Перед Новым годом инвесторы обменивают сырье на деньги

На прошлой неделе основные сырьевые индексы под негативным влиянием фондовых рынков зафиксировали сильнейшее падение за последние три месяца. Причиной стало то, что инвесторы стали активно монетизировать свои инвестиции, и два крупных инвестиционных рынка – рынок нефти и рынок золота – понесли сильные потери. Кроме того, курс доллара к евро поднялся до 11-месячного максимума на фоне обострения проблем с финансированием в европейских банках, и сырьевые товары, оцененные в долларах, лишились своей привлекательности.

Перед заседанием ОПЕК цены на нефть держались устойчиво, в то время как другие товарные рынки несли потери. Устойчивость сохранялась лишь до конца заседания, на котором члены организации единогласно решили ограничить ежедневный объем на уровне 30 млн. баррелей. После окончания заседания трейдеры сразу переключились на внешние рынки, что привело к сильнейшему однодневному падению почти за три месяца. Пятипроцентное падение было вызвано нарастающими волнениями о снижающемся спросе на нефть. В результате была частично потеряна премия за риск, образовавшаяся за последний месяц в связи с неопределенной ситуацией вокруг ядерных планов Ирана.

Учитывая сильную обеспокоенность замедлением темпов экономического развития, в ближайшей перспективе существует риск снижения цен. На протяжении последних нескольких месяцев хедж-фонды отдавали предпочтение спекулятивным длинным позициям, и на данный момент длинная позиция по фьючерсам и опционам составляет 227 млн. баррелей – это на 28 млн. выше среднего значения за последние два года. На практике изменение спекулятивной длинной позиции на 100 млн. баррелей равно приблизительно 10-долларовому изменению цены. Удастся ли рынку сохранить такой бычий настрой в ближайшие недели пока неизвестно, но дальнейшее падение цены может спровоцировать дополнительную ликвидацию длинных позиций.

Нефть марки Brent с тех пор, как в марте достигла своего пика, торговалась в небольшом нисходящем тренде, и понижающая динамика на прошлой неделе привела цену в середину этого канала. В свете вышеназванных факторов нефть может протестировать нижнюю границу этого диапазона, и ближайшей поддержкой послужит октябрьский минимум на уровне 99,1, а в январе цена рискует опуститься до отметки 95.