прогноз от Вип-Банка на 2-6 мая 2005

Разворот тренда на кросс-курсах?

Минувшая неделя ознаменовалась ощутимым снижением мировых цен на нефть. По нашему мнению, это объясняется отсутствием новостей, поддерживающих рынок. Настроения участников нефтяного рынка формируются под давлением данных о значительных объемах поставок нефти на мировой рынок. Это подтверждается и рекордными, с мая 2002г., объемами коммерческих запасов сырой нефти в США.

Однако, недельный тренд по нефти не поврежден и пока сохраняет направление <вверх>. Завершая нефтяную тему, обратим внимание на намерения американского правительства начать строительство новых заводов по переработке нефти. По мнению правительственных чиновников, это будет способствовать снижению цен на нефтепродукты и в первую очередь, на бензин.

Что касается макроэкономических данных, по самой главной экономике мира, то рост ВВП в США за I квартал 2005г. составил 3,1%. Это самый низкий показатель за два года. Для сравнения: за I квартал 2004г. ВВП США вырос на 3,6% При этом инфляция продолжает сохраняться на довольно высоком уровне, достигнув в марте 0,6%, против 0,4% в феврале..

Предположительно, инфляция будет замедляться по мере прекращения роста нефтяных цен. Правда это вовсе не означает полного решения проблемы. Достаточно взглянуть на показатель базовой инфляции, чтобы убедиться в том, что инфляция в США питается отнюдь не только ростом нефтяных цен. Базовая инфляция росла с января 2004 года и продолжает расти сейчас. В январе прошлого года она составила 1,2%, а в марте этого года уже достигла 2,4% (в годовом исчислении). В результате, ФРС США оказалась перед дилеммой: с одной стороны, растущая инфляция вынуждает продолжать повышение учетной ставки, с другой - слабый экономический рост препятствует этому.

Данные из Европы тоже, мягко говоря, <не блещут>. Так, промышленное производство на 1 февраля сократилось на 0,5% в месячном исчислении, против роста на 0,3% месяцем ранее. А в годовом исчислении объем производства вырос лишь на 0,6%, против 2,0% в предыдущем месяце.

И все же, несмотря на это, Европа по-прежнему выглядит недостаточно привлекательной для того, чтобы мировые капиталы начали массовом порядке перетекать из долларовых активов в евро.

Важнейшим событием наступившей недели должно стать заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, которое состоится во вторник 3 мая. Решение по процентным ставкам, предположительно, будет вынесено около 18.15 по Гринвичу. Ожидается, что ставка будет повышена до 3%.

Наиболее значимые макроэкономические данные этой недели

Понедельник (2 мая)
07.50 Франция	PMI для обрабатывающей промышленности за апрель. Ожидаемое значение - 51,1, что несколько ниже мартовского значения индекса - 51,9.
07.55 Германия	PMI для обрабатывающей промышленности за апрель. Ожидаемое значение - 49,6. Предыдущее значение - 50,3.
08.00 Еврозона	PMI для обрабатывающей промышленности за апрель. Здесь, как и в отдельных странах ЕС прогнозируется снижение PMI. Ожидаемое значение - 50,00. Предыдущее значение - 50,4.
14.00 США	Производственный индекс Института управления поставками за апрель. Ожидаемое значение - 55,0. Предыдущее значение - 55,2. Расходы на строительство за март. Снижение темпов прироста. Ожидаемое изменение - (+0,3%). Предыдущее изменение - (+0,4).
Вторник (3 мая)
08.30 Великобритания	Производственный PMI за апрель.
09.00 Еврозона	PPI за март. Ожидается, что индекс вырастет на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 4,2% по сравнению с этим же периодом предыдущего года. Предыдущее изменение - (+0,4% м/м; +4,2% г/г). Основной причиной роста PPI в марте стала ситуация на нефтяном рынке. Уровень безработицы за март. Согласно прогнозам, в марте уровень безработицы останется неизменным и составит 8,9%. Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Ожидается повышение ставки до 3%.
14.00 США	Заказы в промышленности за март. Ожидается сокращение заказов - (-0,8%). против роста - (+0,2%) в марте. Продажи автомобилей в США за апрель. Ожидается сохранение продаж на прежнем уровне - 5,5млн. Индекс увольнений Challenger за апрель. Предыдущее изменение - (+0,2%).
21.00 США	Индекс потребительского доверия Эй-Би-Си/Вашингтон Пост за неделю 24-30 апреля.
Среда (4 мая)
07.50 Франция	PMI для сферы услуг за апрель. Прогнозируется снижение индекса. Ожидаемое значение - 55,00. Предыдущее значение - 55,4.
07.55 Германия	PMI для сферы услуг за апрель. Прогнозируется снижение индекса. Ожидаемое значение - 51,40. Предыдущее значение - 51,80.
08.00 Еврозона	PMI для сферы услуг за апрель. Как и в отдельных странах ЕС, прогнозируется снижение индекса. Ожидаемое значение - 52,60. Предыдущее значение - 53,00.
09.00 Еврозона	Розничные продажи за март. Ожидается снижение продаж на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и сокращение темпов прироста до 0,7%, по сравнению с этим же периодом предыдущего года. Предыдущие изменения - (+0,3% м/м; +0,9% г/г).
11.45 Еврозона	Объявление процентной ставки. Ожидается, что ставки будут оставлены без изменений на уровне 2,00%, 23-й месяц подряд.
14.00 США	Индекс института управления поставками для сферы услуг за апрель. Ожидается снижение индекса до 61,2 против 63,1 в марте.
Четверг (5 мая)
08.30 Великобритания	Индекс менеджеров по снабжению в сфере услуг за апрель. Предыдущее значение - 57,0.
12.30 США	Удельные затраты на оплату труда за I кв. 2005.Ожидаемое изменение - (+2%). Предыдущее изменение - (+1,3%). Первичные заявки на пособие по безработице за неделю 24-30 апреля. Предыдущее изменение - (+21.000). Первичные заявки на пособие по безработице за апрель. Ожидаемое значение - 328.000. Предыдущее значение - 320.000. Производительность за I кв. 2005. Ожидается снижение темпов прироста до 1,8%, против 2,1% за предыдущий период.
Пятница (6 мая)
06.45 Франция	Баланс бюджета за март. Предыдущее значение - (-26 млрд. евро).
10.00 Германия	Заказы в обрабатывающей промышленности за март. Прогнозируется рост заказов. Ожидаемые изменения - (+0,3% м/м; +2,0% г/г). Предыдущие изменения - (-2,1% м/м; +1,3% г/г).
12.30 США	Число рабочих мест вне сельского хозяйства, за апрель. Ожидается прирост количества рабочих мест на 175.000, против 110.000 за предыдущий период. Уровень безработицы за апрель. Ожидается сохранение значения данного показателя на уровне 5,2%.
19.00 США	Потребительское кредитование за март. Ожидается увеличение объемов кредитования на $6,0млрд., против $5,6 млрд. за предыдущий период.

Технический анализ:

Доллар/иена

Ранее мы уже говорили о том, что иена будет расти и может ощутимо укрепиться против евровалют по кросс-курсам.

Ближайшая поддержка: 104,04; 103,68

Сильная поддержка; 102,35

Сопротивление: 105,46; 106,39

Фунт/иена

Вполне вероятно, что пара может дойти до низа коридора, обозначенного на рисунке красными линиями. Важно не забывать, что в Британии процентные ставки достаточно высоки, из-за чего возможно запаздывание падения по этой паре относительно других валютных пар и увеличенные коррекции. В целом же потенциал падения фунта против иены видится достаточно большим.

Сопротивление: 205,31; 208,00

Ключевой уровень: пробит на 202,40 (сейчас он - первое сопротивление), пробита так же и поддержка на уровне 200,00.

Следующая поддержка: 199,18; 198,50; 197,47; 194,50 (на этой неделе маловероятно).

Евро/иена

Скорее всего, это сейчас самая спекулятивная пара с самым большим потенциалом волатильности. Конечно, вряд ли кто-то в России нуждается в хеджировании рисков именно по этим двум валютам, но спекулятивные позиции по ним вполне вероятны.

Ключевой уровень: 140,25 - пробит с разрывом

Сразу же пробита следующая поддержка на 137,87 и следующая за ней на 135,37.

Большая поддержка: 133,61; 133,12

Сопротивление: 137,34; 138,00

Фунт/доллар

Ожидаем фунт на 1,93/1,88. В целом же, на неделе скорее следует ждать понижения (разнонаправленный рынок).

Ключевой уровень: 1,8950 (для краткосрочных понижений)

Поддержка: 1,8954/72; 1,8759

Сопротивление: 1,9216; 1,9292; 1,9323; 1,9415

Важное событие прорыв уровня на EUR/GBP на вялости ставок.

 

Доллар/швейцарский франк

Вероятно постепенное укрепление франка (снижение котировок)

Ключевой уровень: 1,1888

Сопротивление: 1,1976; 1,2194

Поддержка: 1,1792; 1,1737

 

Евро/доллар

Ожидается завершение краткосрочных понижений, возможно даже небольшое повышение котировок.

Сопротивление: 1,3000; 1,3122

Поддержка: 1,2766; 1,2660

Австралийский доллар/доллар США

Мы ожидаем, что еще какое-то время, может быть первых несколько дней недели, пара будет находиться на прежних уровнях. Однако, в случае еще одного ложного прорыва сопротивления 0,78, мы ожидаем понижений по этой паре. Среднесрочная цель - 0,7340.

С глобальной точки зрения, снижение австралийской валюты весьма вероятно в том случае, если укрепится иена (а может быть вместе с ней и юань) - это будет означать начало большой корректирующей волны. Так как покупки австралийского доллара в течении многих лет приносили покупателям сплошное удовольствие, можно предположить, что на сегодняшний день в австралийских долларах сосредоточены довольно крупные активы (ставки в Австралии очень высоки - 5,5%). Однако, коррекции в любом случае неизбежны и в первую очередь, на фиксациях прибыли (важно отслеживать фондовый рынок как, как индикатор оттока-питока инвестиций в австралийские активы).

Текущая поддержка: 0,7742; 0,7634 - она же ключевой уровень для понижений

Следующая поддержка: 0,7608; 0,7503; 0,7441

Ключевой уровень тренда 0,7810/28 (мы не ожидаем уверенного прорыва)

Сопротивление: 0,7860; 0,7925/50; 7990

Доллар США/канадский доллар

Движение пары продолжается в рамках текущего тренда. Поврежден уровень - 1,2583 после прорыва 1,2497. Возможно достижение сопротивления 1,2755. Рекомендуем <стоп> близкий от длинных позиций, так как в данный момент, предположительно, имеет место 5-я волна, в текущем среднесрочном тренде.

Ближайшее сопротивление: 1,2583; 1,2690 - 1,2755

Поддержка: 1,2314 (он же ключевой уровень).