У евро и фунта по – прежнему довольно слабые перспективы

Еврозона

Макроэкономические данные из еврозоны довольно противоречивы, евро выглядит слабо, отыгрывая как внутренние противоречия в еврозоне, так и усиление опасений относительно вероятной экспансии торговой войны.

Объем производственных заказов в Германии снизился в июне на 4%, промышленное производство в целом упало на 0.9%, что оказалось заметно хуже прогнозов, в годовом исчислении снижение заказов на 0.8%, и, вполне возможно, причина – в начавшейся эскалации торговой войны. Недавние переговоры Юнкера и Трампа снизили напряженность, это отмечается в ежемесячном исследовании Sentix, которое отмечает небольшой рост оптимизма в деловой среде, в то же время в перспективе 6 месяцев индекс продолжает находиться ниже нуля, то есть опасения относительно замедления экономического роста весьма сильны.

Следует также отметить и ужесточение финансовых условий. Несмотря на то что ЕЦБ прямо не назначает дату первого повышения ставки, доходности облигаций растут, поскольку общемировой тренд, который задает ФРС, не может игнорироваться.

EURUSD продолжит свой поход на юг, уже в ближайшее время можно ожидать поверки на прочность поддержки 1.15 с последующим снижением к 1.1420.

Великобритания

В понедельник фунт обновил 11-месячный минимум, и, по всей видимости, в ближайшей перспективе останется под давлением.

Несмотря на то что Комитет проголосовал за рост ставки единогласно и всячески подчеркивал, что ситуация под полным контролем, рынки все же испытывают заметно больший скептицизм, чем весной. Довольно показательная ситуация с потребительскими ценами и интерпретацией их динамики со стороны Банка Англии.

В квартальном отчете по инфляции подчеркивается, что Банк Англии ожидает некоторого замедления инфляции начиная с августа, поскольку сыграют свою роль два фактора – снижение цен на энергоносители и эффект от подешевевшего фунта, в то же время внутреннее инфляционное давление «набирает обороты» и остается устойчивым. Однако при рассмотрении компонентов инфляции бросается в глаза как некоторое замедление роста цен по сектору услуг в сравнении с 2017 г, так и еще более явное снижение цен на основную группу товаров без учета энергоносителей и продуктов питания. По сути как раз внутреннее инфляционное давление сокращается и его дальнейший рост под большим сомнением.

Рынок, по всей видимости, довольно скептически оценивает экономические перспективы Великобритании в свете выхода из ЕС в марте 2019 г. и ставит под сомнение намерение еще раз поднять ставку в мае следующего года. Идет переоценка перспектив по ставке, следующий шаг может быть перенесен на сентябрь или даже декабрь 2019 г., соответственно, фунт будет выглядеть слабее, чем прогнозировалось в последние месяцы.

GBPUSD продолжит снижение, среднесрочная цель 1.2770, попытки роста будут использоваться игроками как повод войти в короткие позиции.

Япония

Банк Японии фактически признал неспособность вывести страну из дефляционной ловушки, приступив к сворачиванию программы выкупа активов после 5 лет борьбы. Изменив способ скупки облигаций, BoJ спровоцировал рост доходностей, а прогноз Reuters по ставке указывает, что BoJ может повысить ставки дважды в текущем году.

Расходы домохозяйств в Японии лишь короткое время показывали рост, по состоянию на июнь снижение составляет 1.2%, низкая потребительская активность сводит на нет все усилия по разгону инфляции.

USDJPY продолжит торговлю в боковом диапазоне с небольшим перевесом в сторону роста, вероятна попытка вновь подняться к 112.15.

Нефть и рубль

Цены на нефть предпринимают попытку роста на фоне санкций США против Ирана и заметного снижения добычи в Саудовской Аравии. Остановить рост цен может замедление мировой экономики, эти опасения пока слабые, поэтому рот, вероятнее всего, продолжился. Brent сделает попытку подняться к 75.80 в краткосрочной перспективе.

Рубль продолжает уверенное движение к 65, однако преодолеть этот уровень вряд ли сможет с первой попытки. Ослабление рубля носит во многом эмоциональный характер и прекратится с уменьшением покупок валюты Минфином.