Дефляция и эмиссия евро
Всю минувшую неделю европейская статистика носила скорее негативный характер. Так, потребительские цены в Германии сократились на 0,2% месяц к месяцу, а в годовом сопоставлении потребительская инфляция составила 0,0%. Во Франции цены сократились на 0,4% в месячном сравнении, в годовом же рост цен сохранился на уровне 0,1%. Из-за сокращения цен на 0,3% месяц к месяцу, годовое снижение цен в Испании ускорилось до 0,9%. А в Италии, по причине снижения потребительских цен на 0,4%, годовая инфляция замедлилась до 0,2%. В итоге в зоне евро потребительские цены выросли на 0,2% месяц к месяцу, однако в годовом исчислении второй месяц подряд фиксируется снижение цен на 0,1%. Вместе с тем промышленное производство сократилось на 0,5% в месячном сравнении, что привело к замедлению роста выпуска продукции до 0,9% в годовом сопоставлении. Тем не менее слабая статистика не привела к ослаблению евро, а лишь позволила закрепиться на том же уровне, с которого и начиналась неделя.
Причиной такого развития событий стали слабые данные по розничным продажам в США, которые выросли 0,1%, что убедило инвесторов, что повышения ставки рефинансирования не стоит ожидать в ближайшее время. В месте с тем цены производителей сократились на 0,5% месяц к месяцу, а годовое сокращение цен ускорилось до 1,1%. В месте с тем коммерческие запасы остались неизменными, что говорит о восстановлении баланса между потребительской активностью и выпуском продукции. Также не оправдались опасения по поводу развития дефляции, так как, несмотря на снижение потребительских цен на 0,2% месяц к месяцу, в годовом выражении индекс потребительских цен составил 0,0%. Помимо благоприятных данных по инфляции, порадовали данные по заявкам на пособия по безработице, так как число первичных сократилось с 262 тыс. до 255 тыс., а повторных с 2,208 млн до 2,158 млн. Одновременно с этим сократилось число открытых вакансий JOLTS с 5,753 млн до 5,370 млн, что указывает на хорошие перспективы дальнейшего снижения безработицы. А вот промышленное производство сократилось на 0,2% вместе с использованием производственных мощностей с 77,8% до 77,5%.
На этой неделе ожидается крайне мало макроэкономической статистики из Европы. Стоит выделить данные по ценам производителей в Германии, которые могут сократиться на 0,1% месяц к месяцу, вследствие чего годовое сокращение цен ускорится с 1,7% до 1,8%. Можно обратить внимание и на розничные продажи в Италии. Но главным событием будет заседание ЕЦБ по кредитно-денежной политике, в ходе которого может быть принято окончательное решение о расширении количественного смягчения, что негативно скажется на единой европейской валюте.
В США же ожидается рост строительства домов с 1,126 млн до 1,150 млн, в то время как число выданных разрешений на строительство должно остаться неизменным. Также ожидается рост продаж жилья на вторичном рынке с 5,31 млн до 5,37 млн.
В итоге практически неминуемое расширение программы количественного смягчения ЕЦБ приведет к ослаблению евро, и к концу недели пара евро/доллар может оказаться на отметке в 1,1250.
