Фундаментальный обзор и прогноз рынка FOREX на 9 декабря 2013 года
EUR/USD, GBP/USD.
Главное событие минувшей пятницы – новые рабочие места в несельскохозяйственном секторе вышли, как мы и рассчитывали: 203 тыс. против ожидания 180 тыс. Но уровень безработицы снизился сразу с 7,3% до 7,0% (прогноз 7,2%) и индекс потребительского доверия мичиганского университета за декабрь составил 82,5 против ожидания 76,2. Это уже перегрело инвесторов и они не смогли не покупать рисковые инструменты. Но всё же мы ждём, что инвесторы остынут и продолжат готовиться к сворачиванию QE3. Только когда?
На текущей неделе значимых показателей нет. Сегодня выходит торговый баланс Германии за октябрь (прогноз 18,3 млрд евро против 20,4 млрд), но промпроизводство ожидается лучше: 0,7% против -0,9%. Завтра могут выйти чуть ниже октябрьских значений розничные продажи в Китае за ноябрь и промпроизводство в Великобритании за октябрь (0,4% против 0,9%). В четверг промпроизводство еврозоны за октябрь может показать рост (0,3% против -0,5%), так же, как и в США (0,5% против 0,4%), хотя корневой индекс продаж ожидается с понижением (0,2% против 0,3%). И на основании макроэкономических индикаторов всю неделю вероятен флэт. О возобновлении снижения по евро теперь можно говорить не ранее преодоления ценой удерживающего уровня 1.3620. И если рост с четверга и был спекулятивный, то на закрытие позиций ещё потребуется время. С другой стороны, покупки можно держать и до самого объявления решения ФРС. В целом ожидаем боковой тренд на текущей неделе, как это было, например, 18-22 ноября, хотя та неделя и была насыщена событиями.
USD/JPY.
Сегодня вышли слабые показатели по Японии. ВВП за 3-й квартал в финальной оценке составил рост всего 0,3% против ожидания 0,4% и 0,5% в предшествующей оценке. Платёжный баланс против ожидания не смог переместиться в положительную сторону: -0,06 трлн йен против ожидания 0,12 трлн. Однако японский Nikkei225 к 7:00 мск прибавляет 1,85% в основном за счёт роста автомобильных компаний, экспорт которых увеличивается благодаря слабой йене.
Крупнейшим японским банкам и инвесторам стало некуда вкладывать свободные деньги после начала реализации масштабных скупок гособлигаций Центральным Банком (апрель 2013). Идея, закладываемая правительством, что в условиях скупок 70% всех гособлигаций (инвесторам остаётся 30%), они будут искать новые направления инвестиций, в первую очередь в кредитование, начинает пробуксовывать. Бизнес сам не желает брать кредиты даже под символический процент, потому что видит насыщенность мирового рынка, и деньги уходят за границу – на покупку европейских и американских облигаций. Таким образом, раскручивание инфляции для правительства оказывается более трудной задачей, чем предполагалось ранее. Единственный реальный выход, который может дать быстрый эффект, продолжать девальвировать национальную валюту.
Но правительство всё же принимает усилия, направленные на улучшение режима кредитования, позволяя банкам самим определять кредитный риск. Много инфраструктурных проектов готовится реализовать к Олимпиаде 2020.
Экономистами пока предполагается, что угроза снижения инфляции появится в апреле будущего года, но крупные игроки начинают закладывать риск интервенций уже сейчас, что на наш взгляд может быть поспешным действием, так как пока слишком много позитивных эмоций, связанных с Олимпиадой и восстановлениями от последствий Фукусимы и урагана (на восстановления ещё будут выделяются деньги). Так и сегодняшние данные по ВВП инвесторы проигнорировали тем, что в первом полугодии рост был большим – 4%. Мы ожидаем инерционно-оптимистичного роста йены в район 103.70/85 (сильные уровни лета 2008 года), где ожидаем охлаждение эмоций и коррекцию. Торговый диапазон в локальной ситуации определяем 102.60-103.85.
С уважением,
Аналитик: Юрий Зайцев
