Воскресенье, Январь 30, 2005 | Posted by ForexTimes

Падение курса USD/JPY приводит к росту доллара? (10-14.01.05)

В обзоре приводятся наблюдения за дальнейшими корреляционными процесами в колебаниях курса USD/JPY с ценами на нефтяные фьючерсы марки Crude Light, валютными фьючерсами на индекс доллара, евро и золото, а также с колебаниями биржевых фьючерсов на индексы Dow Jones и Nikkei. Анализ проводится в рамках синхронного наблюдения за двумя графиками и описания хараткера зависимости, используя иногда методы линейного и фрактального анализов. Идея обзора заключается в том, чтобы читатель мог лучше ориентироваться в межрыночной корреляции курсов различных финансовых инструментов и отслеживать эту зависимость во времени. Более детальный технический анализ пары USD/JPY смотрите в следующей статье журнала.

Все написанное в обзоре – есть личные размышления и мысли его автора, а приведенные ожидания и сценарии совершенно не являются побуждением к торговым действиям читателя.

НеФть и USD/JPY: корреляция нарушается?

Как-то очень странно получается. Наблюдая практически прямую корреляцию курса USD/JPY с динамикой цен на нефть (дорожание нефти негативно влияет на курс йены) в 2004 году, странно видеть сейчас обратную зависимость, когда удорожание нефти происходит вместе с удорожанием йены (падением курса USD/JPY). Предположение: какой-то из процессов ложный и/или краткосрочный. Нефть: Судя по динамике цен на нефть, можно заметить коррекционный характер восходящего движения в январе в рамках неподтвержденного нисходящего канала. Верхняя точка этого канала

может быть подтверждена другой секущей проекцией бывшей линии поддержки. Поэтому с технической точки зрения есть высокая вероятность окончания восходящего импульса и продолжение снижения цен на нефть. Но с другой стороны, преодоление района 49.00-50.50 наверх чревато закрепление цен выше с последующим тестированием исторических максимумов (55.50). Отскок вниз, таким образом, поддержит текущую нисходящую динамику курса пары USD/JPY, а прорыв наверх окажет давление на йену и некоторую поддержку паре. USD/JPY: Фрактальный минимум прошлого года был переписан (хоть и несколькими пунктами), что предполагает дальнейшее падение пары в среднесрочном периоде. Про это же указывает и преодоление нижней границы проекции поддержки по минимумам последних двух месяцев. Падение нефти поддержит этот процесс (дорожания йены), но насколько далеко даст ему развиться рынок – увидим. Не забываем про Банк Японии, который может возобновить практику интервенций, чтобы не допустить ещё более резкого дорожания йены (которое не выгодно для экспортноориентированной политики страны) после преодоления района 100.00-101.25.

Парадокс: падение курса USD/JPY приводит к росту доллара

Наблюдая за падением графика USD/JPY (удешевление доллара против йены) в пятницу, мы видим белую свечу индекса доллара – т.е. его удорожание. Как же так? Все очень просто – на восходящую долларовую динамику повлияли курсы европейских валют, на падение которых против доллара прямо повлияла нисходящая динамика их йеновых кросс-курсов. Зависимость такова – йена дорожает против доллара (падает курс USD/JPY) и европейских валют, из-за чего последние дешевеют против доллара, что приводит к всеобщему среднему удорожанию доллара и восходящему импульсу по индексу доллара. Будем считать это ярким примером межрыночной взаимозависимости. Правда такие процессы недолговечны. Так что же ждать дальше? Скорее всего, если нисходящая динамика по паре продолжится, то индекс доллара уже не будет дорожать, а если удорожание доллара продолжится (через европейские валюты), то падение пары USD/JPY надолго не затянется. Тем более курс USD/JPY и так находится на многолетних минимумах.

Сдвинет ли динамика курса USD/JPY цену на золото?

Золото замерло в 5-долларовом флете 420.00-425.00, как бы отдыхая после 35-долларового месячного падения в
декабре-январе. В прошлых обзорах я упоминал про необходимость подтверждения динамики USD/JPY с колебаниями цен на залото. Последнее стоит на месте, что говорит о необходимости осторожно воспринимать текущее удорожание йены против остальных валют. Хотелось бы видеть подтверждение роста йены ростом цен на золото, но такого может и не выйти. Вспомним май прошлого года (см. график), когда резкое удешевление йены и достижение курсом уровня 115.00 не подтверждалось нисходящей динамикой золота, рост которого, впоследтствии, сказался на обратной динамике USD/JPY (вниз).

Роль Nikkei и Dow Jones в падении курса USD/JPY

Японский биржевой индекс Nikkei тоже частично виноват в падении доллара против йены, т.к. его боковик в узком диапазоне 11400-11600 может говорить о нежелании возврата к декабрьским уровням и большой вероятности потенциального роста в скором времени с целью на 12000-12300. Это, мы уже знаем, способно довольно сильно поддержать японскую валюту и откинуть курс USD/JPY ниже 100.00. А вот падение Nikkei в декабрьскую зону 11000 будет способствовать (коррекционному) росту USD/JPY с текущих самых низких уровней за 5 лет (с 2000 года).

Американский фондовый индекс Dow Jones понемногу сползает вниз, тем самым оказывая доллару дополнительную поддержку (вспомним о росте индекса доллара). Но уже на близких и текущих районах 10430-10500 индекс может встерить существенную поддержку с отскоком в район 10700-10800, что в свою очередь окажет давление на доллар и поддержку нисходящей динамике USD/JPY. Прорыв 10400 вниз может сказаться окончанием нисходящих настроений по USD/JPY.