ОПЕК навёл шороху на рынках
Еврозона
В зоне евро на первый план выходят политические риски. Уже 4 декабря в Италии пройдет референдум по конституционной реформе, результаты которого могут стать катализатором правительственного кризиса и спровоцируют распродажу облигаций. В Германии, Франции, Австрии, Голландии пройдут выборы, по результатам которых «евроскептики» могут существенно увеличить своё влияние. Тем не менее, угроза выхода какой-либо страны из ЕС представляется невысокой.
8 декабря ЕЦБ проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. В настоящий момент рынок склоняется к тому, что банк будет вынужден продлить программу покупки активов еще на 6 месяцев, до сентября 2017 г. Одной из основных причин таких ожиданий является инфляция, которая не показывает никаких признаков роста.
С учетом этих факторов, а также на фоне ожидаемого роста ставок со стороны ФРС США и вероятного продолжения роста цен на сырьё, ожидать укрепления евро не приходится. Евро, скорее всего, будет стремиться к паритету, вероятность коррекции с текущих уровней в данный момент ниже, чем вероятность попыток выйти из затянувшегося диапазона.
Великобритания
Индекс потребительского доверия в ноябре по версии Gfk неожиданно снизился до минимального за 4 месяца уровня -8 п., причем снижение отмечено во всех 5 компонентах индекса. Несмотря на то что провала в личных доходах не случилось и ожидания остаются позитивными, что позволит поддерживать уровень потребительских расходов, снижается общее доверие к экономике.
Фунт должен был отреагировать ростом на соглашение по добыче нефти, тем более что есть факторы в его пользу. В октябре, по данным Банка Англии, вновь отмечен устойчивый рост ипотечного и потребительского кредитования. Однако фунт не смог развить сколь-нибудь существенного роста, что явно указывает на его фундаментальную слабость, а потому риск продолжения снижения, особенно по мере приближения даты заседания FOMC 14 декабря, выглядит более вероятным.
Нефть
Итак, первое за 8 лет соглашение о снижении добычи заключено – страны ОПЕК сокращают добычу на 1.2 млн баррелей в сутки, снижая общий объём добываемой нефти до 32.5 млн баррелей.
Соглашению предшествовали месяцы напряженных переговоров и две неудачные попытки прийти к консенсусу. Негативный опыт позволил игрокам довольно скептически оценивать и вчерашнее заседание, рынок в последние дни не очень верил в то, что страны ОПЕК смогут прийти к столь масштабному соглашению.
Три ведущих производителя – Иран, Ирак и Саудовская Аравия – пришли к консенсусу. Иран получил право нарастить добычу до 3.9 млн баррелей, поскольку долгое время находился под санкциями и потерял свою долю на рынке. Это был ключевой момент переговоров в последние месяцы, Ирану удалось доказать свою правоту, и последние барьеры были сняты.
Сделка также включает в себя особый пункт – снижение на 0.6 млн добычи странами, не входящими в ОПЕК. Россия уже заявила, что готова в первом полугодии 2017 г. поэтапно сократить добычу на 0.3 млн баррелей, и этот шаг усилил реакцию игроков.
Всё складывается в пользу дальнейшего роста цен на нефть. Некоторые аналитики предупреждают, что в 2017 г. на рынке может появиться дефицит нефти, что в свою очередь позволит поднять котировки существенно выше 60 долл. за баррель, которые совсем недавно прогнозировались в качестве потолка. Однако есть и противоположные опасения – замедление мировой торговли и слабый рост мировой экономики в целом могут способствовать снижению потребления, а потому реакция рынка в ответ на решение ОПЕК может оказаться не столь значительной.
Пока же в краткосрочной перспективе следует ожидать обновления локального максимума по нефти, установленного 10 октября, и попытку найти равновесие на более высоких уровнях. Получат преимущество товарные валюты, в первую очередь аусси и луни, а вот японская иена коррекцию, по всей видимости, отложит на неопределенный срок.