Евро выглядит еще сильнее

Еврозона

Экономические индикаторы показывают восстановление деловой активности в еврозоне после полугодичного ослабления. В июле банковское кредитование в еврозоне выросло на 4.1%, это максимальные темпы роста с мая 2009 года. Рост капиталовложений указывает на то, что бизнес положительно оценивает состояние экономики.

Такой же вывод получили в группе CESIfo. Все три индикатора, оценивающие бизнес-климат, показывают заметный рост. Компании удовлетворены текущей ситуацией, ожидания стали более оптимистичными, деловая уверенность растет.

Улучшение ожиданий связано в первую очередь с положительным итогом торговых переговоров между ЕС и США в июле. На которых стороны договорились воздерживаться от односторонних шагов по пошлинам. В то же время есть опасения в том, что соглашение будет непродолжительным. Поскольку американская сторона будет увязывать его с уступками в других сферах. В частности, с требованием прекратить сотрудничество с Ираном.

К тому же не будем забывать, что торговая война, развязанная администрацией Трампа, вовсе не спонтанна, а призвана заместить выпадающие доходы бюджета из-за старта налоговой реформы и способствовать репатриации капиталов в США. Иначе говоря, пересмотр торговых отношений – это часть стратегии, а не изолированный шаг. А раз так, то любые договоренности должны лежать в рамках стратегии, иначе они не будут работать.

В самой еврозоне растет понимание того, что текущая монетарная политика должна быть пересмотрена. В этом ключе высказался во вторник главный экономист ЕЦБ Питер Прат. Отметивший рост ряда рисков, в частности, рост стоимости облигаций и цен на недвижимость.

Свой взгляд на динамику деловой активности в еврозоне в четверг представит Еврокомиссия. Прогнозы в целом позитивные. В пятницу Евростат опубликует предварительные данные по потребительской инфляции в августе.

В целом настрой в паре евро/доллар остаётся бычьим. Евро пытается выйти вверх из нисходящего канала. В течение дня вероятна попытка проверить на прочность сопротивление 1.1750 и закрепиться выше.

Великобритания

На текущей неделе фунт торгуется в боковом диапазоне. поскольку важных макроэкономических новостей не публикуется. А понедельник и вовсе был выходным днем. Реакция на снижение напряженности, спровоцированная пятничным выступлением главы ФРС Пауэлла, пришлась на вторник, когда резко ушли вверх доходности по гособлигациям. К примеру, 10-летние бумаги имели в пятницу вечером доходность 1.277%, а во вторник на открытии уже 1.451%, рост доходностей спровоцирован распродажей облигаций, что указывает на перемену настроений инвесторов.

На первом плане по-прежнему находятся политические риски, связанные с Brexit. Инвесторы оценивают вероятность заключения сделки на саммите ЕС в октябре как невысокую, но ожидают, что к декабрю решение все же будет найдено. Британское правительство пытается делать хорошую мину при плохой игре – Тереза Мэй заявила во вторник журналистам, что отсутствие соглашения лучше, чем плохое соглашение.

Тем не менее отсутствие ясности сдерживает инвесторов в финансировании проектов на территории Великобритании, что, в свою очередь, снижает спрос на фунт. Сегодня GBPUSD вновь проведет день в боковом диапазоне, поддержка 1.2827, сопротивлением выступает недавний максимум 1.2935.

Нефть

Коррекционное снижение индекса доллара способствовало росту цен на сырьё и, в частности, на нефть. Вероятное замедление темпов роста ставки ФРС в 2019 году рынки расценивают как положительный фактор для роста мировой экономики в целом, а значит вероятен и рост спроса на нефть и нефтепродукты.

Росту котировок также способствовало снижение запасов нефти в США на прошлой неделе, сокращение числа активных буровых установок, а также усиление давления на Иран.

Brent имеет потенциал роста в ближайшей перспективе до 78 долл./барр., что примерно соответствует верхней границе нисходящего канала последних месяцев. В то же время нужно исходить из того, что текущее ослабление доллара может оказаться временным, а достижение указанного сопротивления спровоцирует распродажи.