Обзор рынка от MaBiCo (23-27.08.04)

   Итог последних 2 недель месяца можно по паре евродоллар можно назвать одним словом РЕВАНШ.  Доллар практически “отыграл” движение вверх по евро, вызванное шокирующими событиями в конце 2-ой недели месяца для всех участников биржи. Напомним, шок был вызван выходом данных по динамике количества рабочих мест в США. Если сказать что данные вышли неожиданно негативные, это будет сказано слишком мягко – данные ввели в ступор всех, значения вышли почти в 4 раза ниже предыдущих показателей за соответствующий период и почти в 7 раз ниже ожидаемых. Количество новых рабочих мест (Nonfarm payrolls) в США за июль составило +32000 (прогноз был +220000, предыдущее значение пересмотрено с +112000 до +78000).

   Но Доллар как хороший боксер профессионал, получив хороший нокдаун, отлежался во флете в течении всей последующей 3-й недели месяца, в начале этой недели мощным хуком отправил евро на исходные позиции.

   События предыдущей недели 16-20 августа не были столь значимы ни как для доллара, ни как для евро. Евро поднялся к верхнему уровню валютного коридора и колебался в узком рендже в 100 пунктов всю неделю. Было, как говорится все, как всегда. Нефть ставила очередные ценовые рекорды и уже привыкшие к этому трейдеры не сомневались, что эта динамика роста продолжится и дальше, чем естественно продолжит давление на доллар. Вышел очередной негатив по доллару, что подкрепило пессимистические в отношении доллара настроения, вызванные вышеуказанными событиями. Отчет по индексу деловых настроений во вторник 17 августа Нью-Йоркского отделения ФРС вызвал крайне негативные настроения по отношению к доллару. Значение этого индекса показал резкое падение деловых настроений, и составило 12,6 в августе против соответствующего значения в июле – 35,8. То есть падение составило почти в три раза, тогда как прогнозировался небольшое падение деловых настроений – значение индекса 32,5. Составляющая индекса Empire State Manufacturing, отражающая уровень новых заказов в производственном секторе Нью-Йорка и его региона, упала с 28,6 в июле до 14,9 в августе. Составляющая, отражающая уровень текущих поставок, упала с 34,0 до 11,9. Составляющая, отражающая уровень уплаченных цен, опустилась с 56,4 до 49,6.

   Но в тут то возникло одно, казалось бы совсем незначительно событие. Выходят данные по капитализации рынка государственных ценных бумаг США – акций и облигаций, и не просто по капитализации, а данные по иностранным инвестициям в ценные бумаги Казначейства США. По этим данным в государственные ценные бумаги по итогам недели от 18.08.04 объем вложений иностранных Центробанков было увеличено на $ 18,135 млрд. до $ 1,2742 трлн. Инвестиции в казначейские облигации составили – $17,623 млрд., а в облигации – $ 512 млн. Динамика вложений в государственные бумаги показывает активное участие иностранных инвесторов в торгах. С начала 2004 года объем инвестиций в государственные ценные бумаги увеличился на $ 201 млрд. Согласно этим данным наблюдается рост инвестиций в экономику США, тогда как дефицит внешнеторгового баланса составляет не более 400 млн. долларов. Это означает, что дефицит по экспортно-импортным операциям преспокойно оплачивается иностранными инвесторами. Что означает надежду на снижение роста двойного дефицита бюджета за счета притока инвестиций и что в свою очередь благоприятно скажется на экономическом росте и окажет поддержку курсу национальной валюты США. Эти новости заставили глубоко призадуматься игроков и несколько поколебать уверенность евро быков. Вот это и было тем самым ХУКОМ который в конечном итоге отбросил евро к исходным позициям начала августа цене 1,2 $ за 1 евро.

   В начале этой недели 23 августа по итогам сессии евро теряет 170 пунктов. Затем на театральную сцену выходит в ФРС в лице, высших чиновников этого ведомства главы ФРС в Далласе М.Тира и члена управляющего совета ФРС Б. Бернанке, которые придают дополнительный импульс доллару. Они дают понять рынку что экономика развивается поступательно и что рост цен на нефть фактор все-таки временный и повлиять на глобальный рост не может. Это все положительным образом сказалось на настроениях $быков, тем более что и на самом нефтяном рынке наступил период стабилизации. Корпус оккупационных войск США и коалиции НАТО локализовала обстановку в Эль Наджафе, что породили надежду на возобновлении поставок нефти из Ирака в полном объеме.

   НО. Тут опять возникает сидром конца недели. Инвесторы опять начинают сомневаться.

   В пику позитивных настроений, вызванных вышеуказанными событиями появляются новости негативного характера для доллара. Общий объем заказов на товары длительного пользования вырос в июле на 1,7%. Но заказы на электронные товары упали на 6,7% против данных за июнь. Положительны результат вырос за счет заказов по авиапромышленности, этот рост составил 5,6%. Рост заказов на пассажирские самолеты, прежде всего, обусловлен облегчением курса доллара по отношению к евро, как известно главные конкуренты авиакомпаний США находятся в Европе. Но при этом заказы на автомобили снизились. Данные по строительному сегменту экономики выходят безрадостными. Количество продаж новых домов (New home sales) в США за июль составило 1134000 (прогноз был 1300000, предыдущее значение пересмотрено с 1326000 до 1211000). Индекс Мичиганского университета выходит несколько противоречивым за август:

   окончательный индекс ожиданий 88.2 против 91.2 в июле
   окончательный индекс текущих условий 107.9 против 105.2 в июле
   окончательный индекс потребительских настроений 95.9 против 96.7 в июле.

   Одна из составляющей индекса оказывается положительной, другая отрицательной.

   Инвесторы сомневаются и ждут выступления самого главного ГУРУ – главы ФРС США – Алана Гринспена. Его выступления как правило, всегда бывают, полны неожиданностями и приносят очередную порцию радостных сюрпризов для рынка. Итак, рынок замер в ожидании откровений. И что же А. Гринспен? А А. Гринспен преподнес таки для рынка очередной сюрприз. Он говорит лишь о попытках “выровнить” проблему двойного дефицита – этой вечной головной боли Америки. Но он ничего не говорит о перспективах экономики и монетарной политики в связи с этим. Тем самым ставит в тупик инвесторов и крупных игроков.

   В итоге, говоря о перспективах динамики курсов по евро-доллару: Инвесторы могут воспринять речь Гринспена как то что ситуация не вызывает особых беспокойств ФРС. Доллар и евро находятся в равновесной зоне 1,24-1,22 и это положение похоже, устраивает пока всех и Европу и Америку. Хотя общий настрой все-таки наверно складывается ЗА доллар. И если доллар сможет преодолеть ключевой уровень 1,2, то снижение евро продолжится уже к дальней цели 1,1785.

ФАЦ “MaBiCo”