Евро и фунт пользуются ситуацией

Еврозона

Курс евро вырос по итогам заседания ЕЦБ в четверг и по итогам недели, несмотря на все усилия главы ЕЦБ Марио Драги, чтобы сбить волну покупок.

Решение о каких-либо изменениях в монетарной политике отложено, по всей видимости, на октябрь. Драги трижды в своей речи отметил повышение курса евро, однако уклонился от четких обоснований причин этого роста, обозначив лишь как один из факторов «неопределенность, требующую дальнейшего мониторинга». В пятницу евро продолжил рост. По одному из сценариев, QE может быть продолжена на 6 или 9 месяцев с уменьшением объемов закупок до 40 или даже 20 млрд. евро. Очевидно, что если этот сценарий реализуется, то снижение объемов закупок будет плавным, а евро, в свою очередь, имеет все шансы продолжить рост.

Выводы из заседания ЕЦБ можно сделать следующие.

• 1.Сильный импульс роста евро повышает уверенность ЕЦБ в том, что экономика вырастет. На 2017 г. прогноз по ВВП с 1.9% до 2.2%, и это одна из причин роста спроса на европейскую валюту.
• 2.По инфляции перспективы остаются неясными, незначительный пересмотр в сторону снижения на 2018 г. и 2019 г. носит, скорее, технический характер.

В целом по евро можно предположить, что тенденция к укреплению сохранится. ЕЦБ не смог повлиять на настроения инвесторов, и идея о необходимости сворачивания стимулов на фоне роста экономики остается доминирующей.

Вторая важнейшая причина роста евро – это продолжающееся разочарование инвесторов в американском долларе. Достижение временного соглашения о повышении потолка госдолга до 15 декабря отражает тот факт, что долгосрочное решение найти непросто, и к следующему заседанию противостояние во властных элитах США вновь усилится. Прогнозы по ставке практически исключают еще одно повышение в текущем году, а предстоящая ротация в руководстве ФРС добавляет сомнений в том, что объявленные ранее цели могут быть реализованы.

Технически евро может уйти в коррекцию из-за выраженной краткосрочной перекупленности, однако снижение ниже 1.16 маловероятно и будет использоваться для новых покупок.

Великобритания

Для британского фунта начавшаяся неделя будет довольно насыщенной. Во вторник будут опубликованы данные по инфляции в августе, в среду – по рынку труда и безработице, ну а основное событие недели состоится в четверг, когда Банк Англии проведет очередное заседание по монетарной политике.

Игроки не ждут каких-либо изменений, поскольку заседание не будет сопровождаться публикацией обновленных макроэкономических прогнозов и считается проходным. Ставка, вероятнее всего, сохранится на уровне 0.25%, а количество голосов в пользу текущей монетарной политики, по прогнозам, составит 7/2.

Институт NIESR опубликовал прогноз по росту ВВП, по его оценке, рост экономики в последние 3 месяца составил 0.4%, что заметно лучше предыдущих 0.2%, рост обусловлен улучшением в секторе услуг и уверенным ростом производственного сектора.

NIESR, к мнению которого прислушивается Банк Англии при выработке монетарной политики, рекомендует поднять ставку на 0.25% в первом квартале 2018 г. при условии сохранения темпов роста экономики. Это бычий сигнал для фунта, который на фоне корректировки планов ФРС может сократить спред доходностей в свою пользу. Фунт, вероятнее всего, обновит максимум, достигнутый в августе, и попробует добраться до 1.36 в перспективе ближайшего месяца.

Нефть и рубль

Технические индикаторы: Williams` Percent Range – %R

Цены на Brent продолжают удерживаться выше 53 долл./барр., полностью игнорируя любые медвежьи сигналы. Одной из причин является рост спроса на фоне опасений относительно возможного роста потребления бензина в США из-за борьбы с последствиями ураганов “Харви” и “Ирма”. Поддержку котировкам оказывает и заметно слабеющий доллар.

Рынок будет ждать новостей из стана ОПЕК+. Саудовская Аравия намерена сократить экспорт в октябре на 350 тыс. барр. в день, к тому же, по слухам, соглашение об ограничении добычи может быть пролонгировано на ближайшем заседании ОПЕК еще на полгода. Пока инициатива у быков, нефть может протестировать 55 долл./барр. уже на текущей неделе.

Рубль проведет неделю вблизи достигнутых накануне максимумов, сильных движений не ожидается, рынок будет ждать решения ЦБ России по ставке.