Ключевой фактор, влияющий на нефтяной рынок (17-21.01.05)
Прошедшая неделя началась с празднования Дня Мартина Лютера Кинга в США. В связи с этим, торги на Нью-Йоркской товарной бирже были закрыты, а в Лондоне на IPE проходили довольно вяло. Во вторник рынок колебался в узком диапазоне $47.70-$48.34 за баррель, здесь и далее будет говориться о мартовском фьючерсе на нефть сорта WTI. Собственно, факт прихода морозов на Северо-восток США должен был стандартно отразиться и на реакции рынка, но ожидание выхода данных по запасам нефти в США, выходящих по средам, сдержали снятие прибыли.
В среду цены на нефть, наконец-то упали почти на 100 пунктов до уровня $47.56 за баррель. По данным EIA, коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю, закончившуюся 14 января, выросли на 3.4 млн. баррелей до уровня 292.2 млн. баррелей. Запасы бензина выросли на 1.7 млн. баррелей до 217.0 млн. баррелей. Полученный объем на 9.5 млн. баррелей выше, чем за тот же период прошлого года, и находится выше верхней границы среднего диапазона, рассчитываемого для этого времени года. Запасы продуктов дистилляции, которые включают в себя печное и дизельное топливо, выросли на 800000 баррелей до уровня 123.8 млн. баррелей. Текущий уровень запасов продуктов дистилляции на 6.8 млн. баррелей ниже, чем год назад и находится возле нижней границы среднего диапазона, рассчитываемого для этого времени года. Сразу отмечу, что после выхода статистических данных, цены на нефть упали. Рынок, просто-напросто, зафиксировал прибыль по факту прихода сильных морозов в США. Рост запасов нефти и продуктов дистилляции послужил сигналом к действию, хотя данные, на мой взгляд, вышли “бычьего” характера.
Во-первых, запасы продуктов дистилляции выросли исключительно за счет увеличения запасов дизельного топлива на 1.4 млн. баррелей до 73.6 млн. баррелей. Дело в том, что увеличение производства печного топлива в отопительный сезон влечет за собой выработку лишнего количества дизельного топлива, спрос на которое в это
время снижен. Запасы же ключевого зимнего продукта, которым является печное топливо (топочный мазут) за неделю, закончившуюся 14 января, упали на 500000 баррелей до 49.1 млн. баррелей. Полученный объем запасов мазута на 2.1 млн. баррелей, 4.1%, меньше, чем за тот же период прошлого года.
С другой стороны, снизились поставки нефти на американские НПЗ, которые составили 15.2 млн. баррелей в день, что на 395000 баррелей меньше, чем неделей ранее. Судя по всему, за счет снижения поставок нефти на НПЗ увеличились коммерческие запасы, поскольку импорт нефти поднялся незначительно, в среднем до 10.1 млн. баррелей в день, по сравнению с 10.0 неделей ранее. Еще одним “бычьим” фактором было снижение использования коэффициента производственных мощностей американскими НПЗ, который упал до 91.5% с 94% неделей ранее. Производство продуктов дистилляции снизилось с рекордного уровня 4.3 млн. баррелей в день до 4.0 млн. баррелей в день. В то время, как средний спрос за последние четыре недели был на уровне 4.2 млн. баррелей в день. Об этих “бычьих” факторах рынок вспомнил уже в четверг. После некоторого снижения на электронных торгах цены к концу дня вернулись на уровень открытия, завершив день на $47.60 за баррель.
Всю прошедшую неделю на Северо-востоке США температуры воздуха находились ниже нормальных уровней для этого времени года. По прогнозам же синоптиков морозы ожидались и на выходные. В таких условиях, трейдеры не любят открывать короткие позиции перед выходными, а тем более оставлять их на понедельник. К снижению могло привести только снятие прибыли, но оно произошло со среды на четверг. В результате, цены на нефть подскочили в пятницу до восьминедельного максимума. Мартовские фьючерсы на нефть сорта WTI, обращающиеся на NYMEX выросли на $1.22 до $48.53 за баррель – самое высокое закрытие с 30 ноября.
На IPE в Лондоне мартовский “Брент” поднялся на $1.41 до $45.73 за баррель. К бычьим факторам, конечно, относятся и срывы производства нефти в Северном море и Ираке, а также и приближающиеся события 30 января. Напомню, что на этот день намечена встреча министров OPEC в Вене и парламентские выборы в Ираке. Согласно заявлений служб безопасности США и Ирака, активность террористических атак будет усилена не только перед 30 января, но и после выборов. Такая ситуация на Ближнем Востоке, естественно, будет способствовать росту цен. Что же касается встречи OPEC, то, вероятно, квоты на добычу нефти снижены не будут. До 30 января цена на сырую нефть вырастет до $51.50 за баррель, примерно, а в этом случае снижать квоты нет смысла. OPEC всегда может снизить производство независимо от официально установленных квот. Такое решение послужит дополнительным сигналом к снятию прибыли, после достижения указанного уровня. Но самое интересное, что все это, на текущий момент, перебивается погодным фактором. Ситуация на Северо-востоке США довольно сложная. По прогнозам синоптиков, коридор арктической атаки расширяется от Бостона до Филадельфии. Комбинация сильных снегопадов и холодных температур будет оказывать сильнейшее психологическое влияние на рынок энергетических фьючерсов. Северо-восток США потребляет около 80% печного топлива, а учетом расширения коридора холодной погоды, повышенный спрос на мазут будет отмечаться почти на всей территории Североатлантических штатов, не говоря уже о Среднем Западе. Согласно прогнозов, до 30 января температуры воздуха на Северо-востоке в среднем будут оставаться на 15-20 градусов по Фаренгейту ниже нормального уровня для этого времени года. Напомню, что нормальной температурой в Нью-Йорке для этого времени года считается 25 по Фаренгейту(-4 по Цельсию), а в Бостоне 21 по Фаренгейту(-6 по Цельсию).
Есть еще один нюанс, свидетельствующий в пользу роста цен на нефть. Как правило, американские НПЗ в январе становятся на техническое обслуживание для проведения профилактических работ, связанных с переходом производства на бензин, как основной вид продукции. На прошлой неделе некоторые НПЗ уже снизили производство в связи с проведением сезонного обслуживания – в дальнейшем, будут остановлены и остальные. Все это приведет к снижению производства печного топлива на фоне повышенного спроса. В результате, 26 января статистические данные EIA покажут очередное снижение запасов топочного мазута, и, скорее всего, продуктов дистилляции, что приведет к новому скачку цен на нефть вверх. В такой ситуации можно порекомендовать одно – не продавать. Открытые позиции Buy – удерживать с целью $51.00-$51.50 за баррель.
