Пять вопросов о заседании ЕЦБ (2)
(С продолжением)
Президента Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги в четверг ожидает трудная работа. Инвесторы обеспокоены: программа покупки облигаций на сумму 1,7 трлн евро (1,87 трлн долларов) завершается в марте, а власти пока не сигнализируют о том, что будет потом. Ввиду этой напряженности доходность 10-летних гособлигаций Германии вышла на позитивную территорию после сентябрьского заседания ЕЦБ, что произошло впервые с июня. Инвесторы будут внимательно следить за пресс-конференцией Драги, ожидая сигналов относительно дальнейших шагов ЕЦБ.
Каковы ожидания в отношении действий ЕЦБ на этой неделе?
Центральный банк не будет раскрывать свои карты. Ожидается, что власти отложат принятие важных решений до начала декабря, когда они увидят новые экономические прогнозы. Между тем, Драги, вероятно, обнадежит инвесторов, заявив, что программа покупки облигаций на сумму 80 млрд евро в месяц не будет завершена в ближайшее время. Ранее в этом месяце рынки были потрясены сообщением о том, что ЕЦБ может начать сворачивать программу стимулирования.
Насколько неблагоприятна экономическая ситуация?
Экономика демонстрирует устойчивый, но умеренный рост, и еврозона, очевидно, справилась с шоком, вызванным решением Великобритании выйти из Евросоюза. Но перспективы туманны: в ближайшие 12 месяцев в Европе пройдет ряд важных голосований и выборов, включая судьбоносный итальянский референдум в декабре. Тем не менее, цены на нефть стабилизировались, а евро снижается против доллара США, что является плюсом для экспортеров региона.
(Продолжение)
Продлит ли ЕЦБ программу стимулирования?
Да. Большинство экономистов ожидают, что ЕЦБ продлит свое стимулирование, по крайней мере, на шесть месяцев, а произойдет это, вероятно, на заседании, намеченном на 8 декабря. Инфляция в еврозоне по-прежнему составляет лишь 0,4%, что значительно ниже целевого уровня ЕЦБ, составляющего чуть менее 2%. Руководители ЕЦБ неоднократно подчеркивали, что ожидания инвесторов в отношении дополнительного стимулирования учитываются в их собственных прогнозах.
Может ли ЕЦБ столкнуться с нехваткой облигаций для покупок?
Строгий ограничения в плане того, какие именно облигации может приобретать ЕЦБ в рамках своей программы количественного смягчения, означает, что вскоре центральный банк может столкнуться с их дефицитом, особенно это касается немецких гособлигаций. В настоящее время ЕЦБ пересматривает структуру количественного смягчения, чтобы обеспечить продолжение программы покупки облигаций. Драги может объявить об изменениях в этом месяце, но обсуждения, как ожидается, будут острыми, и власти могут решить подождать до декабря.
Как обстоит ситуация с банками?
Акции европейских банков упали в этом году, так как инвесторы были обеспокоены своими будущими доходами в условиях низких процентных ставок. Очевидно, это беспокоит центральный банк. Руководители ЕЦБ в последнее время предупреждали, что слабость банковских акций может подорвать их способность кредитования. Это означает, что дальнейшее понижение процентных ставок, возможно, не стоит в повестке дня.
Информация любезно предоставлена forex4you.org
