Фондовый рынок с нетерпением ждет отчета по инфляции США.

Фондовые индексы NASDAQ, S&P500 и Dow Jones в четверг торговались очень спокойно и серьезных изменений не наблюдалось. Первые два индекса немного снизились, а Dow Jones – без изменений. Таким образом, все три индекса подошли к очень важной пятнице в отличном настроении. Почему? Да потому что на этой неделе все три довольно легко и быстро восстановили большую часть потерь последних недель. Таким образом, восходящая тенденция сохраняется по всем трем индексам и только в случае с Dow Jones движение вверх замедляется. Что же такого важного в сегодняшнем дне? Мы об этом говорили с самого начала недели. Сегодня в Штатах будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь. Примечательно то, что после того, как в октябре индекс потребительских цен ускорился до 6,2% г/г, превысив все прогнозы, сейчас ожидается новое ускорение. По различным оценкам, стоит ожидать роста показателя в диапазон 6,7-6,9% г/г. И это будет уже почти 7%. Напомним, что еще несколько месяцев назад Джером Пауэлл заявлял, что инфляция «может вырасти до 5% и начать постепенно замедляться». Как видим, ни о каком замедлении сейчас и речи не идет. Более того, совершенно непонятно, до каких пор она может продолжать расти? Как мы уже говорили ранее, ничего удивительного в том, что инфляция растет (при чем по всему миру) нет. После того, как центральные банки потратили сотни миллиардов долларов и евро на поддержку экономик, денежная масса увеличилась, а вот производство – нет. Следовательно, рост цен на все – это абсолютно логичное последствие действий ФРС. Но в то же время именно инфляция выходит сейчас на первое место по степени значимости и является головной болью номер один для ФедРезерва.

Таким образом, от того, какой сегодня будет инфляция, зависит то, какие решения примет регулятор уже на следующей неделе. 15 декабря будут оглашены результаты последнего в этом году заседания и, если сегодня выяснится, что инфляция продолжает расти, то вероятность увеличения темпов сворачивания программы количественного стимулирования, будет 99%. Напомним, что Пауэлл обещал рассмотреть этот вопрос на следующем заседании. И обещал он это, когда инфляция была на уровне 6,2%. Сегодня же она может вырасти еще больше. А увеличение темпов сокращения скупки активов до 25-30 млрд долларов в месяц будет «бычьим» фактором для американской валюты и «медвежьим» для фондового рынка. Акции считаются рисковыми активами, поэтому при ужесточении монетарной политики инвесторы все больше обращают внимание на малорисковые активы(вроде облигаций). Но для этого по-прежнему необходимо, чтобы инфляция начала снижаться. Вряд ли кого-либо заинтересует доходность по трежерис в 1,5% при инфляции 7%. Таким образом, в любом случае процесс изменения настроения инвесторов небыстрый и постепенный.