Пара EUR/USD: Фундаментальный обзор на 29 апреля – 3 мая 2013 года

Евро продолжает уступать позиции доллару вторую неделю назад: на рынке усиливаются слухи о грядущем снижении размера основной процентной ставки ЕЦБ, но утверждать это со стопроцентной уверенностью пока рано. Так ждать или не ждать – вот в чем вопрос. Мы получим на него ответ уже на этой неделе, в ходе заседания ЕЦБ.

Помимо этого, предстоящие 7 дней обещают быть достаточно напряженными: к выходу готовится статистика по инфляции в Германии, занятости и розничным продажам, а также ряд  индексов менеджеров по снабжению в производственной сфере. Поговорим об этом всем более детально.

Намекнув на возможное урезание процентных ставок, представители Bundesbank подняли на рынке волну новых слухов. Кроме того, немецкий центробанк выступил с резкой критикой программы прямых денежных операций ЕЦБ (OMT). Возможно, это связано с тем, что на данном этапе с проблемами борются не только периферийные страны ЕС (уровень безработицы в Испании достиг 27,2%), но и Германия, где на прошлой неделе вышел ряд разочаровавших трейдеров индексов менеджеров по снабжению. Помимо этого, продолжает ухудшаться и экономическая ситуация в самой зоне евро. Все это лишь усиливает опасения участников рынка по поводу дальнейших экономических проблем в валютном блоке. США также не могут похвастаться хорошими результатами: рост ВВП в начале года составил 2,5% г/г.

Между тем, вчера стало известно, что в Италии было сформировано правительство. Это может оказать поддержку паре EUR/USD, однако вероятнее всего, вскоре внимание трейдеров вновь переключится на ЕЦБ.

Понедельник, 29 апреля.

На 12.00 GMT запланирован выход предварительной статистики по потребительской инфляции в Германии. Напомним, в марте индекс потребительских цен опустился до самой низкой отметки за последние 2 года, составив 0,5% против 0,6% в феврале. Согласно статистике, в марте уровень прожиточного минимума в Германии вырос на 1,4% г/г, ниже февральских +1,5% г/г. На этот раз экономисты прогнозируют падение на 0,2%.

В 8.10 GMT станет известен индекс менеджеров по снабжению в розничной сфере зоны евро. В марте этот показатель оставался ниже 50 пунктов и равнялся 43,7 пункта м/м. Розничный сектор Франции при этом продемонстрировал худшие результаты, тогда как в Германии и Италии картина была немного лучше (но ни один индикатор не вышел из негативной зоны).

Вторник, 30 апреля.

В 6.00 GMT в Германии будет опубликована  статистика по изменению уровня розничных продаж. В феврале в этой сфере был зафиксирован неожиданный рост с +0,3% до +0,4% м/м вместо прогнозируемого падения на 0,5%. Увеличение потребительской активности, вероятно, обусловлено хорошими показателями немецкого рынка труда, хотя в целом долговой кризис в зоне евро негативно сказывается на уровне спроса. Согласно прогнозам экономистов, на этот раз ожидается, что данный индикатор опустится на 0,1%.

В 6.00 GMT в Германии выйдут данные по потребительскому доверию от GfK. Согласно статистике, в марте данный индикатор проявил устойчивость и совпал с прогнозируемыми 5,9 пункта. Тем не менее, не стоит забывать, что настроения немецких потребителей не отражают общей ситуации в зоне евро. По мнению экономистов, проблемы Кипра могут негативно сказаться на уровне доверия немцев, но изменений индикатора не ожидается: прогнозируются все те же 5,9 пункта.

На 6.45 GMT запланирован выход  статистики по уровню потребительских расходов во Франции. В феврале этот индикатор опустился на 0,2% после падения на 0,9% в январе. Согласно прогнозам аналитиков, вместо этого должен был наблюдаться рост в размере 0,3%.

Президент Франции Франсуа Олланд хочет убедить общественность в том, что у него есть инструменты для восстановления французской экономики и хочет доказать это посредством стимулирования потребительских расходов. Согласно прогнозам экономистов, на этот раз объем потребительских расходов французов может вырасти на 0,2% м/м.

В 7.00 GMT выйдут предварительные данные по ВВП Испании. Как известно, испанская экономика страдает от затянувшегося кризиса и рекордной безработицы: в 4-м квартале ВВП упал на 0,7% после снижения на 0,3% кварталом ранее.

Испанский премьер, между тем, обещал отправить в парламент документ, в котором будет предложен план стимулирующих мер, которые укрепят экономику и вернут рабочие места молодежи.

Международный валютный фонд рекомендовал Испании сделать небольшую передышку в мерах жесткой экономии, что должно стимулировать экономический рост и прекратить ухудшение ситуации.

На это раз аналитики прогнозируют в этой сфере падение на 0,5%.

В 7.55 GMT публикуется  статистика по безработице в Германии. Согласно имеющимся данным, с учетом сезонных колебаний в марте число безработных достигло 2,935 млн человек, рост составил 13000. Аналитики, тем временем, прогнозировали падение числа безработных на 2000 человек. Несмотря на это, ситуация на рынке труда Германии остается стабильной. На этот раз экономисты ждут роста количества нетрудоустроенных граждан на 2000 человек.

В 9.00 GMT выйдет  статистика по уровню потребительских цен в еврозоне. Напомним, в марте этот показатель достиг 1,7% г/г, превысив прогнозы аналитиков (1,6%), но оказавшись ниже предыдущих +1,8%. Больше всего выросли цены на продукты питания, алкогольную и табачную продукцию. С учетом того, что темпы инфляции гораздо ниже целевого порога ЕЦБ, это может побудить европейский центробанк к снижению ставки рефинансирования. На этот раз ожидается, что данный показатель составит 1,6% г/г.

В 9.00 GMT выйдут данные по уровню безработицы в зоне евро. В феврале это показатель составил 12%  против 10,9% годом ранее. Это указывает на то, что европейский долговой кризис негативно сказывается на рынке труда.
Что касается отдельных европейских стран, то самым низким уровнем безработицы может похвастаться Австрия (4,8%). Затем идут Германия (5,4%),  Люксембург (5,5%) и Нидерланды (6,2%). Самая высокая безработица – в Греции (26,4%) и Испании (26,3%). На этот раз аналитики ожидают роста данного индикатора до 12,1%.

Четверг, 2 мая.

В 8.00 GMT будет опубликован индекс менеджеров по снабжению в производственной сфере еврозоны. Согласно статистике, в марте уровень активности в производственных сферах основных стран ЕС продолжил падать. В Испании индекс менеджеров по снабжению в производственном секторе опустился с 46,8 до 44,2 пункта м/м, в Италии – с 45,8 до 44,5 пункта, а в зоне евро – с 47,9 до 46,8 пункта м/м. В среднем за 1-й квартал данный индикатор в зоне евро составил 47,5 пункта.

Согласно прогнозам на апрель, испанский индекс менеджеров по снабжению в производственной сфере достигнет 44,6 пункта, итальянский – 44,9 пункта, а в зоне евро прогнозируются 46,5 пункта м/м.

В 11.45 GMT будет озвучено решение по процентным ставкам ЕЦБ, а в 12.30 стартует пресс-конференция банка.

Слабые немецкие показатели, рекордный уровень безработицы в Испании и падение инфляции ниже целевого порога – все это свидетельствует в пользу более мягкой денежно-кредитной политики. Однако крупнейшим стимулом для урезания процентных ставок будет падение курса евро, в результате чего ЕЦБ присоединится к валютным войнам, в которых он до сих пор уступал. В обратном случае евро укрепит позиции на рынке.

Пятница, 3 мая.

В 9.00 GMT Еврокомиссия публикует прогноз по росту экономики. Согласно последнему отчету, он может возобновиться лишь в 2014 г, при этом среди причин задержки назывались недостаточный уровень банковского кредитования и рекордная безработица. По прогнозам Еврокомиссии, в 2014 г темпы экономического роста зоны евро составят 1,4%. Напомним, что ЕЦБ обещал сделать все возможное для защиты евро, но, похоже, последствия глобального финансового кризиса 2008/2009 гг и последующего долгового кризиса оказались слишком сильными.

Вот и все на эту неделю, удачных торгов!