Как использовать форекс-опционы при торговле на валютном рынке

Опционы по иностранной валюте – не самый “ходовой” инструмент в розничном валютном мире. И хотя некоторые брокеры предоставляют подобную альтернативу для спотовой торговли, большинство агентов не имеет дела с валютными опционами. К сожалению, в итоге из-за упущенных возможностей инвесторы теряют потенциальную прибыль.

Форекс-опционы позволяют разнообразить, а также “подстраховать” спотовую позицию инвестора. Вместо рынка наличной валюты, их также можно использовать для спекуляции на долгосрочных и краткосрочных прогнозах.

Как все это работает

Структурно торговля валютными опционами схожа с фондовыми опционами. Отложив в сторону сложные расчеты и модели, рассмотрим основы торговли форекс-опционами, которыми могут пользоваться как опытные трейдеры, так и новички.

Все начинается с “ванильных”, или стандартных, опционов (vanilla options). Данный опцион представляет собой простейший вид сделки. Трейдер покупает опцион пут (put option) или колл (call option)  и выражает тем самым свое видение дальнейшей стоимости актива.

В случае с форекс-опционом простейшим видом сделки будет опцион без покрытия, или позиция аутрайт.

График 1: Пара AUD/USD образовала “двойную вершину”, что создало идеальные условия для опциона пут.

Суть валютного опциона

На Графике 1 видно, что в начале февраля 2011 г сопротивление образовалось как раз ниже ключевой для пары AUD/USD отметки 1,0200.  Это подтверждается появлением на графике фигуры “двойная вершина”. Именно этот момент является наиболее удачным для размещения пут-опциона. Если трейдер хочет продать австралийский доллар против американского, он просто покупает стандартный опцион, как представлено ниже:

Биржевой код опциона ISE: AUM

Спотовый курс: 1,0186

Длинная позиция (покупка опциона пут “при деньгах”): 1 контракт на февраль 1,0200 @ 120 пипсов

Максимальный размер убытков: премия в 120 пипсов

Потенциальная прибыль безгранична. Однако в случае с данной сделкой, закрыть ее необходимо на 0,9950 (следующая ключевая поддержка), чтобы получить максимальную прибыль в 250 пипсов.

Дебетовый спред

Помимо торговли “ванильными” опционами трейдер может использовать спредовые сделки. Будучи достаточно популярными среди трейдеров, сделки данного типа более сложные. Тем не менее, процесс торговли со временем становится более понятным.

Дебетовый спред – один из видов спекулятивных позиций, к которому относятся “медвежий” пут или “бычий” колл. В данном случае трейдер уверен в росте или падении обменного курса, однако желает минимизировать риски.

На Графике 2 изображено движение пары USD/JPY на начало марта 2011 г. Уровень поддержки образовался на 81,65.

График 2: Курс USD/JPY в марте 2011 г (образование поддержки)

Это идеальная возможность для размещения колл-спреда “быков”, поскольку пара, вероятно, обретет поддержку, и котировки направятся вверх. “Бычий” дебетовый спред колл будет выглядеть следующим образом:

Биржевой код опциона ISE: YUK

Спотовый курс: 81,75

Длинная позиция (покупка опциона колл “при деньгах”): 1 контракт на март 81,50 @ 183 пипса

Короткая позиция (продажа опциона колл “без денег”): 1 контракт на март 82,50 @ 135 пипсов

Чистый дебет: -183+135 = -48 пипсов (максимальный размер прибыли)

Потенциальная валовая прибыль: (82,50 – 81,50) x 10000 (единиц за контракт) x 0,01 пипса = 100 пипсов

Если курс USD/JPY превысит отметку 82,50, то прибыль составит 52 пипса, то есть 100 пипсов – 48 пипсов (чистый дебет) = 52 пипса.

Кредитный спред

По отношению к кредитному спреду применяется аналогичный подход. Однако вместо выплаты премии трейдер пытается получить прибыль от спреда, при условии, что направление движения цены не отклониться от ожидаемого. Обычно это “бычий” пут-спред или “медвежий” колл-спред.

Теперь вернемся к примеру с парой USD/JPY. Если поддержка расположилась на 81,65, и трейдер рассчитывает на рост американского доллара против иены, то для использования восходящего потенциала пары можно применить “бычий” пут. Тогда сделка была бы следующей:

Биржевой код опциона ISE: YUK

Спотовый курс: 81,75

Короткая позиция (продажа опциона пут “при деньгах”): 1 контракт на март 82,50 @ 143 пипса

Длинные позиции (покупка опциона пут “без денег”): 1 контракт на март 80,50 @ 7 пипсов

Чистый кредит: 143 – 7 = 136 пипсов (максимальный размер прибыли)

Потенциальный размер убытков: (82,50 – 80,50) x 10,000 (единиц за контракт) x 0,01 пипса = 200 пипсов

200 пипсов – 136 пипсов (чистый кредит) = 64 пипса (максимальный размер убытков)

Данная стратегия очень удобна, если трейдер рассчитывает на рост цен в условиях “медвежьего” рынка. В результате, трейдер получает прибыль из премии по опциону. Более того, нет необходимости использовать наличные деньги. Обе стратегии лучше всего подходят для так называемых направленных игр, когда длинные позиции приносят прибыль в условиях растущего рынка, а короткие – при падении цен.

Опционная стратегия стрэддл

Что происходит, когда прогноз трейдера касательно направления движения валюты нейтрален, однако ожидается кратковременное изменение уровня волатильности. Трейдер может использовать опционную стратегию стрэддл, сопоставимую с фондовыми опционами. Данный вид сделок благоприятно отражается на валютном портфеле, поскольку позволяет сыграть на вероятном пробое или временном “затишье” на рынке.

Стрэддл более прост в использовании по сравнению с дебетовым и кредитным спредом. Так, при открытии сделки стрэддл факт пробоя очевиден, однако направление движения вызывает сомнения. В этом случае лучше всего купить одновременно опцион пут и колл для того, чтобы не пропустить пробой. График 3 демонстрирует широту возможностей стратегии стрэддл.

График 3: Курс USD/JPY в феврале 2011 г (уровень волатильности по паре предоставил идеальные возможности для использования стрэддла).

На Графике 3 показано, как в феврале котировки USD/JPY опустились чуть ниже отметки 82,00 и держались в рамках диапазона из 50 пипсов в течение последующих нескольких сессий.  Однако непонятно, продолжится ли падение или это консолидация перед движением пары вверх. Поскольку точный ответ неизвестен, предпочтительнее использовать стрэддл, как показано в примере ниже:

Биржевой код опциона ISE: YUK

Спотовый курс: 82,00

Длинная позиция (покупка опциона пут “при своих”): 1 контракт на март 82 @ 45 пипсов

Длинная позиция (покупка опциона колл “при своих”): 1 контракт на март 82 @ 50 пипсов

Важно, чтобы дата и цена исполнения (цена страйк) совпадали. Если они будут отличаться, то затраты на совершение сделки вырастут, а вероятность получения прибыли снизиться.

Чистый дебет: 95 пипсов (также максимальный размер убытков)

Потенциальная прибыль безгранична, как и в случае со стандартным (“ванильным”) опционом. Разница заключается лишь в том, что при использовании стратегии стрэддл срок действия одного из опционов истечет, а второй может оказаться прибыльным. В случае с парой USD/JPY, опцион пут истечет и обесценится (-45 пипсов), а опцион колл подорожает, поскольку спотовый курс USD/JPY вырос почти до 83,50. Чистая прибыль составляет 55 пипсов (прибыль в 150 пипсов – премия по опциону в 95 пипсов = 55 пипсов).

Заключение

Опционы по иностранной валюте предоставляют отличные возможности для инвестирования и торговли. Инвестор может использовать стандартный опцион колл или пут для страховки от потерь. При желании “сыграть” на растущем или падающем рынке, весьма привлекательными становятся спекулятивные спредовые сделки. Валютные опционы, независимо от применения, стали для трейдера очередным универсальным финансовым инструментом.