руб., что почти в два раза ниже, чем накануне. По итогам торгов индекс РТС снизился на 2.49% до 1681.07 пункта. Объем торгов на «классике» сохранился на высоком уровне и составил 122 млн. долл.
Прогноз аналитика фондового отдела Арсена Абрамянца.
На пятничных торгах рынок продолжил снижаться. Сильная поддержка в виде закрытия реестров практически исчерпала свой потенциал. Объемы торгов показывают, что снижение носит не только спекулятивных характер. На открытии сегодняшних торгов я ожидаю продолжение пятничной динамики. Давление на рынок будут оказывать снизившиеся цены на нефть (после закрытия российского рынка в пятницу, нефть пошла вниз, этот момент участники рынка обязательно отыграют), отрицательно закрытие американского рынка. Снижение цен на золото отразится на ценах Норникеля. Ближайшая серьезная поддержка у индекса ММВБ находится в районе 1440 пунктов. Норникель на часовом графике опустился ниже 40-дневной средней. Пока более вероятно движение к сильному уровню – 3636. На часовом графике Лукойла видно формирование разворотной фигуры “двойная вершина” с целью снижения до 2250. Стоит отметить, что индикаторы начинают показывать перепроданность на рынке, поэтому будьте готовы к краткосрочным откатам вверх.
ФГ «Калита-Финанс» не несет ответственность за торговые решения, принятые на основании данного комментария.
Рынок нефти
Цены на нефть в пятницу снизились, тем не менее, за прошедшую неделю рост стоимости нефти составил 2 долл. за баррель на фоне опасений трейдеров по поводу геополитической напряженности и перебоев в работе НПЗ. Июньский фьючерс на сырую нефть в пятницу на NYMEX упал ниже уровня 73 долл. за баррель после того, как Международное Энергетическое Агентство снизило прогноз спроса на нефть в 2006 году. Ранее Минэнерго США опубликовало данные, свидетельствующие об увеличении запасов газа вторую неделю подряд.
Текущие цены на нефть на 48% превышают цены прошлого года, что отражает беспокойство рынка по поводу реальных и возможных перебоев с поставками в то время, как возможности производителей нефти могут быть недостаточными для удовлетворения повышающегося спроса. Не прекращающиеся на протяжении многих месяцев вспышки насилия в Нигерии способствовали сокращению поставок нефти примерно на 0.5 млн. барр. в день. В Мексиканском заливе потери в нефтедобыче до сих пор составляют более 300 тыс. барр. в день в результате ущерба, нанесенного прошлогодними ураганами. Однако наибольшие опасения рынка связаны с Ираном. Вследствие отказа второго по величине производителя в ОПЕК прекратить исследования по обогащению урана, Совет Безопасности ООН может ввести экономические санкции в отношении Ирана. Поэтому аналитики не исключают вероятности того, что Тегеран примет ответные меры, сократив поставки нефти на мировой рынок, несмотря на неоднократные заявления министра нефтяной промышленности страны о том, что этого не произойдет.
В пятницу цены на легкую нефть к закрытию NYMEX снизились на 1.42 долл. до 72.04 долл. за баррель.
Рынок металлов
Фьючерсы на золото в пятницу снизились в цене более чем на 1%. Тем не менее, по итогам недели цена на золото выросла почти на 28 долл. за т.у. на фоне опасений инвесторов по поводу долгосрочного снижение доллара США, усиления инфляции и геополитической нестабильности. После повышения более чем на 6% в предыдущие три дня, в пятницу июньский фьючерс на золото снизился до 711.8 долл. за т.у., потеряв в процессе торговой сессии на NYMEX 9.70 долл.
На электронных торгах фьючерс достигал уровня 732 долл. за т.у., что является наивысшим значением для ближайшего фьючерса на золото, начиная с сентября 1980 года.
Июльский фьючерс на платину закрылся на уровне 1318.5 долл., что на 22.9 долл. выше предыдущего закрытия. За неделю цена на платину выросла на 10.9%. Июньский фьючерс на палладий к закрытию снизился на 1.5 долл. до 398.5 за т.у., достигнув в процессе торговой сессии 4-х летнего максимального уровня в 409 долл. за т.у. Суммарный рост за неделю составил 5.2%. Июльский фьючерс на медь снизился на 0.59 долл., закрывшись на уровне 3.864 долл. за фунт. За неделю фьючерс вырос на 10.6% к уровню закрытия предыдущей пятницы. Цена июльского фьючерса на серебро в пятницу уменьшилась на 4.7% до 14.235 долл. за т.у., достигнув максимального 25-ти летнего значения в 15.2 долл. за т.у. в четверг. За неделю фьючерс подорожал на 2.5%.
