Евро и британский фунт могут продолжить снижение

Несмотря на проблемы, связанные с торговой войной, экономика США находится в хорошем состоянии и имеет устойчивый рост. Занятость близка к максимальной, темпы роста средней заработной платы достаточны, чтобы рассчитывать и на дальнейший рост инфляции, оптимизм малого бизнеса и доверия потребителей превышают докризисный уровень.

Общее мнение рынка заключается в том, что ФРС продолжит повышать ставки на автопилоте, чему способствует и пересмотр темпов роста ВВП на 2018 и 2019 г. Эти ожидания будут двигать вверх доходности по облигациям и поддержат спред доходностей в пользу доллара, что наряду с сокращением баланса ФРС будет способствовать его укреплению.

В то же время растут и опасения. Комитет Конгресса по бюджету выпустил два комментария к июньскому долгосрочному прогнозу по бюджету, в котором вновь подчеркивает опасность резкого роста дефицита бюджета по мере накопления долга и роста процентных ставок. Расходы из-за этого резко возрастут, то есть чистые процентные платежи будут съедать все больший кусок от федерального бюджета, в то время как прогнозы по росту доходов остаются очень умеренными. Не добавляет оптимизма и товарный баланс, несмотря на интенсификацию политики протекционизма, проводимой кабинетом Трампа, нет никакой положительной динамики по внешней торговле.

Отчет CFTC, опубликованный в пятницу, показал, что спекулянты открывают все больше коротких позиций по доллару, особенно против луни, евро, фунта и франка. Наряду с ростом спроса на нефть сценарий для доллара выглядит скорее негативно, рост на текущей неделе может приостановиться, особенно против сырьевых валют, и только иена выглядит слабее доллара из-за снижения уровня риска.

Сегодня влияние на котировки может оказать публикация ISM для производственного сектора, несколько завышенные данные в отрыве от реального сектора снижают доверие к этому индикатору, однако до пятницы, когда будет опубликован отчет по рынку труда, ничего более существенного для доллара не появится.

Еврозона

Базовая инфляция в еврозоне выросла в сентябре на 0.9%, это ниже, чем месяц ранее, и ниже, чем прогнозировалось. Общий рост инфляции составил 2.1%, что объясняется ростом цен на продовольствие и особенно на энергоносители, однако слабость базовых данных увеличила опасения рынка относительно того, что ЕЦБ решится на рост ставки летом 2019 г. Буквально за несколько дней до выхода данных глава ЕЦБ Драги в Европарламенте охарактеризовал рост инфляции как «энергичный», однако теперь шансы на то, что ЕЦБ повременит со ставкой до декабря следующего года, выросли.

Такие изменения не могли не сказаться на курсе евро, который находится под давлением в понедельник, прогноз негативный, ERUSD продолжит движение к поддержке 1.1526.

Великобритания

Фактор Brexit остается доминирующим в оценке перспектив экономики Британии. Опубликованные в пятницу уточненные данные по 2 кварталу позитива не добавили – рост ВВП составил 1.2%, что оказалось ниже прогнозов, заметно ухудшился платежный баланс. Объем коммерческих инвестиций упал на 0.7 млрд фунтов до 47.5 млрд, никаких причин ожидать изменения негативной динамики пока не просматривается.

Сегодня Банк Англии отчитается по динамике потребительского и ипотечного кредитования в августе, с учетом заметного замедления строительного сектора возможен выход данных ниже ожиданий, что может оказать дополнительное давление на фунт.

Фунт не может получить поддержу даже от роста цен на нефть, хотя исторически он обычно реагировал на динамику цен как сырьевая валюта. Сегодня фунт останется под давлением, вероятно снижение ниже 1.30 с последующим нарастанием активности медведей, ближайшая поддержка 1.2895 может быть достигнута в перспективе двух-трех дней.