Еврозона: иллюзия выхода из кризиса. Проблема №5

Проблема №5: Задолженность Греции слишком велика для того, чтобы быть погашенной.

Решение. В целом уровень госдолга Греции равняется 350 млрд евро.

Самой хорошей идеей по сокращению уровня задолженности была мысль по привлечению средств Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) для обратного выкупа облигаций.

Несмотря на то, что у EFSF нет полномочий на реализацию подобного плана, организация может просто одолжить Греции денег, чтобы та сама совершила сделки по обратному выкупу бондов.

Учитывая тот факт, что ценность долговых бумаг Греции уже значительно снизилась, инвесторам придется “добровольно” пойти на потерю прибыли. Однако, в любом случае они, как минимум, смогут вернуть часть своих инвестиций. В свою очередь, Греция сможет погасить выплаты по облигациям и благодаря этому сократит уровень долга.

Если учитывать, что на данный момент греческие облигации потеряли примерно 40% своей номинальной стоимости, то программа выкупа облигаций на сумму 30 млрд евро приведет к снижению уровня долга на 50 млрд евро.

Похоже, что Германия, которая долгое время противилась этому плану, практически готова пойти на уступки.

Помимо этого, данный план неплохо смотрится с другой точки зрения: процентные ставки, под которые Ирландия, Португалия и Греция получили кредиты от EFSF, будут понижены.

Первоначально все получившие стабилизационные кредиты страны должны были платить ставки, на 300 базисных пунктов превышающие затраты EFSF.