Обзор валютного рынка на 22 мая 2006 года, понедельник
FOREX
Американский доллар в пятницу вырос относительно ведущих мировых валют на фоне продолжения снижения цен на товарно-сырьевых биржах. Существенную поддержку доллару оказало выступление министра финансов США Джона Сноу, который отметил, что на текущий момент по-прежнему имеются веские основания для позитивных прогнозов по расширению американской экономики. По отношению к японской йене доллар достиг максимального за полторы недели значения в результате сохранения ЦБ Японии процентной ставки без изменений, на уровне, близком к нулевому. В сопутствующем комментарии глава ЦБ Японии Тошихико Фукуи разочаровал ожидания рынка о возможном ужесточении кредитной политики в июне. Он заявил, что на заседании в пятницу правление банка не обсуждало вопроса об окончании текущей политики нулевых процентных ставок. Данные по еврозоне были несколько хуже, чем ожидалось, что внесло свой вклад во временную слабость евро. Рост на 6.1% апрельского индекса цен производителей Германии является серьезным доводом в пользу повышения процентных ставок Европейским ЦБ в ближайшее время, поскольку высокая стоимость энергозатрат усиливает инфляционное давление.
EUR/USD
Пара не имела четкой тенденции на прошлой неделе. После непродолжительной коррекции в понедельник единая валюта вновь начала укрепляться в вторник. Ослабление позиций доллара было связано с замедлением роста цен производителей в США в апреле. Однако уже в среду евро ощутимо упал. Данные по инфляции как США, так и в еврозоне показали, что потребительские цены выросли сильнее прогнозов за счет энергетической составляющей. Теперь рынок надеется, что ФРС не будет спешить со смягчением своей денежно-кредитной политики и продолжит повышение ставок, тогда как намерение ЕЦБ повысить ставку на заседании 8 июня не вызывает сомнений. В четверг евро снова вырос после выхода слабых отчетов по США – недельное число обращений безработных неожиданно резко выросло, индекс опережающих показателей за апреле также неожиданно упал. Неделя завершилась тем же, с чего началась – нисходящей коррекцией евро к доллару на фоне снижения мировых цен на нефть и золото.
USD/JPY
Пара колебалась без единой тенденции. В понедельник глава Банка Японии Фукуи напугал рынок угрозой замедления экономического роста. Во вторник японская иена повысилась к доллару на фоне роста потребительского оптимизма в апреле. В среду и четверг медвежьи настроения вновь начали брать верх в преддверии заседания Банка Японии по вопросу о процентных ставках и публикации данных по ВВП за I квартал. Вышедшие в пятницу данные оказались сильнее прогнозов, однако рынок расстроило очередное заявление Фукуи. По его словам, отказ от политики нулевых ставок на последнем заседании не обсуждался, и его сроки остаются неопределенными.
GBP/USD
Британский фунт, как и другие мейджоры, показывал разнонаправленные колебания к доллару. Согласно материалам последнего заседания Банка Англии, позиция членов правления стала еще менее монолитной – наряду с одним сторонником снижения ставок в его рядах появился и один сторонник их повышения. Макроэкономический фон также отсается смешанным. В связи с этим денежно-кредитная политика британских властей вряд ли претерпит изменения в обозримом будущем.
USD/CHF
Швейцарский франк на прошлой неделе в целом повторял колебания валютной пары доллар/евро.
USD/RUR
На российском валютном рынке в пятницу котировки доллара незначительно повысились на фоне возросшей торговой активности. Сессия расчетами “завтра” открылась неожиданным разрывом вниз на 7.49 коп. от уровня закрытия четверга, чему способствовала высокая волатильность американской валюты на рынке Forex. Однако, цена доллара на открытии – 26.0701 руб. – стала одновременно и минимальным значением дня, поскольку в продолжении всей торговой сессии доллар демонстрировал плавный рост. Наиболее крупным покупателем доллара на торгах в валютной секции ММВБ стал Центральный Банк России, так как в пятницу рыночный курс доллара сравнялся с курсом ЦБ РФ, который рассчитывается относительно бивалютной корзины. Максимального дневного значения 27.07 руб. доллар достиг в 14:04 мск, после чего вплоть до окончания торговой сессии двигался в боковом коридоре в диапазоне 27.04-27.07 руб. Закрытие состоялось на отметке 27.07 рубля, что на 2.5 коп. превысило уровень закрытия четверга. Средневзвешенный курс доллара вследствие утреннего разрыва снизился на 1.63 коп. до 27.03 руб. Торговые обороты по сравнению с четвергом выросли более чем на 1 млрд.долл. и составили 2 629.736 млн. долл.
Комментарий начальника аналитического отдела компании «Калита-Финанс», Алексея Вязовского: «В очередной раз фокус внимания участников валютного рынка сместился от структурных проблем экономики США к уровню процентных ставок. Так, похоже, что рост основной резервной валюты мира на прошлой неделе можно объяснить ожиданиями по повышению процентных ставок Федеральным Резервом в июне еще на 0.25 б.п. Последние данные по инфляции в Америке оказались хуже прогнозных значений, а это означает, что американские монетарные власти будут и дальше увеличивать процентные ставки, что в свою очередь не может не отразиться на стоимости доллара. Кстати, возможный рост ставок уже отразился на товарных рынках, где всю прошлую неделю наблюдалась сильная коррекция. Значительно упали цены на металлы, энергоносители. Плохо себя чувствуют фондовые рынки развивающихся стран. Мы полагаем, что на этой неделе коррекция на рынке Форекс может продолжиться и вылиться в рост доллара в большинстве валютных пар».
ФГ «Калита-Финанс» не несет ответственность за торговые решения, принятые на основании данного комментария.
Макроэкономика
В пятницу ЦБ Японии сохранил процентную ставку банка на нулевом уровне в соответствии с ожиданиями рынка. ВВП Японии в I кв. 2006 года: +0.5% к/к, +1.9% г/г (прогноз +0.3% к/к, +1.2% г/г ; в 4-м кв. 2005 года +1.1% к/к, +4.3% г/г). Индекс опережающих экономических показателей Японии за март пересмотрен до 54.5 (предыдущее значение 60.0).
Индекс цен производителей (PPI) в Германии в апреле: +1.0% м/м, +6.1% г/г.
Дефицит платежного баланса во Франции в марте составил 1.8 млрд. евро (февраль -3.5 млрд. евро). Рост ВВП Франции в 2005 году составил 1.2% (в 2004 году +2.3%).
Розничные продажи в Канаде в марте: +1.5%м/м (прогноз +0.6% м/м, в феврале -0.4% м/м).
Мировые фондовые рынки
Японские акции в пятницу, 19 мая, выросли после сообщения ЦБ Японии о том, что рост потребительских расходов способствует более быстрому, чем ожидали аналитики, расширению второй по величине мировой экономики. Заметно подорожали бумаги сектора розничной торговли. Вырос «полупроводниковый» сектор, в том числе Advantest (+1%), на фоне сообщений американских производителей полупроводникового оборудования о росте 5-й месяц подряд объема заказов. Акции компаний-экспортеров упали после публикации макроэкономических данных, указывающих на замедление темпов роста американской экономики, а также в связи с заявлением представителя ФРС о том, что рост потребительских цен в США делает менее вероятной паузу в серии повышения процентных ставок. Между тем, Банк Японии повысил прогноз перспектив японской экономики, заявив, что ожидает ее «умеренного расширения».
Европейские фондовые рынки в пятницу закрылись с понижением, продемонстрировав наибольший за последние три года недельный спад на фоне усиления опасений инвесторов по поводу того, что ускоряющаяся инфляция заставит центральные банки повышать процентные ставки и далее. В горнодобывающем секторе лидерами понижения стали Anglo American (-16%) и Rio Tinto (-13%) на предположениях о том, что повышение стоимости кредитования вызовет уменьшение спроса на нефть и металлы. Акции Mittal Steel упали на 17% на фоне сообщений об увеличении крупнейшим в мире производителем стали на 34% до 25.6 млрд евро предложения о покупке своего конкурента Arcelor, что может стать самой крупной сделкой враждебного поглощения в сталелитейной промышленности. Снижение цен наблюдалось среди акций компаний финансового сектора, наиболее чувствительного к изменениям процентных ставок. Общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 по итогам недели потерял 4.5%, что стало наибольшим недельным снижением с марта 2003 года.
Фондовый рынок США умеренно вырос. Росту цен на акции способствовало уменьшение нервозности по поводу процентных ставок, снижение стоимости нефтяных фьючерсов, уменьшение доходности долговых обязательств, а также существенное усиление доллара относительно японской йены. Лидером роста среди финансовых компаний, наиболее зависимых от уровня процентной ставки, стал Goldman Sachs (+1.62%). На фоне позитивных данных по прибыли, превысившей прогнозы аналитиков, подорожали акции крупнейшей в США розничной сети магазинов одежды Gap (+3.7%). В технологическом секторе лидером роста стали акции AMD (+11%) после сообщения компании Dell о планах использования микрочипов AMD в собственном компьютерном производстве. По итогам недели основные фондовые индексы США потеряли примерно по 2% от значений предыдущей пятницы.
Российский фондовый рынок
В пятницу, 19 мая, на российском фондовом рынке наблюдалось снижение практически во всех ликвидных акциях на фоне высокой волатильности на рынке нефти. В результате некоторой стабилизации мировых фондовых индексов накануне, а также повышения нефтяных котировок на электронных торгах к утру пятницы, в первые полтора часа после открытия индекс ММВБ демонстрировал повышение. Однако, не удержав позитивного настроя, после 11:30 мск большинство российских «голубых фишек» продолжили следовать понижательной тенденции, образовавшейся после окончания майских праздников. К окончанию торговой сессии индекс ММВБ снизился на 3.26% до 1267.87 пунктов. Торговые обороты составили 40.034 млрд. руб.
Лидерами снижения среди “голубых фишек” стали акции РАО ЕЭС. Также сильно подешевели акции Норникеля. Снижение цен на нефть на лондонских торгах в пятницу повлекло за собой уменьшение капитализации российских нефтяных компаний:
По мнению аналитиков, на рынке наблюдается давно ожидаемая коррекция после почти годового роста, которая происходит на фоне снижения котировок на товарно-сырьевых рынках. Кроме того, нервное напряжение на российском рынке создает высокая волатильность фондовых индексов в США, где разноплановые макроэкономические данные и противоречивые сообщения из различных источников способствуют формированию крайне переменчивого мнения инвесторов о возможности повышения/понижения процентной ставки на следующем заседании ФРС.
Прогноз аналитика фондового отдела Арсена Абрамянца.
На фоне неблагоприятной внешней конъюнктуры рынок в пятницу продолжил снижение. Участников торгов было мало, но борьба между ними шла серьезная, в результате которой победу одержали медведи. Основной вклад, кроме технических факторов, в падение внесли снижение цен на нефть и золото. На данный момент я не исключаю снижение индекса ММВБ до уровня 1206, здесь находится сильная поддержка и на этом уровне, как раз и должна решиться дальнейшая судьба нашего рынка. Еще раз хочу напомнить, что пока инвесторы не предпринимают попыток избавиться от активов, паники на рынке нет. Снижение происходит довольно-таки спокойно на не самых высоких объемах. Не рекомендую сейчас находиться с длинными позициями по Норникелю и Сургутнефтегазу. В первом случае отчетливо просматривается фигура “голова и плечи”(часовой график) с целью снижения до 2580. По Сургутнефтегазу имеется сильный тренд вниз, цена пробила вертикальную поддержку в районе 39 руб., сформированную еще в октябре 2005г. Цена уже близка к гэпу, образованному в начале этого года. Высока вероятность, он все-таки будет закрыт. Не зависимо от того, что нам говорит технический анализ, советую всем внимательно следить за ситуацией на товарных рынках. Если цены на нефть и металлы пойдут вверх, все сразу же забудут про пробитие сильных поддержек и развернется игра на повышение.
ФГ «Калита-Финанс» не несет ответственность за торговые решения, принятые на основании данного комментария.
Рынок нефти
Цена на нефть в пятницу снизилась более чем на 1 долл., почти достигнув уровня 68 долл. за барр., на фоне усиления опасений по поводу инфляции и замедления экономического роста в мире. Снижение в течение недели цен на нефть и другое сырье совпало с падением цен на фондовых и долговых рынках. Однако, по мнению аналитиков, беспокойство по поводу сокращения поставок из Нигерии и возможных перебоев с поставками из Ирана не позволят нефтяным ценам снижаться продолжительное время.
На текущий момент мощности ОПЕК близки к максимальной загрузке, поэтому ожидается, что на ближайшей встрече в Каракасе 1 июня министры нефти стран-членов ОПЕК оставят квоты на добычу без изменений. Генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо заявил в пятницу, что снижение цен на нефть маловероятно до тех пор, пока не ослабнет геополитическое напряжение.
Июньский фьючерс на легкую нефть на NYMEX закрылся на отметке 68.53 долл. за барр, снизившись на 0.92 долл. за день и потеряв 3.51 долл. по сравнению с закрытием (72 долл. за барр.) предыдущей пятницы.
Рынок металлов
Фьючерсы на золото в пятницу закрылись на самом низком с конца апреля уровне, потеряв за неделю 54 долл. за т.у., на фоне резкого усиления американского доллара и ожиданий прекращения повышения процентных ставок, что снизило стремление трейдеров к покупке золота. Тем не менее, дилеры ожидают скорого восстановления привлекательности инвестиций в золото, учитывая текущие сравнительно низкие ценовые уровни, поскольку даже в случае снижения цен до 630 долл. за т.у. снижения долгосрочного спроса не произойдет.
Закрытие июньского контракта на золото на NYMEX состоялось на отметке 657.5 долл. за баррель, на 23.4 долл. меньше (-3.4%) по сравнению с закрытием накануне. Потери июньского контракта составили 7.6% с прошлой пятницы и 8.9% с момента достижения максимального 26-летнего значения на закрытие торговой сессии 11-го мая. Июльский фьючерс на серебро снизился на 1.3% до 12.36 долл. за т.у. Суммарное снижение за неделю составило 13.2% от уровня закрытия 14.235 долл. за т.у. прошлой пятницы. Июльский фьючерс на медь упал на 6.5% до 3.469 долл. за фунт, наиболее низкое значение закрытия с 3 мая. Потери за неделю составили 10.2%. Июньский контракт на палладий подешевел на 6% до 350 долл. за т.у., снижение за неделю составило 12%. Потери июльский фьючерса на платину за неделю составили 0.6%, закрытие которого в пятницу состоялось на отметке 1310 долл. за т.у., на 12.2 долл. ниже, чем накануне.
