Волатильность рынка не по сезону: доллару делать мощный рывок нет резона?

Доллар США в очередной раз переживает «американские горки», направившись от недавнего подъема к кратковременному спаду. При этом целесообразность потенциального резкого рывка USD находится под вопросом.

Традиционное новогодне-рождественское ралли доллара и пары EUR/USD, которого напрасно ждали рынки, ограничилось короткими всплесками. Замедлению динамики тандема способствовали распространение омикрон-штамма COVID-19 и европейский газовый кризис, который добавил топлива в костер рыночной волатильности. При этом евро почти не реагирует на резкое обострение газового кризиса в Европе. Напомним, что цены на голубое топливо достигли €180 за мегаватт-час – абсолютного рекорда в уходящем году.

Текущие сложности закалили американскую и европейскую валюты. Несмотря на незначительное снижение в среду, 22 декабря, гринбеку придают уверенность предстоящие макростатистические отчеты по динамике ВВП США за минувший квартал. По предварительным оценкам, индикатор останется на прежнем уровне, продемонстрировав рост на 2,1% в пересчете на год.

Американская валюта испытывает давление третью сессию подряд, поскольку инвесторы отдают предпочтение рискованным активам. Утром в среду, 22 декабря, пара EUR/USD торговалась по 1,1273, оставаясь в текущем диапазоне 1,1200–1,1350.

По наблюдениям аналитиков, в тандеме отмечается стагнация. Пара EUR/USD длительное время стоит на месте, вызывая опасения по поводу достижения дна. Однако многие полагают, что тандем может уйти к более низким уровням (отметке 1,1000). Реализация такого сценария выбьет почву из-под ног стратегических продавцов доллара.

Однако ничто не помешает гринбеку отметить уходящий год триумфом. По оценкам экономистов, 2021-й оказался «золотым дном» для USD. Американская валюта укрепилась по отношению к каждой из валют– конкурентов «Большой десятки» (G-10). Подобного не фиксировалось на протяжении нескольких лет, подчеркивают эксперты. По мнению специалистов, ключевую роль в данном вопросе сыграло повышение реальной доходности.

Немаловажное значение для гринбека имеет текущее решение Федрезерва по поводу повышения ставок в 2022 году и скорейшего сворачивания стимулирующих программ. Многие аналитики называют переход регулятора к ужесточению ДКП поворотным моментом в глобальной экономике. Однако некоторые сомневаются в том, что предложенных мер достаточно для «обуздания» быстрорастущей инфляции. При этом Федрезерв продолжает ежемесячные покупки бондов на миллиарды долларов, несмотря на усиление ценового давления.

Утверждение о «временном» характере инфляции давно подверглось критике. Большинство специалистов не уверены, что текущая инфляция в 6,8% способна вернуться к целевым 2%. Для этого придется приложить неимоверные усилия, успех которых сомнителен. Ранее Кевин Уорш, экс-управляющий ФРС, резко раскритиковал политику регулятора, обвинив его в текущем всплеске ценового давления. «Риск инфляционной спирали возрастает при изначальном игнорировании проблемы, а затем – при поиске виноватых. Инфляция становится неотъемлемой частью процесса ценообразования, когда центральный банк действует с опозданием или не уверен в своих силах. В данный момент ФРС выступает в качестве спускового крючка», – резюмирует К. Уорш. В ближайшем горизонте планирования это крайне негативно влияет на динамику гринбека, который рискует начать 2022 год с падения.