Биткоины: Инновации и трудности
Популярность пиринговой цифровой валютной системы Биткоин резко возросла. С момента возникновения системы в 2009 г до 13 февраля 2014 г было создано более 12,3 млн биткоинов. Общая рыночная стоимость биткоинов сейчас превышает 6,8 млрд долларов. Каждый день миллионы биткоинов обмениваются на такие товары, как продукты питания, билеты, электронное оборудование и автомобили.
Учитывая резко участившееся использование нового типа высокотехнологичной криптовалютной системы, многие люди начинают обдумывать достоинства биткоин-монет как основного средства обмена. Сейчас полным ходом идет создание биткоиновых биржевых инвестиционных фондов (ETF). Многие люди верят в то, что валютная система Биткоин готова к резкому росту, повышенной ценовой стабильности и общественному принятию, поскольку считают биткоин жизнеспособной валютой для ведения торговли и альтернативной возможностью для инвестиций. Поэтому важно иметь более наглядное представление о том, что такое валютная система Биткоин.
Вопросы законности
С точки зрения использования биткоинов как обменного средства, функционирование частной валютной системы в США является легальным. Данный факт, вероятно, станет настоящим сюрпризом для более молодого поколения. Однако для более старших жителей подобная система не нова, поскольку большинство из них, скорее всего, помнят песню «Шестнадцать тонн». В ней повествуется история одной из горнодобывающих компаний, которая использовала талоны для оплаты труда своих работников. Полученные талоны можно было применить лишь для приобретения товаров в магазине компании. Люди, которые еще помнят те времена, вряд ли когда-нибудь будут активно использовать цифровую валютную систему. Однако маловероятно, чтобы проблемы, ассоциируемые со старыми типами талонных или товарных систем оплаты, стали основными при пользовании цифровой валютной системой. Этому будут способствовать размер американской экономики, ее демографический состав и масштаб интернета. В качестве наиболее современного и успешного примера местной валютной системы можно назвать город Итака (штат Нью-Йорк), в котором с 1991 г использовалась валюта под названием «итакский час». Итакские часы считаются самой старой и крупной местной валютной системой, которая до сих пор функционирует в США.
Хотя существование местных валютных систем в США является легальным, но потенциальным пользователям биткоинов и инвесторам не стоит пренебрегать статьей 1, разделом 8 Конституции США. Согласно документу, Конгресс имеет полномочия чеканить монеты, регулировать их стоимость и устанавливать стандарт мер и весов. Более того, в статье 1, разделе 10 Конституции США говорится, что ни один другой штат не должен чеканить монеты. Поэтому с одной стороны, ничто в американской Конституции явно не запрещает использовать частную валютную систему, однако с другой, никто не отменяет вероятность того, что Конгресс при желании мог бы ограничить использование частной валюты, если бы посчитал это необходимым в рамках национальных интересов.
С точки зрения государственной политики, очевидно, что использование биткоинов как средства обмена, скорее всего, было бы ограничено Конгрессом, если бы масштаб оборота биткоин-валюты увеличился до такой степени, что помешал бы Федеральному резерву проводить свою денежную политику с целью поддержания стабильных цен, полной занятости и умеренных долгосрочных процентных ставок. К слову, общий годовой объем экономического производства в США сейчас превышает 16 трлн долларов. Поэтому биткоин-системе пришлось бы увеличиваться в размере в геометрической прогрессии, прежде чем она начала бы оказывать хоть какое-то влияние на денежную политику в США.
Вопросы регулирования
В США явно набирает обороты стремление расширить сферу использования биткоинов в рыночной экономике. К примеру, 3 февраля 2014 г газета Wall Street Journal объявила об открытии новой колонки в финансовом разделе MoneyBeat под названием BitBeat. Здесь должны появляться ежедневные обзоры новостей про биткоины, а также заметки и мнения экспертов. Учитывая появление тематической колонки, новости о валютной биткоин-системе будут представлены широкой аудитории на постоянной и регулярной основе.
В знак признания нарастающей популярности биткоинов, 31 января 2014 г Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (бюро Министерства финансов США) подтвердила, что деятельность майнеров биткоинов, а также биткоин-инвесторов не будет регулироваться. Согласно Сети по борьбе с финансовыми преступлениями, люди, которые создают виртуальные валюты для личного использования, а также компании, которые покупают и продают виртуальные валюты исключительно с целью инвестиций, не будут считаться отправителями денег. Это, в свою очередь, освобождает их от необходимости официально регистрироваться или следовать каким-либо нормативным документам, касающимся “отмывания” денег. Постановление Сети по борьбе с финансовыми преступлениями является основной “победой” сторонников валютной системы Биткоин и, скорее всего, поможет продвигать ее использование в США. Однако подобные изменения произошли совсем недавно, поэтому многие правительственные органы, безусловно, будут стремиться к ясности в данном вопросе и ждать указаний со стороны вышестоящих структур.
За пределами США политика регулирования, похоже, направлена на некоторое ограничение использования биткоинов. Столь осторожная позиция берет свое начало в материальных проблемах, которые начинают возникать по всему миру. К примеру, по информации Европейской службы банковского надзора, биткоин-трейдеры не застрахованы против убытков, если их виртуальная биржа оказывается банкротом. Данный факт стал вызывать беспокойство у некоторых иностранных регуляторов, когда 6 февраля 2014 г произошел крах биржи Mt. Gox – крупнейшей торговой площадки по работе с биткоинами. Тогда из-за технических проблем были приостановлены все операции с биткоинами. Общая сумма краж из цифровых кошельков на данный момент превысила 1 млн долларов. Более того, 2 человека были недавно арестованы за незаконное создание биткоинов на сумму более чем 963 тыс долларов.
В ответ на все более острые проблемы, связанные с биткоин-валютой, Китай запретил всем финансовым институтам, таким как Baidu, проводить операции с биткоинами. Помимо этого, 6 февраля 2014 г Генеральный прокурор РФ объявил о том, что использование биткоинов и других цифровых валют является незаконным, согласно действующему праву. Подобные примеры, скорее всего, будут пополняться до тех пор, пока система Биткоин не станет более развитой и не будут выработаны общие принципы и порядок для того, чтобы цифровая валютная система стала крепкой. Однако даже в этом случае весьма сомнительно, чтобы биткоины смогли стать популярными в странах с подобными ограничениями.
Американские руководящие круги и регуляторы заняли скорее позицию наблюдателей. Однако важно отметить, что некоторые компании в США предпочли принять профилактические меры по ограничению использования всех цифровых валют. Например, компания Apple запретила использование на своих устройствах каких-либо приложений, связанных с криптовалютами. Поэтому американским инвесторам стоит помнить принцип “Будь осторожен, покупатель”, когда речь идет об участии в валютной системе Биткоин.
Сложность валютной системы Биткоин нельзя преувеличить. Именно это является основной проблемой, которую необходимо решить. Ведь если люди не будут верить системе, то они не будут активно использовать ее. Необходим какой-то механизм доказательства подлинности, чтобы убедить общественность в законности валютной биткоин-системы. Поэтому сейчас некоторые сторонники цифровой валюты предлагают регулировать операции с биткоинами согласно тем же правилам, которым подчинен обмен валютами или сырьевыми товарами.
Сложности вокруг системы Биткоин усугубляются еще и тем, что ключевыми разработчиками системы являются менее 10 человек. Это действительно проблема, потому что подобный жесткий контроль столь сложной системы вызывает заметный скептицизм со стороны потенциальных покупателей. В таком случае весьма полезной стратегией является продвижение валютной системы Биткоин как модели «открытого исходного кода» и как системы политически нейтральной, транснациональной, децентрализованной и доступной для всех. Тем не менее маловероятно, чтобы достаточное количество людей когда-нибудь потратили хоть какое-то количество своего времени, чтобы изучить хранилище GitHub или сайт sourceforge.net, получить представление о сути системы, ее функционировании, и таким образом поддержать принятие биткоин-системы как основной.
Еще больше усложняет задачу такой значимый аспект валютной системы Биткоин, как «майнинг биткоинов». По сути, майнинг биткоинов – это процесс, в котором «майнеры» сопоставляют цифровые пиринговые сделки, недавно произведенные в валютной системе Биткоин. Как только эти сделки компилированы, майнеры биткоинов создают главный цифровой блок, чтобы подтвердить транзакции. Эти сделки представляют собой активность биткоин-системы с того момента, как в последний раз была обновлена общая цепочка из главных блоков. Подобная схема поддерживается с момента появления системы Биткоин в 2009 г.
Майнинг биткоинов обеспечивает честность валютной биткоин-системы тем, что согласовывает все правильные сделки и удаляет все сомнительные транзакции, которые могут возникать при двойном расходовании биткоинов. Что касается затраченного майнерами времени и ресурсов, в награду за свои старания они получают вновь созданные биткоины. Это, в свою очередь, увеличивает число биткоинов в обращении и помогает системе Биткоин эффективно, качественно и количественно разрастаться. Идея майнинга биткоинов может показаться эффективным решение проблемы создания стойкой цифровой валютной системы. Однако легко представить, как подобной системой может манипулировать небольшая группа продвинутых разработчиков кодов с целью получения личной финансовой выгоды.
Вопросы, связанные с биржевыми инвестиционными фондами (ETF)
В ожидании дальнейшего развития валютной системы Биткоин на финансовых рынках было создано два биткоин-фонда. Первый фонд продается под названием Bitcoin Investment Trust (инвестиционный биткоин-трест) и принадлежит SecondMarket Holdings. Второй фонд является хеджевым и имеет название Pantera Bitcoin Advisers. Его владельцем является Pantera Capital. В настоящее время данные инвестиционные продукты доступны лишь состоятельным инвесторам. Поэтому предполагается, что потенциальные инвесторы имеют достаточно собственных средств, чтобы пережить любые убытки, вызванные изменением стоимости биткоинов.
Стоит сказать, что привлечь всеобщее внимание сможет создание нового инвестиционного биткоин-фонда для широких масс. Сейчас данный продукт находится на рассмотрении в Комиссии по ценным бумагам и биржевой деятельности и имеет название Winklevoss Bitcoin ETF. Если продукт получит одобрение, то процесс инвестирования в биткоины станет таким же простым и открытым, как покупка акций в любом другом биржевом инвестиционном фонде. Поэтому если данный вид инвестиций станет доступен широкой публике, то все в сфере биткоинов может измениться. С большой долей вероятности стоимость биткоинов вырастет, стабилизируется цена данной цифровой валюты, а также будет обеспечено принятие со стороны общественности. Таким образом, с точки зрения развития валютной системы Биткоин, создание ETF должно стать значительным шагом, который поможет донести цифровую валютную систему до широких масс.
Создание биржевых инвестиционных фондов будет иметь огромное значение в развитии биткоинов. Однако с точки зрения инвесторов, вложение денег в биткоин-фонды (ETF) лишь для того, чтобы получить доступ к биткоинам, является наивным и ненужным. Чтобы пояснить данное утверждение, стоит отметить, что биржевые инвестиционные фонды обычно представляют собой пассивно управляемые индексные фонды, которые состоят из корзины ценных бумаг и моделируют результат инвестирования в конкретный базовый индекс. Подобный вид инвестиционного продукта имеет смысл для инвестора, намеренного вложить деньги в ценную бумагу, которая отслеживает динамику индекса, такого как Dow Jones Industrial Average. При этом биржевой инвестиционный фонд Dow Jones Industrial Average состоит из акций 30 отдельных компаний, таких как Caterpillar (NYSE:CAT), 3M (NYSE:MMM) и Coca Cola (NYSE:KO). Однако в случае с биткоин-фондом, единственной лежащей в основе «ценной бумагой» будут биткоины. Поэтому данный ETF будет просто отражать поведение биткоин-валюты.
С учетом вышесказанного идея вложения денег в биткоиновые биржевые инвестиционные фонды является нежизнеспособной. Конечно, если только ETF не будет создан в надежде на рост курса биткоин-валюты до такой степени, что основная масса инвесторов не сможет покупать их самостоятельно. Однако в валютной системе Биткоин есть встроенный механизм, который облегчает покупку пропорционального количества биткоинов, вплоть до 8-го знака после запятой. Поскольку биткоины доступны на многих биржах и в пропорциональных количествах, а единственной базовой ценной бумагой биткоин-ETF будет сама цифровая валюта, то сложно даже представить себе причину, которая объяснила бы необходимость создания подобного типа биржевого инвестиционного фонда.
Заключение
Развитие альтернативной валютной системы всегда будет привлекать людей, которые беспокоятся о наличии государственного долга, инфляционных рисках в стране и неопределенной политике центральных банков. Конечно, система Биткоин все еще нуждается в доработке технических сложностей и проблем регулирования, и сейчас участие в данной валютной системе чем-то напоминает жизнь на «Диком Западе». Тем не менее вполне возможно, что со временем валютная биткоин-система станет устойчивой и обретет всемирную поддержку общественности.
