EUR/USD: Фундаментальный обзор на 27 – 31 января 2014 года

Прошедшая неделя оказалась для евро достаточно интересной: пара EUR/USD обновила минимумы, но в результате закрыла торги в плюсе. Чего же ждать от евро на этой неделе – дальнейшего движения вверх или поиска нового направления?

Статистика по ситуации в деловой среде Германии, встречи лидеров Еврогруппы, данные по инфляции и занятости в ФРГ, а также уровень безработицы в зоне евро – вот основные публикации текущей недели. Приступим к более детальному обзору этих и других предстоящих событий, но для начала предлагаем вспомнить, что определяло колебания курса EUR/USD неделей ранее.

На Старом континенте продолжили доминировать разговоры о дефляции, МВФ снова предупредил об угрозе с этой стороны. Тем не менее, евро, похоже, фокусировался на хороших новостях. Так, показатели промышленного сектора и сферы услуг в зоне евро удивили участников рынка ростом. Продолжила улучшаться ситуация в Германии, индексы менеджеров по снабжению оставались значительно выше 50 пунктов. Несмотря на то, что Франция не могла похвастаться столь высокими показателями, вышедшие индексы превзошли прогнозы экономистов. Все это способствовало росту евро. Разочаровывающей статистики по жилищному сектору США было достаточно для того, чтобы стимулировать новый виток роста котировок EUR/USD. Тем не менее, пара завершила неделю ниже образованных максимумов.

Итак, приступим к обзору:

Понедельник, 27 января.

В 9.00 GMT будет опубликован индекс настроений в деловых кругах Германии от Ifo.

По итогам декабря данный индикатор оказался немного хуже, чем считали экономисты, и достиг 109,5 пункта против 109,3 пункта месяцем ранее (прогноз: 109,7 пункта). Возможно, этому способствовало усиление оптимизма по поводу будущего роста экономики.

На этот раз аналитики ожидают подъема индекса до 110,2 пункта.

Помимо этого, сегодня в Брюсселе состоится очередная встреча лидеров Еврогруппы. В ней примут участие министры финансов стран зоны евро. Одной из тем, которые будут подняты в ходе встречи, является оказание помощи Греции.

В 11.00 GMT будет опубликован ежемесячный отчет Бундесбанка.

В прошлом месяце немецкий центробанк прогнозировал рост экономики Германии, опираясь на подъем производственной активности и рост строительства в сфере недвижимости. По итогам 4-го квартала в стране ожидают значительного подъема ВВП. Помимо этого, центробанк повысил прогноз по темпам экономического роста на 2014 г с 1,5% до 1,7%. Банк также отреагировал на предложенный ЕС налог на финансовые транзакции, отметив, что это негативно скажется на рынке репо.

В 18.00 GMT выступит с речью глава немецкого Бундесбанка.
Несмотря на то, что немецкий центробанк отрицает угрозу дефляции, эта тема продолжает оставаться в центре внимания.

Среда, 29 января.

В 7.00 GMT в Германии выйдет индекс потребительского доверия от GfK. В декабре этот индикатор вырос с 7,4 до 7,6 пункта. Оценка имеющихся перспектив была оптимистичной, тогда как цены производителей продолжили снижаться. Аналитики, в свою очередь, ожидали, что показание за декабрь повторит предыдущее.

Росту немецкой экономики способствует комбинация хороших условий на рынке труда и низкие темпы инфляции.

Ожидается, что в этот раз данный индикатор продемонстрирует рост до 7,8 пункта м/м.

В 9.00 GMT публикуется денежный агрегат М3 еврозоны.

По итогам ноября этот показатель достиг 1,5% против 1,4% в октябре. Объем кредитования в частном секторе экономики в ноябре снизился на 2,3% г/г после падения на 2,2% месяцем ранее. Между тем уровень кредитования домохозяйств вырос на 0,1% г/г после подъема на 0,2% в предыдущем месяце.

Согласно прогнозам экономистов, на этот раз ожидается рост денежного агрегата М3 в размере 1,7%.

Четверг, 30 января.

В 13.00 GMT ожидается публикация предварительного индекса потребительских цен в Германии.

По итогам декабря темпы инфляции выросли на 0,4%, в результате чего в годовом исчислении вырисовалась цифра 1,4% против 1,3% в ноябре. Статистика полностью соответствовала прогнозам экономистов. В основе роста цен лежало подорожание продуктов питания.

Таким образом, уровень потребительских цен оставался ниже целевого порога ЕЦБ, что дает пространство для коррекции подхода к денежно-кредитной политике при такой необходимости.

На этот раз в этой сфере прогнозируется снижение на 0,4%.

В 8.00 GMT выйдут данные по ВВП Испании.

По итогам 3-го квартала 2013 г в стране был зафиксирован подъем уровня ВВП на 0,1%, завершивший череду неудач – девять кварталов непрерывного спада показателей и вторую по счету рецессию с 2008 г. В основе роста лежал подъем потребительской активности и повышение экспортных показателей.

Во 2-м квартале, напомним, показатели ВВП снизились на 0,1% кв/кв, в результате чего в годовом исчислении темпы экономического спада достигли 1,7% против 2,0% кварталом ранее.

Ожидается, что по итогам 2013 г в стране все же будет зафиксирована рецессия, что будет обусловлено высокими показателями безработицы, низкими объемами производства, а также спадом показателей в сфере услуг. В 4-м квартале 2013 г, однако, согласно прогнозам экономистов, уровень ВВП может вырасти на 0,3%.

В 8.55 GMT публикуется статистика по изменению уровня безработицы в Германии.

По итогам декабря в стране было зафиксировано снижение числа безработных на 15 тысяч человек. Уровень безработицы был сохранен на отметке 6,9%, вплотную к рекордному минимуму.

В 2013 г в качестве безработных было зарегистрировано 2,95 млн человек, что на 45 тысяч меньше, чем в 2012 г. Более того, Германия может похвастать самыми низкими показателями безработицы в зоне евро. Сильная экономика и стабильный рынок труда стимулируют внутреннее потребление и рост экономических показателей. Ожидается, что в 2014 г уровень потребительской активности вырастет на 1,7%.

Что касается числа безработных, то на этот раз прогнозируется снижение их количества еще на 5 тысяч человек.

Пятница, 31 января.

В 7.00 GMT публикуется статистика по уровню розничных продаж в Германии.

В ноябре уровень розничных продаж вырос на 1,5% после предыдущего падения на 0,8%. Статистика превзошла прогнозы экономистов, ожидавших подъема лишь на 0,5%, что говорит о высокой степени доверия в потребительской среде. Несмотря на ноябрьский рост, в сравнении с показателями 3-го квартала средние объемы продаж в октябре и ноябре не изменились.

В декабре, однако, ожидается подъем продаж в розницу в связи с праздничным сезоном. Аналитики прогнозируют скромные +0,2%.

В 7.45 GMT публикуется статистика по уровню потребительских расходов во Франции.

В ноябре этот показатель вырос на 1,4%. По-видимому, это было связано с пришедшими холодами, вызвавшими подъем спроса на энергоресурсы. Что касается расходов на другие группы товаров, в среднем особых изменений зафиксировано не было. Высокие показатели безработицы (10,9%) не дают внутренним показателям расти.

В отдельном отчете INSEE сообщалось, что совокупный чистый доход домохозяйств по итогам 3-го квартала снизился на 0,1%.

По прогнозам правительства, в 2013 году уровень госдолга может достичь 93,4% ВВП, а в текущем году – образовать максимум на 95,1%.

Что касается расходов потребителей, то на этот раз ожидается их снижение на 0,2%.

В 10.00 GMT выйдет статистика по уровню потребительских цен в еврозоне.

В декабре, согласно статистике, темпы инфляции составили 0,8% после 0,9% в ноябре, хотя аналитики ожидали, что темпы роста цен останутся без изменений.

Таким образом, уже одиннадцать месяцев подряд темпы инфляции остаются ниже целевого порога ЕЦБ.

Базовый индекс потребительских цен, не отражающий колебания цен на продукты питания, алкогольную и табачную продукцию, а также энергоресурсы, по итогам декабря опустился до 0,7% с 0,9% месяцем ранее.

Как ожидается, на этот раз ИПЦ достигнет 0,9%.

В 10.00 GMT будет также озвучена информация по уровню безработицы в зоне евро. По итогам ноября улучшений в этой сфере зафиксировано не было, показатели безработицы остались неизменными, что, впрочем, соответствовало ожиданиям экономистов.

Таким образом, показатели безработицы сохранялись на уровне 12,1% с апреля прошлого года.

В 2013 г процесс восстановления экономики зоны евро проходил довольно неуверенно, но последняя статистика демонстрирует более высокие показатели роста. Так, например, на 1,4% увеличились показатели розничных продаж. Кроме того, наблюдался рост показателей промышленного сектора в Германии, что в сумме указывает на улучшение процесса восстановления европейской экономики. Более того, аналитики полагают, что по итогам 1-го квартала 2014 г темпы роста экономики ускорятся на 0,3%, что будет способствовать улучшению ситуации на рынке труда.

Тем не менее, на этот раз в этой сфере изменений не прогнозируется.

Вот и все на эту неделю, удачных торгов!