Фунт лишился последнего козыря?
Пришло время делать ставки против повышения ставок. Так решают хедж-фонды, глядя на то, как Банк Англии начинает сомневаться в целесообразности ужесточения денежно-кредитной политики в декабре. До этого Эндрю Бэйли говорил о необходимости действовать с целью приструнить разбушевавшуюся инфляцию; о том, что рынок труда выполнил условия, требуемые для монетарной рестрикции, однако чем ближе последнее в 2021 заседание MPC, тем осторожнее глава BoE. И это обстоятельство заставляет инвесторов избавляться от фунта.
Бейли заявил, что Туманный Альбион сталкивается с двухсторонними рисками в виде самой высокой с 2011 инфляции и медленного восстановления экономики. Он назвал последнюю статистику смешанной, хотя данные по занятости, потребительским ценам и активности, а также по розничным продажам порадовали глаз. Тем не менее главный экономист Банка Англии Хью Пилл считает, что у регулятора больше аргументов, чтобы оставить ставку РЕПО на уровне 0,1% в декабре, чем чтобы ее поднять до 0,25%, как хотелось бы видеть денежным рынкам. Последние по-прежнему считают, что по скорости монетарной рестрикции BoE будет опережать ФРС и ЕЦБ.
Динамика ожиданий изменения ставок ведущими центробанками мира
Сея ростки неопределенности, члены MPC выбивают из рук стерлинга чуть ли не единственный козырь. Очередная волна COVID-19 в Европе, более медленное возвращение экономики Британии к тренду, чем ранее предполагалось, а также реанимация темы Brexit – веские аргументы в пользу продаж GBPUSD. Тем более что члены FOMC начинают рассуждать о более быстром сворачивании программы количественного смягчения, чем ранее предполагалось. На последнем заседании Комитет принял решения сократить $120 млрд QE на $15 млрд в месяц в ноябре и декабре с последующей корректировкой покупок активов в зависимости от входящих данных. Они оказались настолько сильными, что вице-председатель Федрезерва Ричард Кларида заявил, что обсуждение вопроса раннего избавления от программы будет уместным в декабре. Кристофер Уоллер считает, что она должна стать историей в первом квартале, чтобы у центробанка была возможность повысить ставки во втором.
Вместе с тем Лондон не теряет оптимизма. Правительство рассчитывает сделать третью инъекцию от COVID-19 большей части жителей Британии, чтобы не следовать примеру других европейских стран и не вводить ограничения. В стране уже реализовано около 15 млн бустеров, что эквивалентно четверти взрослого населения. Экс-министр по Brexit Майкл Гоув считает, что до торговой войны между Туманным Альбионом и Евросоюзом дело не дойдет. Тем более что стороны уже сообщили о прогрессе в переговорах по Северной Ирландии.
На неделе к 26 ноября внимание инвесторов будет приковано не только к публикации протокола заседания FOMC и данным по американской инфляции, но и к статистике по деловой активности Британии.
