Взгляд оптимистов на политику ФРС

Как говорится, у страха глаза велики. По большей части, все истории критиков низких процентных ставок ФРС сильно преувеличены.

Исторически сложилось так, что 10-процентное падение доллара приводило к росту инфляции на 1%.  Таким образом, за этот год инфляция должна была вырасти лишь на 0,5%, ведь с начала 2011 г доллар упал только на 5%. При таком раскладе сложно сказать, что ситуация с инфляцией выходит из-под контроля. Возможно, растут цены на топливо и продукты питания, однако затраты на рабочую силу остаются прежними. Это неудивительно, если учесть что безработица в США достигла отметки 9%. В таких условиях ФРС можно спокойно позволить себе придерживаться позиции невмешательства в курс американской валюты.

Несмотря на то что в ходе последней пресс-конференции Бернанке говорил о приверженности к “высокому курсу доллара”, вероятно, представители ФРС вполне довольны текущим нисходящим трендом.

С учетом низкого внутреннего спроса, повышение интереса к экспорту – это именно то, что нужно в период слабого экономического роста. А низкий курс доллара, в свою очередь, приведет в страну экспортеров. Более того, те, кто утверждает, что ФРС может не удаться повысить процентные ставки в случае роста инфляции, не осознают, насколько глубоко лежат корни культуры целевой инфляции ФРС.

Действительно, тот факт, что на ФРС оказывается огромное политическое давление убеждает нас в том, что центральный банк США воспользуется первой появившейся у него возможностью восстановить bona fides в вопросе ценовой стабильности.