Банк Канады повышает ставку от нижней границы

• Аналитики были уверены в сегодняшнем повышение на 25 б.п.
• Ближайшая инфляция будет выше январского прогноза
• «Процентные ставки должны будут расти дальше»; BoC рассматривает вопрос о том, когда начинать QT

Банк Канады повысил ставку.

Банк Канады впервые с 2018 года повысил учетную ставку. Удерживая ее до этого около нуля в течение почти двух лет пандемии. Российское вторжение в Украину было отмечено как новый крупный источник неопределенности. Но после того, как в январе прозвучали призывы не повышать ставки, сегодня появилась низкая планка для повышения ставок и последние данные легко ее устранили. Хотя количество рабочих мест в январе было разочаровывающим (200 000 потерянных рабочих мест, уровень безработицы +0,5 п. п.), рынок труда быстро оправился от прошлых волн COVID-19. А снижение числа случаев заболевания и ослабление ограничений предполагают, что восстановление после Omicron должно быть столь же устойчивым.

Рост ВВП в четвертом квартале был сильнее, чем ожидалось. Оперативная оценка StatCan неожиданно показала, что экономика не сократилась в январе, что создает риск повышения роста в первом квартале. Банк заявил, что недавние данные о ВВП «подтверждают его мнение о том, что экономический спад устранен». Инфляционные данные за январь совпали с прогнозом Банка Канады, но в краткосрочной перспективе возможен дальнейший рост. Учитывая рост цен на продовольствие и энергоносители, связанный с конфликтом между Россией и Украиной.

Банк Канады должен будет взвесить дополнительное инфляционное давление, вызванное этим конфликтом. С двусторонними внутренними последствиями (увеличение доходов для производителей сырья, более высокие цены для потребителей) и опасениями по поводу перспектив мировой экономики. Центральные банки обычно обращают внимание на геополитически обусловленное давление цен на сырьевые товары. Но, учитывая, что инфляция уже намного выше целевого уровня, Банк Канады заявил, что его больше беспокоят риски роста инфляции, чем ее снижения. Действительно, в нем говорится, что «постоянно повышенная инфляция увеличивает риск того, что долгосрочные инфляционные ожидания могут сместиться вверх».

Стоит ли ждать последующего повышения?

Помимо инфляционных ожиданий, банк будет следить за финансовыми условиями. Доходность государственных облигаций упала на фоне опасений роста и растущего неприятия риска. Но спреды по корпоративным кредитам расширились. Другие финансовые каналы были довольно стабильными — канадский доллар в течение последнего месяца находился в узком диапазоне. А TSX держался хорошо по сравнению с другими фондовыми рынками. На этом раннем этапе мы не думаем, что геополитические события исключают последующее повышение в апреле. И при этом они не являются доводами в пользу более агрессивного ужесточения.

В соответствии с предыдущим руководством, Банк Канады заявил, что «рассмотрит вопрос о том, когда завершить фазу реинвестирования и позволить начать сокращаться вложениям в облигации правительства Канады». Мы еще не увидели темы для завтрашнего отчета губернатора Маклема об экономическом прогрессе, но думаем, что он мог бы использовать речь, чтобы предоставить более подробную информацию о том, как будет выглядеть QT — планирует ли Банк Канады постепенно отказаться от реинвестирования или немедленно перейти к меньшей доле покупки на первичном рынке. За этими деталями может последовать фактическое объявление QT уже на апрельском собрании. В зависимости от того, как изменятся финансовые условия в промежутке времени. Мы продолжим следить за тем, как российско-украинский конфликт повлияет на экономику Канады и курс денежно-кредитной политики.

==============================

В 🔥VIP канале ForexTimes🔥:
1. НЕДЕЛЬНЫЕ ПРОГНОЗЫ.
2. ВОЛНОВАЯ РАЗМЕТКА.
3. IMHO от СEO проекта Den A. Strelkov.
4. Обучение.
5. Новый Формат прогнозов
==============================
Бесплатный тестовый доступ
Заходи в VIP Telegram канал!
👉 ПРЯМАЯ ССЫЛКА В VIP 👈
==============================