• forextimes
  • trader@forextimes.ru
  • +48 506-586-281
  • +375 29 91-045-91
|

На пороге валютного передела

Вильям Пезек аналитик Bloomberg NewsВильям Пезек аналитик “Bloomberg News


   Размер имеет значение – кое-что экономики юго-восточной Азии поняли, поскольку они пробуют конкурировать на глобальном рынке. Это объясняет, почему они теперь приглашают Японию, Китай и Южную Корею на свои региональные совещания.


   Если Азия собирается конкурировать с США и Европой, то логично, чтобы оказывать реальное экономическое влияние, они должны стать больше. Хотя возможности 10 членов Ассоциации стран юго-восточной Азии являются прекрасными, привлечение трех самых больших экономик Азии делает это более уместным.


   Трудно не заинтересоваться внезапным стремлением Азии создать свободные торговые зоны. Конечно же, это хорошая вещь. Азиатские страны и Китай на прошедшей неделе согласились сократить таможенные тарифы на товары на общую сумму в 100 млрд. $, прокладывая дорогу на пять лет для свободной торговой зоны, что может поднять жизненный уровень для одной трети населения всего мира.


   Проблема в том, что такие соглашения скорее символичны, нежели существенны. Договор Ассоциации азиатских стран с Китаем, например, исключает чувствительные товары, такие как сталь, железо, автомобили и сахар. Он также избегает сектора обслуживания и нетарифных барьеров для торговли. И вы можете быть уверены, что Япония упорно будет защищать своих фермеров, когда она начнет переговоры по свободной торговле с Азиатскими странами в апреле.


   Реальная необходимость
   Торговые дела Азии заставляют нас задаться вопросом, существует ли действительно такая вещь как свободная торговля. В чем Азия действительно нуждается – так это в модели экономической интеграции подобно Евро-зоны и даже в единой валюте. К сожалению, на встрече на этой неделе Азиатские страны практически проигнорировали эти важные вопросы.


   “В условиях все большей глобализации, вероятно, будет большая синхронизация деловых циклов”, заявил Президент Банка азиатского развития Тадао Чино. “Следовательно, преимущества от наличия меньшего количества валют для ведения международного бизнеса, особенно на региональном уровне, скорее всего, увеличатся”.


   Региональная валюта могла бы устранить циркуляции обменного курса, которые сдерживают рост и пугают инвесторов. Это могло бы привести к большей интеграции, приводя расходы по займам, финансовую политику и инфляционные тенденции к общему знаменателю. И доходность по казначейским обязательствам могла бы снижаться в азиатском регионе.


   Европа сделала это. Латинская Америка говорит об этом. Многие государства Персидского залива также хотят иметь собственную общую валюту. Может ли Азия находиться вдалеке от подобного движения?


   Фактически, да. Азин согласилась, что общая валюта будет “отличной возможностью” через какое-то время, но сделала не так уж и много для какого-либо прогресса в этом направлении.


   Единая азиатская валюта поставила бы Азию в лучшее положение в конкуренции с США и Европой. Причины, почему такое движение представляет из себя долгий путь, потому что разговор азиатских стран об экономическом объединении больше кажется гипотетическими рассуждениями, чем реальностью.


   Несоизмеримые части
   События здесь во Вьентьяне в Лаосе, где Азиатские страны на прошедшей неделе проводили свою ежегодную встречу на высшем уровне, подчеркнули, что азиатские экономики и культуры настолько же несоизмеримы между собой, насколько они разные по своему развитию. Среди 10 членов Ассоциации стран юго-восточной Азии есть функционирующие избирательные демократии и авторитарные режимы, управляемые коммунистическими или военными лидерами. В Азии достаточно сильный разброс жизненного уровня от богатой Японии до обедневшей Камбоджи. Попытка подвигать экономические тенденции друг к другу кажется многим ночным кошмаром.


   Азиатские страны также отказываются от внешнего контроля. Единая азиатская валюта означала бы введение, подобно Европе, пакта стабильности и роста, требуя от правительств жить по средствам. Это не будет безболезненно проходить для Филиппин и других стран, которые страдают от хронического бюджетного дефицита.


   Затем, Азии понадобился бы единый Центральный Банк, чтобы вести валютную политику для Брунея, Камбоджи, Китая, Индонезии, Японии, Лаоса, Малайзии, Мьянмы, Филиппин, Сингапура, Южной Кореи, Таиланда и Вьетнама. Навряд ли, найдется такой руководитель центрального банка, который хотя бы рассмотрел возможность решения такой, поистине, Геркулесовой задачи?


   Когда это будет
   Все же некоторые аналитики настроены оптимистично. “Говорилось, что больше экономического желания и политической воли – вот то, что будет, в конечном счете, способствовать интеграции, подобно тому, как это было в Европе”, сказал бывший филиппинский министр финансов Роберто де Окампо, который теперь возглавляет Азиатский институт менеджмента. “Количество выдвинутых инициатив Ассоциацией стран юго-восточной Азии является доказательством искреннего желания сдвинуть регион в сторону интеграции”.


   По сравнению с проблемами стоящими перед азиатскими экономиками, опыт Европы покажется тривиальным. Когда в 1992 году было подписано Маастрихское соглашение, которое вводило Евро, Европа не сталкивалась с таким несоизмеримым сочетанием правительств, экономических условий, слаборазвитых финансовых рынков и бедности. Некоторые страны Ассоциации стран юго-восточной Азии до сих пор даже не имеют рынка облигаций.


   Азиатские лидеры также могут найти препятствия в прошлом опыте. В широком смысле, Евро является попыткой повторить то, что США сделали в конце 1800-х. Только когда Федеральный Резерв напечатал “доллары”, чтобы финансировать Гражданскую Войну, США получили единую валюту. Ее принятие штатами, которые до тех пор выпускали свои собственные валюты, сделало США самой большой экономикой в мире.


   Обходя ненастья
   Европа, к счастью, пока избегала бедствий, с которыми сталкивались общие валюты в прошлом. Возьмите Латинский монетарный союз 1865 года, к которому присоединились Бельгия, Болгария, Франция, Греция, Италия и Швейцария. Он распался, когда экономические проблемы распространились по региону. Позже, Скандинавский монетарный союз 1873 года развалился в 1924 году.


   Азия хочет избежать таких неудач. Это означает, что в обозримом будущем, регион, скорее всего, останется далек от введения единой валюты. Это досадно, так как упускаются потенциальные выгоды. Так что, пока Европа может не беспокоиться, ее общая валюта, вряд ли, в скором времени увидит конкуренцию со стороны Азии.


Forex Magazine
по материалам
www.bloomberg.com