Евро – обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 23 сентября

Взлет цен на нефть выше 48 долларов за баррель и резкое падение курсов акций на фондовых рынках США (см. Комментарии по рынку) не удержали курс евро от падения относительно доллара. Давление на курс евро оказали противоречивый характер данных по европейской экономике, а так же фиксация прибыли после ралли во вторник. По итогам торгов курс EUR/USD снизился до 1.2264, что ниже уровня закрытия во вторник на 65 пунктов, но выше дневного минимума на 40 пунктов.
Положительное сальдо торгового баланса EZ в июле выросло до 12.6 млрд. евро, с пересмотренного июньского показателя в 9.0 млрд. Профицит торгового баланса EZ отражает тот факт, что экспортеры получают хорошую прибыль от поставок товаров в страны с относительно сильными экономиками, такими, как США, Великобритания, и Китай. Объемы же импорта растут медленней из-за низкого внутреннего спроса.
Индекс потребительского доверия в Италии вырос до 102.8 с 101.8 в августе. Однако, несмотря на четырех месячный рост индекса он находится очень далеко от максимума февраля 2002 года в 127.0 пунктов.
Индекс делового оптимизма за сентябрь, опубликованный центральным банком Бельгии, улучшился по сравнению с августовским значением. Тем не менее, его значения остаются в отрицательной области, несмотря на рост в 1.6 пункта с -1.9 до -0.3.
Потребительские расходы во Франции выросли в августе на 0.5%, после падения в июле на 2.9%, а июньские данные были пересмотрены вниз с 4.2% до 3.1%. Такие колебания свидетельствуют о нестабильности потребительского спроса и являются отражением высокого уровня безработицы во Франции в 9.8%.
Представленный парламенту Франции министром финансов проект бюджета на 2005 год экономисты считают слишком оптимистичным. Темпы роста ВВП страны планируются на уровне 2.5%, как в этом году, в основном за счет сокращения уровня безработицы и увеличения потребительских расходов. Однако значительная часть экспертов считает, что рост не превысит 2.2%-2.3%. Довольно серьезные сомнения вызывает прогноз темпов инфляции на уровне 1.8%, в то время как в этом году рост цен по стране составит 2.2%.
Выступивший перед парламентариями Евросоюза председатель ЕЦБ Ж.К.Трише также считает возможным снижение темпов инфляции в EZ в 2005 году ниже 2.0%. Он преуменьшил значение риска со стороны высоких цен на нефть, указав на то, что они "несравнимы" с прошлыми потрясениями. По его мнению, рост ВВП на следующий год будет в пределах 1.8%-2.8%, что выше прогнозов на этот год, который ожидается в 1.6%-2.2%. Тем самым вряд ли стоит рассчитывать на рост процентных ставок ЕЦБ, если ожидается снижение темпов инфляции. Дополнительным фактором в пользу стабильности ставок ЕЦБ является снижение темпов роста экономики EZ во второй половине этого года. Несмотря на увлечение промышленного производства в EZ к середине лета, в последние два месяца наблюдается снижение промышленных заказов. После падения в июне на 5.4% в июле, вместо ожидаемого роста 1.4%, вновь зафиксировано снижение на 0.6%.
Рост цен на нефть усиливает ожидания повышения ставок ФРС США, и оказывает сильнейшее давление на американские фондовые рынки. Падение курсов акций снижает потребности инвесторов в долларах. Кроме того, увеличение затрат производителей, связанных с повышением цен на энергоносители может негативно отразиться на темпах роста ВВП США и рынке труда. Стремлением инвесторов к снижении рисков, связанных с неопределенностью ситуации в американской экономике, обязан евро своим ростом относительно доллара. Однако по мере стабилизации темпов роста американской экономики, которые, по всей видимости, будет оставаться выше, чем в EZ, и выравнивания уровня процентных ставок ФРС США со ставками ЕЦБ, а затем их превышения спрос на долларовые активы со стороны инвесторов будет увеличиваться. В перспективе это означает разворот многолетнего восходящего тренда курса EUR/USD.
В отсутствии значимых данных по экономике EZ в четверг основное внимание инвесторов будет сосредоточено на показателях по США, развитии ситуации на американских фондовых рынках и ценах на нефть. Возможен рост курса EUR/USD с целью вырваться за пределы уровня сопротивления 1.2310 и 1.2350, который открывает дорогу на 1.2390/00. При положительном характере данных по США, которые будут достаточными для усиления ожиданий очередного повышения ставок ФРС, возможно возвращение значений EUR/USD к сильному уровню поддержки в районе 1.2220, прорыв которого может привести к тестированию 1.2140.