Мировые рейтинговые агентства
|

Мировые рейтинговые агентства

Мировые рейтинговые агентстваОсновными и самыми известными и влиятельными считаются следующие рейтинговые агентства: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Поговорим о каждом их них отдельно.

Standard & Poor’s (S&P)

Рейтинговое агентство S&P является дочерней компанией корпорации McGraw Hill. Сферой деятельности данной корпорации является анализ и исследование мирового финансового рынка. Как мы уже отмечали, Standard & Poor’s относится к одному их трех международных рейтинговых агентств, оказывающих наибольшее влияние на мировые рынки. S&P присваивает долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги корпорациям, правительству страны, различным органам власти, финансовым институтам,  фондам или какому-либо отдельному долговому обязательству.

В присваивании рейтинга агентство S&P использует как международную рейтинговую шкалу, так и национальные шкалы, созданные отдельно для каждой страны. Как например для России и Казахстана.

Индексы от Standard & Poors применяются всеми мировыми инвесторами при их исследовании и изучении эффективности вложений. Кроме того, индикаторы S&P нашли свое применение и в качестве основы для большого круга инструментов – депозитные продукты, фонды, опционы, индексные фонды, а также фьючерсы.

Кредитный рейтинг какого-либо исследуемого объекта по международной рейтинговой шкале Standard & Poors определяет существующее мнение о кредитоспособности данного объекта долговых обязательств, его возможности вовремя и в полном объеме выплатить свои обязательства.

Кредитный рейтинг долговых бумаг согласно международной рейтинговой шкале S&P отражает существующее в данный момент мнение о кредитных рисках по отношению к конкретному обязательству (это могут быть облигации, банковские кредиты, займы).

Рейтинг устойчивости в финансовом плане по международной рейтинговой шкале отражает существующее в данный момент мнение  агентства S&P о способности страховой компании оплачивать контракты и страховые полисы согласно их условиям.

Долгосрочный кредитный рейтинг S&P выражает способен ли эмитент вовремя исполнить взятые на себя обязательства. Долгосрочный кредитный рейтинг видоизменяется в пределах от самой высокой оценки – “ААА” до наименьшей оценки – “D”.

Краткосрочный кредитный рейтинг – это оценка способности вовремя расплатиться по обязательствам, которые имеют краткосрочный характер. Краткосрочный кредитный рейтинг варьируется от оценки “А-1” – самое высокое качество, до “D” – низшая оценка. Кредитный рейтинг, имеющий оценку “А-1” может дополняться знаком “+”, чтобы выделить максимально надежные обязательства из этой категории.

Кроме того, рейтинговое агентство дает специальную оценку так называемым привилегированным фондам,  акциям, страховым компаниям.

Стоит отметить, что прогноз кредитного рейтинга отражает вероятное направление движения кредитного рейтинга на ближайшие пару лет. Так рейтинг может быть определен прогнозом как: позитивный, негативный, стабильный или развивающийся.

Moody’s

Moody’s – головная компания Investors Service Moody’s. Moody’s также, как и Standard & Poor’s,  является международным рейтинговым агентством и занимается тем, что дает независимую оценку и присваивает кредитные рейтинги эмитентам и их ценным бумагам. Moody’s оценивает кредитное качество долговых обязательств, фондов управления, администраций (как региональных так и местных), государств (стоит отметить, что агентство проводит независимый анализ по рынкам капитала 110 государств), международных образований. Кроме того, Рейтинговая компания Moody’s присуждает рейтинги структурированного финансирования.

Чтобы дать оценку облигациям, агентство Moody’s применяет различные системы оценки рейтинга. Одной из таких систем оценки является Moodys Global Scale – международная шкала Moodys. Она нашла свое применение для определения рейтинга различным организациям, эмитентам, ценным бумагам. Международная шкала Moodys определяет соответствие рейтинговых категорий с относительными значениями математических ожиданий потерь в разные временные промежутки. Математическое ожидание потери также включает в себя и определение возможности дефолта и вероятные потери при нем.

Математическое ожидание потерь должно быть равным и для долговых обязательств, и для эмитентов, которым присужден кредитный рейтинг по международной шкале. Так изначально было задумано агентством Moody’s. В целом, все методы определения кредитного рейтинга, так же как и система мониторинга рейтинга, нацелены на обеспечение согласованности оценок кредитоспособности.

Кроме того, для того, чтобы удовлетворить потребность вкладчиков и инвесторов, Moody’s иногда присуждает рейтинг по национальной шкале. Национальные шкалы определения кредитного рейтинга представляют из себя мнение о кредитоспособности в пределах одной представленной страны и не применяются в сопоставлении с кредитными рейтингами, определенными в других странах.

Fitch Ratings

Еще одним влиятельным мировым рейтинговым агентством является Fitch Ratings. Fitch Ratings предоставляет мировым рынкам оценку кредитоспособности, а также независимые аналитические исследования. Агентство Fitch имеет около пятидесяти офисов в разных точках планеты и анализирует рынки капитала более чем 150 стран.

Головные офисы Fitch Ratings располагаются в Лондоне и Нью-Йорке. В состав группы Fitch Ratings входят:  Fitch Solutions (сфера деятельности простирается на распространение продуктов и услуг Fitch Ratings, а также предоставление аналитических и информационных материалов) и Algorithmics (лидер в сфере решений по управлению рисками компаний). Основным паком акций группы Fitch Ratings располагает Fimalac S.A.

Вот уже более пятнадцати лет Fitch занимается присуждением как международных так и национальных кредитных рейтингов корпорациям, банкам, компаниям, эмитентам, правительству и другим органам власти. А также агентство Fitch Ratings присуждает кредитный рейтинг выпускаемым долговым обязательствам.

Оценка кредитоспособности от Fitch Ratings – мнение о способности рейтингуемого объекта выполнять взятые на себя долговые и финансовые обязательства, к которым относятся дивиденды, проценты, погашение суммы долга, регулирование страховых убытков и др.

Fitch Ratings присуждает рейтинг суверенным, корпоративным, финансовым, страховым эмитентам, охватывает различные структуры в рамках гос. финансов, а также акции, облигации и другие обязательства и ценные бумаги, выпускаемые перечисленными эмитентами. И кроме того, в этот список стоит добавить и инструменты структурированного финансирования, обеспеченные финансовыми активами.

Кроме кредитных, Fitch Ratings не дает оценку другим рискам. Например, рейтинги не рассматривают риски падения рыночной цены актива, по которому присуждается кредитный рейтинг, из-за изменения процентной ставки или ликвидности. Но то, что относится к обязательствам по выплате по рейтингуемым активам, риски рынка могут оцениваться в той степени, в которой это оказывает влияние на возможность эмитента делать нужные выплаты. Кредитные рейтинги не отображают рыночные риски как влияние этого риска на величину либо условия выплачиваемых обязательств (примером может служить актив, привязанный к индексам).

В компонентах дефолтного уровня кредитного рейтинга конкретных активов Fitch Ratings обычно принимает во внимание возможность не выплат или дефолтов основываясь на на условиях, указанных в документации данных активов. Иногда, учитывая особые факторы, агентство присуждает кредитный рейтинг выше или ниже предполагаемого по документам. Но в такой ситуации Fitch указывает основания для этого в рейтинговом сообщении.