Еженедельный обзор по рынку нефти (21-25.06.04)

   Неделя началась падением котировок фьючерсов на сырую нефть, буквально, с открытия торгов в Европе. В понедельник с двух терминалов в районе Басры начали осуществляться поставки нефти на мировой рынок в объеме 1 млн. баррелей в день.
   По сообщениям Рейтер в 9:00мск. началась отгрузка нефти с четвертой платформы терминала Басры, ранее известной как Мина аль-Бакр, а через час с меньшего по размерам терминала Хор аль-Амайя.
   Прекращение экспорта из Ирака на позапрошлой неделе стало одной из главных причин повышения цен, а новости из этой страны стали основным элементом рынка. Во вторник цены опять несколько поднялись, после того, как стало известно, что ремонт одного из нефтепроводов в Ираке, поврежденных повстанцами, займет на два дня дольше, чем планировалось ранее. Первый нефтепровод начал работу по доставке нефти на южные терминалы Ирака в понедельник, и второй планировалось пустить в среду. Однако, значительного времени потребовала уборка разлившейся нефти. По сообщениям Рейтер, в среду Ирак все-таки возобновил прокачку нефти в турецкий порт Джейхан в объеме 200.000 баррелей в сутки после починки нефтепровода, который был поврежден в результате диверсии. Однако, не было сообщено о сроках начала отгрузки нефти из Джейхана.
   Затянувшаяся забастовка в Норвегии, которая является третьим мировым экспортером нефти, также подливала масла в огонь и толкала цены вверх. Напомню, что с момента начала забастовки экспорт нефти из этой страны былсокращен на 370000 баррелей в день. В первый момент рынок не отреагировал на такое снижение поставок, однако, полная остановка экспорта из Ирака внесла свою лепту, и трейдеры занервничали.

   В среду на торгах в Лондоне фьючерсы на индикативный сорт “Брент” повысились, поскольку Федерация Профсоюзов Нефтяной промышленности продлила забастовку на неопределенный срок. Продление забастовки могло привести к дополнительному сокращению поставок нефти на мировой рынок в размере 260000 баррелей в день, что, в общем, составило бы, примерно 24.6% производства нефти страны. В четверг Федерация Профсоюзов дошла до ручки и объявила о расширении забастовки, что могло привести к полной остановки экспорта нефти из Норвегии. Однако, в пятницу Норвежское правительство распорядилось о немедленном прекращении стачки, и бастующие профсоюзы выполнили его приказ, а их работодатели, в свою очередь, отказались от угрозы локаута, то есть закрытия предприятий, участвующих в акции. На этом эпопея с восьмидневной забастовкой закончилась, и цены благополучно пошли вниз.
   На прошлой неделе EIA выпустило очередные статистические данные по коммерческим запасам нефти в США.
   По данным Энергетического Агентства, запасы сырой нефти выросли на 2.5 млн. баррелей до 305.4 млн. баррелей за неделю, закончившуюся 18 июня. Это самый высокий уровень коммерческих запасов нефти в США с августа 2002г.
   Американский Институт Нефти (API) оценил рост запасов еще больше, до 4..887 млн. баррелей. Однако, данныеагентства EIA, как правило, являются более точными.
   Согласно данных EIA, запасы сырой нефти в США росли в течение 16-ти недель из последних 21. Общее увеличение составило почти 42 млн. баррелей и, на текущий момент, запасы на 21 млн. баррелей выше, чем в это же время год назад.
   Однако, некоторое беспокойство вызывают запасы бензина, которые последние две недели снижаются, хоть и небольшими темпами. За неделю, закончившуюся 18 июня, запасы бензина в США снизились на 800000 баррелей до уровня 205.1 млн. баррелей, что на 3.1 млн. баррелей ниже, чем в это же время год назад. Без существенных объемов в запасах бензина система не сможет быстро реагировать на любые волны роста спроса или сокращения поставок, связанных с проблемами инфраструктуры.
   По данным EIA, американские средние розничные цены снизились на 48 центов с 21 июня и достигли уровня 193.7 центов за галлон, что на 44.1 цента выше, чем в это же время год назад. Это четвертая неделя подряд, в течение которой происходит снижение розничных цен в США. Цены в Калифорнии и на Западном побережье, как всегда оставались наиболее высокими в стране. В Калифорнии розничные цены снизились на 3 цента до 225.9 цента за галлон, на Западном Побережье снижение произошло на 4.3 цента до уровня 220 центов за галлон, что на 44.8 цента выше, чем год назад. Розничные цены в Новой Англии и Центральной Атлантике оставались выше отметки $2 за галлон ( 205.1 цента и 202.8 цента за галлон, соответственно), не смотря на снижение более чем на 3 цента.
   Снижению цен на нефть способствовало также заявление Президента OPEC Пурномо Юсгианторо, который в четверг заявил, что картель намерена выполнить обещание продолжить увеличение производства нефти в августе. 3 июня OPEC договорилась увеличить добычу на 500000 баррелей в день с 1 августа. Однако, Президент OPEC сказал, что эта договоренность будет реализована еще до заседания картеля в Вене 21 июля.
   Нужно отметить, что рынок в достаточной степени уже отреагировал на увеличение поставок нефти на мировой рынок, а уровень $37 за баррель так преодолен и не был. Здесь есть один нюанс. Летний сезон только начался, и спрос будет продолжать расти. Запасы же бензина остаются на критически низких уровнях и находятся ниже нижней границы среднего диапазона.
   Опасения вызывают также запасы продуктов перегонки (Distillate), которые включают в себя печное топливо. Участники рынка, в свете последних событий, очевидно, не приняли во внимание низкие запасы этого продукта в США. Heating Oil – главный топливный источник, используемый для обогрева домов на Северо-востоке и Среднем Западе США в зимний период. Запасы продуктов перегонки типично растут с начала мая и, по крайней мере, не падают до наступления холодов, когда спрос на бензин уступает место печному топливу.
   Между тем, коммерческие запасы Distillate в США выросли всего на 3 млн. баррелей с конца апреля, вместо привычных 8-9 млн. баррелей, на которые обычно повышаются запасы продуктов перегонки в период май-июнь. В результате, по данным EIA, запасы Distillate, находясь примерно в середине среднего диапазона в конце апреля, теперь приближаются к нижней границе. Кроме того, ежемесячные данные, которые выйдут вскоре, как ожидается, покажут, что запасы продуктов перегонки в апреле были ниже на 6 млн. баррелей, чем указывалось в еженедельных отчетах EIA. Таким образом, запасы уже сегодня могут оказаться ниже среднего диапазона.
   Так или иначе, запасы продуктов перегонки должны будут расти более высокими темпами для того, чтобы обеспечить оптимальный уровень поставок в зимний период. Одного увеличения импорта для этого явно не достаточно и американские НПЗ должны будут увеличить производство печного топлива. Дополнительное производство этого продукта повлечет за собой рост цен на бензин, спрос на который этим летом никто не отменял.
   Фьючерсы на нефть сорта WTI снизились в пятницу на 38 центов и завершили неделю на уровне $37.55 за баррель, после снижения к $37.10.
   Фьючерсы на бензин с поставкой в июле снизились на 1.62 цента и завершили неделю на уровне $1.2057 за галлон, в то время как июльское печное топливо, снизилось на 1.2 цента до уровня $1.0107 за галлон.
   В качестве резюме, ко всему выше сказанному, можно рекомендовать рассматривать покупки фьючерсов на нефть сорта WTI с поставкой в августе от уровней, близких к $37.10 за баррель и стопом, желательно, ниже $36 за баррель. Цели на эту неделю можно рассматривать, как минимум, на уровне $39.00. Особенно, если статистические данные EIA, выходящие в среду, не покажут значительного роста запасов Distillate, а за одно и бензина.

Александр Борц
Дилинговый центр “Альпари”