Евро – обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 21 февраля
В пятницу курс евро против доллара закрылся на уровне предыдущего дня 1.3072. Падение EUR/USD до минимума дня 1.3015 было кратковременным и было следствием неожиданного роста базового уровня инфляции цен производителей в США (см. Комментарии по рынку).
Поддержку курсу евро так же обеспечили и показатели по экономике EZ, которые дают основания ожидать роста экономики в первом квартале после резкого замедления в последней четверти 2004 года.
Так заказы в промышленности Италии выросли в декабре на 5.6% по сравнению с декабрем и на 9.1% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года. По данным Бундесбанка заказы в промышленности Германии пересмотрены с 7.1% в декабре до 8.2%. Эти показатели тем более важны, что в четвертом квартале прошлого года именно в этих странах, ведущих экономиках EZ в четвертом квартале были зафиксированы отрицательные темпы роста. Кроме того, цены производителей в январе в Германии росли самыми быстрыми темпами с июня 2001 года и достигли 3.9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, после того как выросли по сравнению с декабрьским уровнем на 0.8%. И хотя этот рост не нашел своего отражения в инфляции потребительских цен, которые в Германии в январе упали на 0.4% по сравнению с предыдущим месяцем, но выросли по сравнению с прошлогодним уровнем на 1.6%, усиление инфляционного давления может произойти в ближайшие месяцы. Именно по этой причине вице президент ЕЦБ Лукас Пападемос считает, что «денежно-кредитная политика должна быть направлена не только в будущее, но и иметь упреждающий характер». Несмотря на то, что в ЕЦБ ожидают снижения темпов инфляции в 2005 году ниже 2.0%, не исключено, что рост ставок ФП/РС США повлечет за собой и их рост в Европе. Такие ожидания, циркулирующие на финансовых рынках, обеспечивают дополнительную поддержку евро против доллара. Однако практическая реализация этих ожиданий может произойти в случае возобновления роста экономики EZ в первом квартале или если инфляционные ожидания или реальные темпы инфляции взлетят выше 3.0% уровня.
Дополнительную поддержку евро против доллара оказали данные по темпам роста экономики Франции в четвертом квартале прошлого года. Объем ВВП страны вырос за этот период на 0.8% по сравнению с третьим кварталом и на 2.3% по сравнению с аналогичным 2003 года. В основе этого лежит рост потребительского спроса на 1.2%, что оказалось самым значительным показателем высокой покупательской активности с первого квартала 2001 года. Однако экономисты считают, что если во Франции не удастся сократить уровень безработицы, то темпы роста экономики в 2005 году будут значительно скромнее.
Инвесторы, отдающие предпочтения европейским активам по сравнению с американскими рассчитывают на улучшение экономической ситуации в EZ в первом квартале, а также на то, что уровень процентных ставок ЕЦБ не будет сильно отличаться от ставок ФРС США. С учетом имеющейся проблемы «двойного дефицита» в американской экономике такие ожидания могут обеспечить рост курса евро против доллара и на этой неделе, если только сильные данные по экономике США не станут для инвесторов поводом для коррекции своих позиций на финансовых рынках в пользу доллара.
В понедельник в отсутствии на финансовых рынках представителей США, которые в этот день отмечают День президента, и данных по экономике EZ динамика курса EUR/USD будет зависеть от развития ситуации на ближнем Востоке. Усиление трений США с Сирией и Ираном, так не являются фактором улучшения привлекательности инвестиций в долларовые активы. Курс EUR/USD может повторить попытку прорыва уровня сопротивления 1.3090 с тем, чтобы проверить на прочность уровни сопротивления в районе 1.3140, выше которых для евро против доллара открывается дорога на 1.3200.
Однако ожидания пересмотра данных по темпам роста экономики США в четвертом квартале в сторону увеличения может ограничить процесс укрепления курса евро этими уровнями. Кроме того, реальным представляется снижение евро против доллара под влиянием фиксации прибыли после ралли на предыдущей неделе.
Уровни сопротивления курса EUR/USD 1.3090, 1.3140, 1.3190, поддержки 1.3010/15, 1.2955, 1.2920.
