Российский ЦБ как реальный игрок на рынке. Обзор рынка Форекс от Мабико (16-20.05.05)
Напомним, что еще во вторник министр финансов РФ Алексей Кудрин в интервью газете “Известия” заявил, что значительный рост курса рубля в последнее время тормозит развитие экономики. “В результате укрепления рубля у нас естественные таможенные барьеры, стоявшие на пути импорта, снизились на 40 процентов! В этих условиях даже обложенная таможенными пошлинами импортная продукция оказывается на нашем рынке конкурентоспособной. Тут уже надо бить во все колокола”, – отметил министр.
Касаясь способов для замедления темпов роста рубля, Кудрин отметил, что в первую очередь необходимо развивать инфраструктуру и сдерживать темпы роста госрасходов. Более подробно министр финансов РФ коснулся ситуации с мировыми ценами на нефть.
“Обеспечить снижение инфляции до планируемых показателей нужно. И даже в этом году, несмотря на крайне высокие цены на нефть, теоретически можно. Вопрос о цене”, – отметил министр.
“По сути правительство проголосовало за курс 25 рублей за доллар. Инфляция будет правильной, но это тот случай, когда, что называется, нос вытащили, хвост увяз. А укрепление рубля опять затормозит экономику”, – мрачно подытожил Кудрин.
Не случайно, что уже через день после данного интервью Кудрина, зампредседателя Банка России Константин Корищенко заявил о том, что ЦБ рассматривает возможность интервенций в евро. Корищенко сказал, что ЦБ РФ в ближайшее время рассматривает возможность введения операций своп по евро на условиях, близких к тем, которые сейчас существуют по доллару. Зампредседателя Банка России признался, что сейчас прорабатываются технические вопросы предстоящих интервенций. В связи с этим, некоторые эксперты предполагают, что досрочная выплата долгов Россией может поддержать евро. Напомним, что ранее Парижский клуб стран-кредиторов принял предложение РФ о досрочном погашении долга на сумму $15 миллиардов по номиналу. После длительных переговоров подавляющее большинство членов клуба согласились принять предложение РФ о досрочном погашении долга.
В заявлении отмечается, что “предложение о досрочном погашении является крупнейшим из когда-либо сделанных страной-должником Парижского клуба ее кредиторам из Парижского клуба и выльется для России в значительную экономию средств в последующие годы…”
Первые выплаты должны начаться в июне и закончатся не позднее 20 августа 2005 года. В результате Россия досрочно погасит 38% общего долга перед Парижским клубом, составляющим $40 миллиардов, согласно данным по состоянию на 31 марта 2005. Напомним, что ранее сторонами была достигнута принципиальная договоренность о досрочном погашении выкупаемых долгов по номиналу, хотя изначально Москва хотела получить 10-процентный дисконт, а ее крупнейший кредитор Германия, напротив, настаивал на премии.
Заметим, что на Германию приходится $18 млрд. из общей суммы задолженности России Парижскому клубу. В результате, так как объем выплат оказывается выше, чем это предполагали участники рынка ранее, то это рынок облигаций еще не успел это учесть своими котировками, а потому аналитики ожидают появления заметного покупательского импульса на российских евробондах.
Касаясь ситуации на валютном рынке, напомним, что ранее ABN AMRO предполагал, что досрочная выплата долгов Россией может поддержать евро. Сейчас более объективным кажутся ожидания невозможности влияния досрочного погашения долга Россией на общую ситуацию на валютном рынке. Валютные стратеги ABN AMRO замечают, что хотя “Россия договорилась с Парижским Клубом о выплате долгов в размере 15 млрд. долл. с июня по 20 августа текущего года, однако она может начать покупать евро уже сейчас и за рубли, а не доллары, так как недавно Банк России объявил, что рассматривает возможность интервенций по евро/рублю.
Вероятно, у России уже есть необходимые запасы европейской валюты”. Следует заметить, что несмотря на значительное укрепление доллара против основных мировых валют, и в частности против евро, в течение последних нескольких дней, большинство крупнейших мировых банков – участника валютного рынка, по-прежнему, видят в ближайшей перспективе уровни евро/доллара значительно выше текущих уровней.
Мы рекомендуем крайне осторожно подходить к открытию долгосрочных длинных позиций по доллару сегодня. На рынке пока нет однозначного мнения касательно ситуации на ближайшие несколько месяцев. Последователи глобальных трендов почти всегда находятся на рынке в большинстве. А значить “еще не вечер”, господа…
Валиев Вахид и Мещеров Ринат
