Британская экономика в ожидании выборов (25-29.04.05)

Мэтью Линн, аналитик “Bloomberg News”

Перевыборы Премьер-министра Великобритании Тони Блэра 5 мая имели бы минимальное воздействие на финансовые рынки, не так ли? Сейчас фунт устойчив против доллара и Евро. Процентные ставки удерживаются на стабильном уровне. Индекс FTSE-100 опустился вместе с другими мировыми рынками, хотя он не показывает никаких признаков нервозности по возможной смене правительства.

Насколько валюта, казначейские обязательства и фондовые рынки обеспокоены, выборы – не являются событием. Хорошо, давайте посмотрим повнимательнее. Это может быть ближе, чем думают трейдеры. И ошибочные линии в британской экономике могут стать очевидными после выборов, если Лейбористская партия выиграет и продолжит свою политику расходов.

“Вы увидите проблемы после выборов, а не до них”, заявил в телефонном интервью экономист и валютный стратег “HSBC Holdings Plc” в Лондоне Дэвид Блюм. Действительно ли существует возможность победы Консервативной партии, которая ограничит расходы?

Опрос “ICM Ltd” показал, что Лейбористы Блэра опережают Консерваторов на 8 процентных пунктов, как сообщила 18 апреля газета “Daily Mirror”. Обратимся к “Daily Telegraph” в тот же день и разница в гонке выглядит более близкой. Согласно “YouGov Ltd.” преимущество Лейбористской партии перед Консерваторами составляло всего 3 процентных пункта. Это предполагает, что результаты выборов намного более близкие – с учетом статистической погрешности с обеих сторон, Консерваторы могут даже оказаться впереди.

Победа Лейбористов

В действительности, лучшее место, чтобы оценить шансы – это не опросы, а букмекеры. Ставки на результаты британских выборов показали общий консенсус, что Лейбористы выиграют, хотя с намного меньшим большинством – в районе 50 – 60 мест. Веб-сайт www.politicalbetting.com, который отслеживает шансы, проектирует большинство Лейбористов приблизительно в 70 мест. Все же история может нам дать ключ к тому, что случится после выборов, безотносительно их результатов. Давайте проведем параллели между этими выборами и теми, которые состоялись в 1992 году, когда долго находившееся у власти и не очень популярное правительство вернулось в свой офис, потому что люди не были убеждены главной оппозиционной партией. В том случае, Консерваторы выиграли с очень небольшим преимуществом. Спустя всего несколько месяцев после выборов, Великобритания столкнулась с валютным кризисом, и была оскорбительно исключена из Механизма обменного курса, предшествующего переходу к Евро.

Другими словами, экономические потрясения произошли после выборов. Может ли то же самое произойти в 2005 году? Политические разногласия Нет недостатка причин, чтобы думать, что это произойдет. Существуют определенные слабости в британской  экономике, с которыми нужно будет иметь дело новому правительству, безотносительно его политической окраски.

“Разногласия между Тони Блэром и Министром финансов Гордоном Брауном могут обостриться”, заявил Блюм. “Налоги, возможно, придется повысить, черная дыра в финансах, скорее всего, нуждается в фиксации. Любое правительство хочет решать все эти проблемы сразу после выборов, а не ждать, пока пройдет время и на горизонте замаячат новые выборы”. Правительство проводит кампанию на основе своего управления экономикой – и все же многие аналитики считают, что Великобритания может находиться на краю существенного замедления экономики.

“Министр финансов Гордон Браун также включен в игру”, написал в недавнем примечании для инвесторов, стратег по бумагам с фиксированным доходом “Charles Stanley Sutherlands” в Эдинбурге, Стюарт Томсон. “Его естественное хвастовство было поощрено во время этой избирательной кампании”.

Дефицит Великобритании

Так есть ли что-нибудь, о чем стоит волноваться? “Рабочие места в общественном секторе составили 82% новых рабочих мест, созданных в прошлом году. По мере того, как экономика замедляется, эта пропорция, скорее всего, повысится к более чем 100%”, написал Томсон. Британская экономика в течение прошлого года подогревалась повышающимися ценами на дома и ростом общественных расходов. Все же сейчас рынок недвижимости стагнирует, и правительственные расходы не могут продолжать повышаться темпами прошлых нескольких лет.

Великобритания заимствовала приблизительно 34.4 млрд. фунтов (65.9 млрд. $) в прошлом финансовом году, закончившимся 31 марта. И в этом месяце, Европейская комиссия прогнозирует, что дефицит британского бюджета в 2005 году составит 3% от валового национального продукта, что выше среднего значения Европейского союза в 2.6%. Международный валютный фонд заявил, что Великобритания должна сократить правительственные расходы.

Более высокие налоги

Налоги должны будут повыситься даже при том, что сейчас они находятся на среднеевропейском уровне. С дальнейшим их повышением доходы могут упасть. Безработица определенно увеличится, поскольку правительство прекратит создавать новые рабочие места. Потребительские расходы снизятся. Великобритания может скоро оказаться в замкнутом круге – более высокие налоги, вызванные дефицитом, в результате снижение экономики и правительственных доходов, что создаст еще больший бюджетный дефицит.

Данная перспектива выглядит достаточно малоприятно. Выборы имеют особенность выкристаллизовывать сомнения относительно внутренней силы экономики. Это произошло в 1992 году, и то же самое может произойти в 2005 году. Великобритания пройдет через выборы. Потрясения возникнут только после того, как будут подсчитаны голоса.

по материалам www.bloomberg.com