Спреды на форексе: Сохранили ли они свое прежнее значение?

За последние несколько лет рынок иностранной валюты претерпел значительные изменения. Объемы торгов выросли практически до 4 трлн долларов, процесс исполнения ордеров происходит молниеносно, а технологические достижения стали неотъемлемой частью рынка, который когда-то управлялся посредством медных телефонных линий. Помимо этого, возросла и стоимость ведения бизнеса. Спред, или разница между ценой покупки и продажи, никогда не давал покоя трейдерам. Имея возможность торговать на форексе 24 часа в сутки, трейдеры всегда стремились преодолеть его.  Однако на фоне недавних изменений на валютном рынке разница между ценой покупки и продажи сокращается, и спреды продолжают играть все более важную роль в доходности торговой стратегии и соотношении прибыли и убытков в конце года.

Цена бизнеса

Любой трейдер скажет, что в основные издержки ведения бизнеса приходятся на комиссии и спреды. За совершение сделок трейдерам всегда приходится платить сборы, подобно хозяину продуктового магазина, который платит налоги и покрывает стоимость продукции. На валютном рынке спреды взимаются посредством комиссий по мере того, как брокеры и маркет-мейкеры устанавливают цену покупки и продажи. В течение последних 10 лет разница между указанными величинами была относительно большой. Например, раньше редко когда цена покупки и продажи EUR/USD отличалась всего на 5 пипсов. Что самое смешное, брокеры, которые предлагали подобный спред, называли его самым узким и конкурентоспособным на рынке. В итоге для открытия позиции размером в один стандартный лот трейдеру приходилось выложить весьма крупную сумму.

Обменный курс EUR/USD (2005 г) = 1,2200

Величина стандартного лота = 100000

Цена 1 пипса = 10,00 долл

Величина спреда = 50,00 долл

Стоимость торговли на форексе = слишком дорого

Тем не менее за последние несколько лет спреды заметно сузились. Благодаря возросшему вниманию к валютному рынку и, как следствие, большому объему торгов, уровень ликвидности вырос. На удивление многим экспертам, в 2009 г ежедневный объем торгов подскочил до практически 4 трлн долларов. Это привело к увеличению числа поставщиков на рынке. В результате банки и финансовые институты стали готовы конкурировать друг с другом и предлагать своим клиентам даже более узкие спреды. Возвращаясь к описанному выше примеру с парой EUR/USD, сегодня открытая позиция может стоить почти на 60% меньше, поскольку некоторые брокеры предлагают спред в размере всего 20 долл (для стандартного лота).

Плавающие спреды

В последнее время на величину спреда повлияли банковские институты, открывающие перед брокером новые возможности благодаря различным услугам по финансированию. Сейчас ведение торгов компенсируется не за счет маркет-мейкеров и дилеров: многие банки облегчают работу брокера, помогая аккумулировать розничные позиции. В итоге многие брокеры оказываются в состоянии предложить цену, близкую к цене предложения на межбанковском рынке. Итоговая цена брокера будет изменяться в соответствии с движением цен на более крупном рынке, что также способствует сужению спреда.

Преимущества:

1. Более хорошая цена. Котировки на форексе являются прямым отражением цен на межбанковском рынке.

2. Более узкие спреды. Величина спреда по основным валютным сделкам у большинства брокеров не превышает 1,5-2 пипса.

3. Чувство рынка. Плавающие спреды позволяют уловить суть конъюнктуры рынка. Если спреды узкие, то необходима высокая ликвидность. Однако при широких спредах общий процесс выполнения сделок может оказаться не таким эффективным, как в условиях низкого объема торгов.

Недостатки:

1. Плавающий спред означает, что стоимость входа в рынок может варьироваться. В зависимости от условий на рынке один трейдер платит 2 пипса, в то время как другому приходится оплатить 5 пипсов.

2. Плавающие спреды предполагают, что некоторые торговые стратегии становятся неприменимыми, поскольку стоп-ордера и лимитные ордера находятся в зависимости от наличия конкретной цены и фиксированных спредов на графиках.

Торговля внутри спреда

Сейчас некоторые форекс-комании позволяют трейдерам вести торговлю внутри спреда, хотя когда-то брокеры не признавали подобный подход. Обычно данный вид торговли не годится для долгосрочных позиционных трейдеров, однако открывает новые возможности для скальперов и краткосрочных трейдеров. Раньше скальперы избегали простой розничной торговли из-за определенных ограничений. Даже если возникала хорошая возможность для скальпирования, желаемая цена не давала возможности заработать, потому что иногда маркет-мейкеры сокращали до минимума расстояние между определенными ордерами. К примеру, если краткосрочный спекулянт хотел разместить лимитный ордер на продажу в 4 пипсах от цены входа на покупку, то ордер отклонялся, так как его необходимо было размещать в 5-6 пипсах от текущей цены.  В результате трейдер не только подвергался излишнему риску, но и практически всегда оказывался в убытке.

Тем не менее со временем ситуация изменилась. По мере сужения спредов форекс-брокеры стали более великодушны и начали давать скальперам возможность размещать ордера на покупку и продажу внутри спреда. Это предоставляет брокеру еще большую ликвидность (все больше ордеров могут соответствовать друг другу), а трейдеры-спекулянты получают новые возможности для заработка. Риски стали более управляемыми, а ограничения исчезли, что позволяет скальперам с легкостью применять краткосрочные стратегии на рынке.

Перспективы на будущее

Если подобная тенденция сохранится, то индивидуальных трейдеров после 2011 г ждут довольно большие перемены в данной сфере. Помимо появления новых технологий и развития торговых платформ, трейдеры станут свидетелями еще большего сужения спредов. Растущая конкуренция между банками и валютными брокерам, как и все большая активность со стороны трейдеров, скорее всего, будут вынуждать финансовые институты предлагать все более и более выгодные цены. В итоге данные изменения должны сыграть на руку как краткосрочным, так и долгосрочным трейдерам. Возникновение новых стратегий и улучшение баланса многих валютных портфелей будет форсироваться стремлением снизить торговые издержки.