Евро – обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 14 января

Курс евро по итогам торгов в Нью-Йорке снизился относительно доллара на 37 пунктов до 1.3217.
Сохранение ставок ЕЦБ на прежнем уровне 2.0%, а также последовавшие за этим заявления главы этого ведомства Ж.К.Трише помогли доллару, как и сильные данные по розничным продажам США. Кроме того, весьма положительно на курс доллара повлияли и выступления Президента США и ФРБ Сент-Луиса Пула. Если первый пообещал всерьез заняться проблемой сокращения дефицита бюджета, то второй дал понять, что ФРС может отказаться от тактики планомерного повышения ставок, что рынком было расценено, как вероятность их более агрессивного повышения в зависимости от того, насколько сильными будут данные по американской экономике. Падение на фондовых рынках США, вызванное очередным взлетом цен на нефть (см. Комментарии по рынку), сдержало падение курса евро против доллара.
Ставки ФРС США уже на четверть процента превышают ставки ЕЦБ и будут продолжать расти, в то время как ЕЦБ не планирует их повышение в ближайшей перспективе, что следовало из выступления Трише на пресс конференции, после решения ЕЦБ оставить уровень процентных ставок без изменений. Это значит, что влияние ставок и более высокие темпы роста американской экономики сейчас действуют в пользу доллара, ограничивая потенциал роста евро, укрепление которого против доллара базировалось на проблеме «двойного дефицита» США.
В соответствии с предварительными данными темпы роста экономики Германии в 2004 году составили 1.7% и явились самыми высокими за последние четыре года, в то время как в 2003 году объем ВВП сократился на 0.1%. Экспорт Германии дал сильный импульс роста крупнейшей экономике EZ, т.к. вырос на 8.2% в 2004 году после роста на 1.8% в 2003 году. Однако экономисты обращают внимание на то, что резкий рост евро против доллара США снизил прибыли компаний. Это привел к тому, что они стали сокращать издержки, что негативно повлияло на внутренний спрос. Личное потребление в Германии снизилось в 2004 году на 0.3% после того, как оставалось неизменным в 2003 году. Безработица в стране по-прежнему остается на высоком уровне и не факт, что строящийся на ожиданиях роста внутреннего потребления подъем экономики Германии в 2005 году оправдается. Сохраняется вероятность того, что экспорт будет основной движущей силой экономики и в этом году, если произойдет существенное снижение курса евро против доллара.
Слабые темпы роста в 2005 году еще больше усугубят ситуацию с дефицитом бюджета Германии. В 2004 году дефицит бюджета государственного сектора вырос до 3.9% от ВВП с 3.8% в 2003 году, в результате чего требования ЕС об ограничении дефицита бюджета 3% от ВВП были нарушены третий год подряд.
Данные по Германии указывают на то, что в 2005 году рост экономики США будет являться одним из основных источников роста мировой экономики и EZ в частности. Поэтому, если США предпримут действенные шаги по сокращению бюджетного дефицита, а ставки к концу года достигнут уровня 3.5%, то курс евро вряд ли достигнет уровня 1.4000. В этом случае вероятность падения EUR/USD до 1.2000 куда выше, чем рост к новым историческим максимумам.
Сильное давление на курс евро оказывает и японская йена. За истекшие две недели курс евро упал против японской валюты более чем на 6 йен до 135.35. Продолжение этой тенденции может ослабить позиции евро и против доллара.
В случае если рост курса EUR/USD до 1.3290 был коррекцией краткосрочного нисходящего тренда, то его возобновление может произойти при прорыве уровня поддержки 1.3140. Это может привести не только к очередному тестированию уровней поддержки в районе 1.3020/50, но и его прорыву, что открывает дорогу на 1.2940 и далее до уровня 50% Fibonacci retrecement от ралли с 1.1988 до 1.3667 на 1.2830. В отсутствии данных по экономике EZ взоры инвесторов будут сфокусированы на данных по промышленному производству в США и инфляции цен производителей. Сильные данные могут не только оказать поддержку фондовому рынку, но и усилить рыночные ожидания повышения ставок ФРС США в феврале, что увеличит вероятность падения курса евро против доллара. Наоборот, слабые цифры по экономике США, могут поддержать курс EUR/USD. Однако перспективы роста к 1.3400, выше которого на рынке с новой силой могут вспыхнуть ожидания продолжения глобального падения курса доллара относительно евро, могут проявиться только в случае прорыва уровней сопротивления в районе 1.3340.
Уровни поддержки EUR/USD расположены на 1.3140, 1.3050, 1.3000 с сильным уровнем поддержки на 1.2940. Уровни сопротивления расположены на 1.3270, 1.3340, 1.3390.