Евро, фунт, нефть – рынки в ожидании новых драйверов

Еврозона

Европейские индексы настроений в экономике и перспектив бизнеса синхронно снижаются. Индикатор ZEW для Германии упал в июле до -24.7п. Это минимальное значение с августа 2012 года, значительно ниже долгосрочного среднего значения. Оценка текущей экономической ситуации в Германии снизилась на 8.2п.

ZEW объясняет негативную динамику несколькими факторами. В первую очередь опасениями эскалации торговой войны между Евросоюзом и США. В результате экономические перспективы еврозоны на ближайшие месяцы значительно ухудшились. Это повлекло за собой и снижение инфляционных ожиданий.

Аналогичную картину показывает индекс Sentix, несмотря на то, что в июле замечен незначительный рост для еврозоны до 12.1п. Вряд ли это свидетельствует о начале нового подъема. Скорее всего, наблюдается технический откат, а общая картина остается негативной.

Показатели текущего состояния экономики находятся на минимуме за последние 6 лет. Опасения усиливаются возможными мерами со стороны США в отношении европейской автомобильной промышленности. Снижение инфляционных ожиданий может получить развитие в четверг, когда будут опубликованы финальные цифры по инфляции в Германии и Франции за июль.

Сегодня глава ЕЦБ Марио Драги и главный экономист Питар Прает выступят на конференции. После чего состоится техническое заседание ЕЦБ, евро может отреагировать на возможный инсайд. В четверг будут опубликованы минутки с последнего заседания ЕЦБ. Вероятен рост ястребиных ноток в тесте протокола относительно сроков первого повышения ставки. eurusd может в результате отреагировать ростом.

На ближайшие пару дней ожидания по евро нейтральные, вероятна торговля в боковом диапазоне, нижняя граница которого ограничена поддержкой 1.1680, верхняя расположена в районе недавнего максимума 1.1790.

Великобритания

Британский фунт получил поддержку после публикации данных по росту ВВП в мае. Экономика Великобритании выросла на 0.3% относительно апреля. Рост чуть ускорился, что, в свою очередь, повышает шансы на то, что Банк Англии на заседании в августе повысит процентные ставки.

Банк Англии отказался поднимать ставку в мае вопреки ожиданиям рынка. Объяснив свою позицию необходимостью увидеть признаки того, что слабость была временной из-за холодной зимы. В то же время нужно отметить, что, несмотря на общий рост экономики, динамика по промышленному производству негативная, в мае снижение относительно апреля на 0.4% вместо прогнозируемого роста, годовые темпы слабые.

В понедельник Тереза Мэй приняла отставку главы МИД Джонсона наряду с отставкой министра по делам Brexit Дэвиса. Это уже второе громкое увольнение, которое свидетельствует о глубоком расколе в правительстве по поводу Brexit.

Фунт не имеет явно выраженного направления. Торговля в среду пройдет в диапазоне с тяготением к его нижней границе 1.3200, сверху фунт ограничен уровнем 1.3310.

Нефть и рубль

Нефть продолжает торговаться недалеко от достигнутых в мае максимумов. Спрос на нефть поддерживается целым рядом угроз. Ожидается, что Ливия и Иран снизят объем поставок в текущем году. В Ливии угроза исходит от потери контроля центральным правительством над нефтеналивными терминалами, суммарная мощность которых эквивалента 800 тыс. барр. в сутки. Что касается Ирана, то угроза блокады поставок из-за санкций США может получить реализацию. Поскольку далеко не все участники торговых отношений готовы рисковать и выступать против американского правительства. Европа пытается сохранить единство относительно иранской ядерной сделки. Китай пока сохраняет нейтралитет. А Иран угрожает перекрыть Ормузский против в случае блокады поставок.

Снижение цен на нефть может быть спровоцировано общим замедлением мировой экономики. Разрозненные данные о сокращении торговли и замедлении промышленного производства продолжают поступать из различных регионов мира. Тем не менее в краткосрочной перспективе нефть имеет шансы преодолеть рубеж 80 долл./барр. и закрепиться выше.

Растущая нефть и исполнение Минфином бюджетного правило продолжат оказывать поддержку российской валюте. Рубль будет стремиться протестировать ближайшие поддержки 60.90 и 60.50 руб./долл.