EUR/USD: Фундаментальный обзор на 31 марта – 4 апреля 2014 г

Пара EUR/USD снова теряет позиции, причиной чего, по всей видимости, явились комментарии представителей ЕЦБ. Сейчас наступило время обратиться к финансам: статистика по инфляции предшествует заседанию ЕЦБ. Готов ли банк действовать? Рассмотрим эти и некоторые другие запланированные публикации подробнее.

На прошедшей неделе, напомним, высказывания ряда представителей ЕЦБ оказались более мягкими, чем обычно. Между тем особо выделились Джозеф Макуч, заявивший о “растущей готовности к действиям” в отношении дефляции, и Йенс Вайдманн, не исключивший расширения мер по КС. В дополнение, давление на евро оказала статистика по уровню доверия в деловых кругах Германии и вышедшие на прошлой неделе индексы менеджеров по снабжению.

Между тем данные из США оказались чуть лучше ожидаемого, число заявок на пособие по безработице снизилось, а высокий уровень потребительского доверия компенсировал снижение уровня продаж на первичном рынке жилья.

Что же ждет евро на этой неделе? Приступим к обзору:

 
Понедельник, 31 марта.

В 9.00 GMT будет озвучена оценка индекса потребительских цен в зоне евро.

Согласно статистике, в феврале темпы инфляции не изменились в сравнении с январем, рост составил 0,8% г/г, хотя аналитики ожидали, что индекс цен опустится до 0,7%. Базовый ИПЦ, который не отражает колебания цен на продукты питания, алкогольную и табачную продукцию и энергоресурсы, по итогам февраля вырос до 1% с 0,8% в январе.

Согласно прогнозам экономистов, на этот раз ожидается, что рост темпов потребительских цен составит 0,6%.

Вторник, 1 апреля.

В 7.15 GMT в зоне евро стартует публикация индексов менеджеров по снабжению в производственной сфере.

В Италии по итогам февраля в этой сфере были зафиксированы 52,3 пункта, тогда как в январе индекс составил 53,10 пункта. В среднем в период с 2012 до 2014 г индекс составлял 51,23 пункта, при этом исторический максимум был образован в октябре 2013 г на 54,90 пункта, а рекордный минимум был зафиксирован в июне 2013 г на 48 пунктах.

Между тем в Испании аналогичный индикатор в феврале вырос с 52,20 до 52,50 пункта м/м. В среднем за 2011-2014 гг его значение равнялось 46,41 пункта.

На этот раз ожидается, что испанский индекс достигнет 52,9 пункта, а итальянский – упадет до 52,2 пункта.

В 7.55 GMT публикуется статистика по изменению уровня безработицы в Германии.

В феврале количество нетрудоустроенных снизилось на 14 000 человек до самой низкой отметки за последнее время. Показатели сферы труда улучшаются параллельно с ростом внутреннего спроса. Февральское падение числа безработных оказалось активнее прогнозируемого.

В случае, если ситуация на рынке труда продолжит улучшаться вместе с подъемом заработных плат, можно ожидать увеличения потребительской активности, что стимулирует рост внутреннего спроса в 2014 г. Ожидается, что в этот раз количество безработных снизится еще на 9 000 человек.

В 9.00 GMT выйдут данные по уровню безработицы в зоне евро.

По итогам января этот показатель вновь не изменился и составил 12%. Таким образом, данный индикатор остается на одном и том же уровне уже четыре месяца подряд. Уровень безработицы в ЕС был стабилен на протяжении последних пяти месяцев и равнялся 10,8%.

По сравнению с январем 2013 г количество безработных в ЕС упало на 449 000 человек, а в зоне евро – на 67 000 человек. Самый низкий уровень безработицы был зафиксирован в Австрии (4,9%), далее – в Германии (5%) и Люксембурге (6,1%). Тем не менее, в 11 из 28 государств ЕС уровень безработицы по итогам января превышал 10%. Самый высокий показатель был зафиксирован в Греции (28%), второе место принадлежит Испании с 25,8%.

Согласно прогнозам аналитиков, в этот раз уровень безработицы в зоне евро останется без изменений и будет равен 12%.

В среду-четверг, 2-3 апреля, состоится ряд заседаний Совета министров экономики и финансов стран Евросоюза. В их ходе будут обсуждаться различные финансовые аспекты, в частности, финансирование европейского правительства и вопросы, связанные с курсом евро.

Четверг, 3 апреля.

День начнется с публикации ряда индексов менеджеров по снабжению в сфере услуг. Согласно статистике, в феврале в Испании данный индикатор опустился с 54,9 до 53,7 пункта м/м. Это говорит о вялости процесса восстановления экономики. Между тем аналогичный итальянский индикатор поднялся до 52,3 пункта, при этом темпы роста стали самыми высокими за последние три года. В целом количество новых заказов росло ускоренными темпами, но чистый показатель сокращений рабочих мест по итогам января все еще оставался довольно высок.

На этот раз в промышленной сфере Испании ожидаются 54,1 пункта , а в Италии – 52,3 пункта.

В 9.00 GMT публикуется статистика по уровню розничных продаж в зоне евро.

В ноябре уровень розничных продаж вырос на 1,6% после предыдущего падения на 1,3%. Большинство экономистов, в свою очередь, ожидало его роста лишь на 0,9%. Согласно статистике, по итогам января розничные продажи в Германии выросли на 2,5%, а во Франции – на 1,2%.

Несмотря на подъем экономики, уровень внутреннего спроса в зоне евро остается низким, а показатели безработицы – высокими. На этот раз аналитики прогнозируют снижение уровня розничных продаж на 0,3%.

В 11.45 GMT будет озвучено решение по процентным ставкам ЕЦБ, а в 12.30 последует пресс-конференция банка.

Если учесть, что в марте и ИПЦ, и базовый ИПЦ, как ожидается, не опустятся ниже 0,5%, можно предположить, что ЕЦБ не решится на расширение стимулов. Напомним, в ходе прошлого заседания Марио Драги указал на высокую степень вероятности принятия новых мер по КС. В дополнение, последняя французская статистика говорит о том, что процесс восстановления экономики становится увереннее, что также может сдержать представителей ЕЦБ.

Тем не менее, отсутствие действий не означает отсутствие рыночной реакции: выступление Драги наверняка стимулирует всплеск волатильности, если глава ЕЦБ затронет тему обменного курса. Как известно, укрепление евро оказывает давление на экспортную сферу и приводит к снижению инфляции ввиду удешевления импорта. Похоже, что 1,40 – это потолок, и Драги не даст евро подняться выше.

Тем не менее, как известно, вербальные интервенции, как правило, оказываются непродолжительными в своем воздействии, и скорее всего, банку все же придется пойти на расширение стимулов в этом году.

Пятница, 4 апреля.

В 10.00 GMT будут опубликованы данные по новым промышленным заказам в Германии за истекший месяц.

Согласно статистике, в январе в этой сфере был зафиксирован рост на 1,2% м/м после падения на 0,2% месяцем ранее. Как сообщается, в основе роста лежал подъем внешнего спроса. Экономисты, с свою очередь, прогнозировали более низкие темпы роста – на 1,1%. Уровень новых заказов внутри страны поднялся на 1,6%, а объем внешних заказов – на 1%. Количество заказов из стран, не входящих в зону евро, выросло на 7,2%, а вот внутри валютного блока было зафиксировано падение на 8,8%.

Сейчас аналитики прогнозируют увеличение новых заказов в промышленном секторе Германии на 0,5% м/м.

Вот и все на эту неделю, удачных торгов!