Обзор рынка от TeleTRADE D.J. (29.11-03.12.04)

   Всю неделю рынок готовился к выходу данных по рынку труда по США за ноябрь, ожидая, что публикация хороших данных даст наконец-то толчок к перелому текущей негативной тенденции по доллару.

   Понедельник
   В виду отсутствия в понедельник каких-либо экономических новостей из США, торговля на валютном рынке проходила под влиянием, в основном, технических факторов. Основные валюты консолидировались в районах максимальных значений против доллара.

   Неделя готовила плотный блок экономических данных как европейских, так и американских. Однако, безусловно, в центре внимания на прошедшей неделе был ежемесячный ноябрьский отчет по ситуации в секторе занятости США, на который рынок и начал ориентироваться уже в понедельник.

   Вторник
   Во вторник началась публикация важных ноябрьских фундаментальных индикаторов.

   Очередную волну покупок британского фунта спровоцировали данные по Великобритании. Благодаря новому росту цен в сфере жилья (Nationwide house price index) за ноябрь на 1% после снижения в октябре на 0.4% продолжает сохраняться вероятность повышения процентных ставок в следующем году. Кроме того, выход сильного показателя объема розничных продаж по данным Британской Конфедерации промышленников (индекс вырос на 19%, против роста в предыдущем месяце на 11%) показал продолжение тенденции роста потребительского спроса в Британии.

   Потребительские цены в Еврозоне показали некоторое замедление темпов роста инфляционного давления на экономику региона в ноябре, что в большей степени связано со снижением цен на нефть в прошлом месяце. Индекс HICP вышел со значением 2,2% роста годовой инфляции в ноябре 2004 года, что, в общем-то, совпало с прогнозами аналитиков.

   На американской сессии во вторник Департамент Коммерции США пересмотрел данные по ВВП за III квартал до 3.9%. Это стало новым позитивным моментом в американских фундаментальных данных, которые накапливаются уже в течение целого месяца, однако так и не могут пока переломить ситуацию.

   Среда
   Плотный блок экономических индикаторов в среду начался с публикации европейских данных по деловой активности. Рост производственной активности в зоне обращения единой европейской валюты вновь замедлился в ноябре 2004 года и продолжил череду слабых данных по экономике региона. Индекс менеджеров по закупкам PMI снизился в ноябре до 50,4 пункта с 52,4 в октябре. При этом показатель PMI в ноябре оказался самым низким с сентября 2003 года. Это является дополнительным сигналом к невозможности пока повышения процентных ставок ЕЦБ.

   Вслед за слабыми индексами PMI по Еврозоне негатива к ситуации в регионе добавили данные по ВВП зоны евро, которые показали рост в III квартале на 1,8% в годовом исчислении, хотя в первоначальной оценке говорилось о 1,9-процентном росте экономики Еврозоны в годовом исчислении.

   В противоположность Еврозоне данные по Великобритании вновь порадовали быков по стерлингу. Индекс деловой активности CIPS manufacturing index вырос в ноябре до 55 пунктов с 53 в октябре. Данные явились новым толчком к росту британской валюты по отношению к доллару, на фоне чего курс фунт/доллар преодолел максимум этого года на отметке 1.9145 и продолжил свое восходящее движение.

   Далее продолжили положительную тенденцию экономический данные по США. Расходы потребителей в США в октябре 2004 года превысили прогнозы аналитиков и выросли на 0,7%.

   Данные по доходам потребителей соответствовали росту расходов и увеличились на 0.6% в октябре против прогноза роста на 0.5%. Вслед за этим был опубликован индекс деловой активности в промышленности США ISM, который также показал хорошее значение и вырос в ноябре 2004 года до 57,8 пункта с 56,8 пункта в октябре. Индекс занятости вырос до 57,6 пункта с 54,8 пункта, что дало основания рассчитывать на хорошие данные по показателю nonfarm payrolls в пятницу.

   Четверг
   И вновь Еврозона в четверг продолжила расстраивать своими слабыми фундаментальными данными. Германия показала очередной рост уровня безработицы в ноябре, а в Еврозоне усилилось инфляционное давление со стороны производителей. Индекс PPI вырос в октябре 2004 года на 0,7% к сентябрю и на 4,0% к октябрю 2003 года. На фоне слабых данных курс евро начал снижаться после установления нового максимума на 1.3390.

   Итогом важных новостей из Еврозоны стало заседание ЕЦБ, на котором, как и предполагалось, банк принял решение оставить ставку рефинансирования на уровне 2,0% годовых. Трише отметил, что на заседании руководство банка обсуждало вопрос, следует повысить ставку или оставить ее на прежнем уровне, однако фундаментальная картина пока не позволяет прибегнуть к ужесточению монетарной политики.

   Американские экономические данные в четверг оказались смешанными. Заявки на пособия по безработице впервые за последний месяц выросли и составили 349К, что снова ослабило и так некрепкие позиции доллара. Однако неожиданно сильный рост производственных заказов за октябрь на 0.5% стал катализатором закрытия коротких позиций по доллару по отношению ко всем основным валютам в преддверии пятничных данных.

   Пятница
   Пятница началась всеобщим затишьем. Участники рынка не открывали новых позиций до публикации американских данных. Диапазон торгов составлял около 30 пунктов по основным валютным парам, и лишь за час до выхода новостей игроки начали раскачивать рынок.

   Не оправдав положительные прогнозы, ноябрьский отчет по сектору занятости США оказался разочаровывающим. Nonfarm payrolls в ноябре вырос всего на 112К, что значительно меньше показателя предыдущего месяца в +303К (пересмотренное значение). Курс доллара за минуту упал на 80 пунктов к евро и достиг отметки 1.3380, однако офера на 1.3380 преградили дорогу для дальнейшего падения доллара. Помимо этого, стоит отметить, что уровень безработицы все же снизился до 5.4%, как прогнозировали эксперты. По мнению экономистов, нынешнее восстановление рынка труда проходит по принципу “шаг вперед, шаг назад”.

   Рекомендации на неделю 06.12-10.12

   В силу того, что сенсации не произошло и американский рынок труда не смог похвастаться хорошим ростом занятости в ноябре особенно на фоне октябрьских данных, на предстоящей неделе вряд ли можно рассчитывать на разворот текущей тенденции по доллару.

Коковина Лариса,
финансовый аналитик Санкт-Петербургского представительства компании TeleTRADE D.J. Trust Com & Securities Ltd.