Сюрпризы дяди Сэма, палка о двух концах и другие проблемы доллара 6-10.12.04
Сюрпризы дяди Сэма, палка о двух концах и другие проблемы доллара 6-10.12.04
Еженедельный обзор от MaBico.
Падение доллара не является чем-то неожиданным для рынка, на фондовых и валютных рынках теперь уже каждый курьер знает, что “легкая” валюта США может решить проблему двойного дефицита и обеспечить темп роста американской экономики. Но в том и дело что дядя Сэм не любит тривиальных решений, а любит устраивать сюрпризы. Одним из сюрпризов был обвал доллара после избрания Дж. Буша на второй президентский срок, вопреки всем ожиданиям рыночных игроков, которые ожидали укрепление национальной валюты США.
Безусловно, более легкая валюта обеспечивает конкурентоспособность товаров производимых в США на международной арене. Что обеспечивает снижение внешнеторгового дисбаланса между экспортом и импортом – дефицита внешнеторговых операций. Решается и другая проблема легкий доллар помогает решить проблему внутреннего бюджетного дефицита США.
Но с другой стороны легкая валюта вызывает другие проблемы – инвесторы начинают разочаровываться в ней, и происходит отток не только с валютного, но и фондового рынка. А, как известно покупка иностранными инвесторами ценных бумаг США обеспечивает стабильный приток инвестиций в экономики США, что перекрывает двойной бюджетный дефицит. Есть и другая опасность – перевод части валютных запасов ведущих стран с долларов на евро. Об этом не двусмысленно было заявлено, прежде всего, Китаем, Россией, Индией. Кроме того страны нефтедобывающей группы уже заявили о переходе в своих расчетах за нефть на евро, прежде Россия как самый независимый поставщик нефти на внешний рынок. А это уже грозит снижением статуса США безусловной доминанты в мире, как мирового жандарма. Вот поэтому национальная валюта США не может падать бесконечно. Вопрос только в том, где та сбалансированновая точка, когда риски потери политического влияния и риски увеличения бюджетного дефицита будут уравнены? Похоже ответ на этот вопрос может дать только дядя Сэм, в лице вождя – Президента Буша и старейшины главы ФРС – Алана Гринспена.
Пока же можно сказать только доллар вероятно и дальше будет падать, но не так резко. Коррекция, которой все ждали последние два месяца наконец-то свершилась на прошедшей неделе. Похоже, доллар нащупал очередную ступеньку поддержки. Вероятнее всего валютный коридор 1,3-1,35 станет определяющим на период конца этого 2004 и начала будущего 2005 года. Поддержка доллару неожиданно была оказана со стороны нефтяного рынка – неожиданный обвал цен на нефть и стал спусковым крючком для роста доллара. На Международной нефтяной бирже (IPE, Лондон) цена фьючерсов на нефть Brent на январь во вторник упала на $1,38 – до $38,27 за баррель.
Котировка январских контрактов на Brent на NYMEX 7 декабря снизилась на $1,45 – до $38,20 за баррель. Цена российской нефти Urals (c.i.f. порты Средиземноморья) во вторник составила $33,66 за баррель, что на $1,36 ниже цены spot 6 декабря. Экспортная нефть из России с доставкой в порты Западной Европы (Urals c.i.f. С.-З. Европа) стоила $32,46 за баррель (-$1,36), Sib erian Light (c.i.f. С.-З. Европа) – $35,41 за баррель. Цена январских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI в электронной системе Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) в среду утром выросла на $0,12 по сравнению с итоговой котировкой вторника и составляет $41,58 за баррель. Обвал был вызван позицией Саудовской Аравии, которая заблокировала решение ОПЕК и снижении ежедневных нефтяных квот на добычу. К концу прошедшей недели доллар получил дополнительную поддержку после неожиданного заявления Китая. Представителями Китая было заявлено, что доля доллара в золотовалютных запасов этой страны уменьшаться не будет, вопреки устойчивому мнению а также собственному заявлению неделей ранее, о решимости пересмотреть доли валютных запасов в пользу евро.
Уровни коррекции восходящего тренда евро по доллару 1, 29 максимум и 1,325 минимум, который был пройден
в пятницу.
Финансовый Аналитик
Ринат Мещеров
